브로드컴 vs 퀄컴... AI 칩 주식 중 더 나은 투자처는?

두 반도체 대기업이 동일한 AI 기회를 추격하고 있지만, 그 수요를 지속 가능한 성장으로 전환할 수 있는 명확한 경로를 가진 기업은 단 하나뿐이다. 퀄컴(QCOM)은 특히 스마트폰 의존도를 낮추려는 시도에서 유망한 데이터센터 및 AI 스토리를 보유하고 있지만, 이 전환이 애플 모뎀 점유율 손실, 부진한 안드로이드 수요, 그리고 치열해지는 경쟁을 상쇄할 수 있음을 여전히 증명해야 한다. 반면 브로드컴(AVGO)은 맞춤형 실리콘, 네트워킹, 그리고 주요 하이퍼스케일러 수요를 통해 이미 AI 인프라 구축에 깊이 관여하고 있는 것으로 보인다. 따라서 두 기업 중 증권가는 브로드컴을 더 나은 매수 종목으로 평가한다.

브로드컴 주식이 좋은 매수 종목인 이유

브로드컴에 대한 증권가의 투자 논리는 퀄컴보다 훨씬 명확하다. 대부분의 애널리스트들은 브로드컴을 AI 인프라 붐에 가장 유리한 위치를 점한 반도체 기업 중 하나로 평가하는데, 특히 맞춤형 AI 칩, 네트워킹, 그리고 기업용 소프트웨어 분야의 강점 때문이다. 핵심적인 차이는 브로드컴이 단순히 투자자들에게 더 큰 AI 플레이어가 되고 싶다고 말하는 것이 아니라는 점이다. 증권가는 이미 하이퍼스케일러들로부터의 실질적인 수요를 확인하고 있으며, 이는 실적 수치에 반영되고 있다.

최고 평가 애널리스트들의 브로드컴에 대한 주요 의견은 다음과 같다.

• 시티그룹(C)은 브로드컴을 "2026년 반도체 부문 1순위 종목"으로 선정했으며, 애널리스트 아티프 말릭은 목표주가를 475달러에서 500달러로 상향 조정했다. 시티그룹은 브로드컴의 기업용 소프트웨어 기반과 맞춤형 AI 칩에 대한 강력한 하이퍼스케일러 수요에 힘입어 2028 회계연도까지 실적 및 매출 가시성이 개선될 것으로 전망했다.


• 웰스파고(WFC)의 애런 레이커스는 브로드컴 목표주가를 430달러에서 545달러로 상향 조정했다. 이 애널리스트는 브로드컴의 AI 관련 반도체 매출이 기존 월가 전망치를 30~40% 상회하고 있다며, 이는 추정치가 여전히 상향 조정될 여지가 있음을 시사한다고 밝혔다.


• 베어드의 애널리스트 트리스탄 게라는 월가 최고치인 630달러의 목표주가를 제시했다. 그의 낙관적 전망은 구글(GOOGL) 및 메타(META)와 같은 주요 고객들과의 다년간 맞춤형 AI 칩 계약, 그리고 메타와의 새로운 2나노미터 파트너십에 기반한다.

전반적으로 증권가는 대규모 매출 성장으로 가는 더 명확한 경로를 보고 있다. 주가가 저렴하지는 않지만, 증권가는 브로드컴이 AI 인프라 공급망에 깊이 관여하고 있기 때문에 프리미엄 밸류에이션을 부여할 의향이 있는 것으로 보인다. 이는 브로드컴을 이번 비교에서 더 나은 매수 종목으로 만들며, 아래 애널리스트 추천 추이에서 볼 수 있듯이 적극 매수 의견이 증가한 것이 이를 뒷받침한다.

퀄컴 주식이 현재 보유 의견인 이유

그러나 퀄컴의 경우 증권가의 의견이 더 엇갈린다. 예를 들어 낙관론자들은 퀄컴이 스마트폰을 넘어서고 있으며 AI, 맞춤형 실리콘, 그리고 데이터센터 분야에서 더 중요한 플레이어가 될 수 있다고 믿는다. 그러나 비관론자들은 주가가 이미 지나치게 낙관적인 전망을 반영했다고 주장한다. 이것이 퀄컴이 브로드컴이 누리는 광범위한 증권가 지지 대신 보유 컨센서스를 받는 이유다.

퀄컴에 대한 주요 낙관적 애널리스트 의견은 다음과 같다.

• 다이와증권은 퀄컴을 비중확대로 상향 조정하고 225달러의 목표주가를 설정했다. 이 회사의 낙관적 전망은 퀄컴의 데이터센터 AI 전환과 훨씬 더 큰 시장 기회에 진입할 가능성에 기반한다.


• 타이거스 파이낸셜의 아이반 파인세스는 월가 최고치 중 하나인 280달러의 목표주가로 매수 의견을 재확인했다. 이 회사는 퀄컴의 첨단 AI 인프라 기회를 지적했다.


• 아거스와 TD 코웬(TD)도 긍정적 입장을 유지하고 있다. 아거스의 짐 켈러허는 220달러의 목표주가를 제시했고, TD 코웬의 조슈아 부칼터는 목표주가를 150달러에서 200달러로 상향 조정했으며, 두 애널리스트 모두 퀄컴의 견고한 기본 재무 펀더멘털을 강조했다.

그러나 퀄컴 논쟁의 비관적 측면은 무시하기 어렵다.

• 미즈호(MFG)의 비제이 라케시가 이끄는 애널리스트들은 퀄컴이 애플(AAPL) 모뎀 사업의 프리미엄 점유율을 잃고 있다고 경고했다. 그들은 또한 광범위한 안드로이드 시장의 부진을 지적하고, 퀄컴의 윈도우 프로세서 진출이 엔비디아(NVDA)와의 치열한 경쟁에 직면할 것이라고 경고했다.


• 웰스파고와 UBS(UBS)는 퀄컴을 매도로 하향 조정했다. 그들의 우려는 20배 이상의 선행 주가수익비율이 단기 마이너스 이익 성장에 직면한 기업에게는 너무 비싸 보인다는 것이다.


• DZ뱅크는 퀄컴을 195달러의 목표주가로 보유로 하향 조정했다. 애널리스트 잉고 베르만은 AI 인프라에서의 치열한 경쟁을 지적하며, 퀄컴이 여전히 그 기회를 수익성 있게 확대할 수 있음을 증명해야 한다고 말했다.

그리고 여기에 퀄컴의 주요 문제가 있다. 상승 잠재력은 존재하지만, 브로드컴의 전망보다 여전히 더 투기적이다. 따라서 퀄컴이 결국 AI 인프라에서 더 큰 플레이어가 될 수 있지만, 증권가는 오늘날 주가가 얼마나 많은 신뢰를 받을 자격이 있는지에 대해 명확히 의견이 갈린다. 이는 아래 애널리스트 추천 추이에서 명확히 드러나는데, 보유 및 매도 의견이 증가한 반면 매수 의견은 감소했다.

AVGO와 QCOM 컨센서스 목표주가

전반적으로 위에서 언급한 두 반도체 주식 중 증권가는 AVGO 주식이 QCOM보다 더 많은 상승 여력이 있다고 판단한다. 실제로 AVGO의 주당 목표주가 473.74달러는 11.4%의 상승 여력을 시사하는 반면, QCOM은 12%의 하락 위험을 내포하고 있다.