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HSBC 홀딩스(HSBC)가 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.
HSBC의 최근 실적 발표는 낙관적인 분위기 속에서 진행됐다. 경영진은 일부 일회성 신용 문제에도 불구하고 강력한 수익성, 두 자릿수 수익률, 강력한 자산관리 자금 유입을 강조했다. 경영진은 견고한 매출 성장, 자본 창출, 엄격한 비용 관리가 사기 관련 손실, 지정학적 리스크, 거래 관련 자본 타격 등 단기적 잡음을 충분히 상쇄한다고 주장했다.
HSBC는 주요 항목을 제외한 세전이익 101억 달러를 기록하며 핵심 사업의 강점을 입증했다. 동일 기준 연환산 유형자산수익률은 18.7%에 달해 거의 20년 만에 최고 수준을 기록했으며, 은행의 전략적 개편이 성과를 내고 있음을 보여주는 핵심 증거가 됐다.
주요 항목을 제외한 그룹 매출은 전년 대비 4% 증가한 191억 달러를 기록했다. 은행 순이자이익과 자산관리 수수료 및 기타 수익의 증가가 성장을 견인했다. 경영진은 이를 은행이 단순히 금리 상승에 편승하는 것이 아니라 더욱 다각화된 수수료 기반 수익을 구축하고 있다는 증거로 제시했다.
은행 순이자이익은 전년 대비 3억 달러 증가한 113억 달러를 기록했다. 전분기 대비로는 감소했지만, 보다 우호적인 금리 전망에 힘입어 HSBC는 연간 은행 순이자이익 가이던스를 약 460억 달러로 상향 조정했다. 이는 대차대조표에서 지속적인 수익 창출력에 대한 자신감을 나타낸다.
자산관리 수수료 및 기타 수익은 전년 대비 15% 급증한 27억 달러를 기록했으며, 모든 주요 상품군에서 견고한 성장을 보였다. 프라이빗뱅킹은 8%, 자산운용은 3% 성장했고, 투자상품 판매와 보험은 각각 21%, 19% 급증하며 보험 계약서비스마진 잔액을 전년 대비 19% 증가한 152억 달러로 끌어올렸다.
1분기 총 자산관리 잔액은 1조6000억 달러에 달해 지난 1년간 12% 또는 1700억 달러 증가했다. 분기 순신규자금은 390억 달러로 이 중 340억 달러가 아시아에서 유입됐으며, HSBC가 역내 및 국경 간 자산 흐름의 핵심 통로로 자리매김하고 있음을 보여줬다.
4개 사업 부문 모두 해당 기간 매출이 증가해 모멘텀이 특정 부문에 국한되지 않음을 보여줬다. 각 부문은 주요 항목 제외 기준으로 연환산 유형자산수익률 17% 이상을 기록하며, 전략이 포트폴리오 전반에서 성과를 내고 있다는 경영진의 주장을 뒷받침했다.
예금은 매각 예정 잔액을 포함해 지난 12개월간 990억 달러 증가했으며, 기업투자은행 부문 예금만 전분기 대비 100억 달러 늘었다. 대출도 특히 기업투자은행 부문과 홍콩, 영국 등 시장에서 증가하며 수요 개선과 대차대조표 성장을 시사했다.
은행은 분기 중 2억 달러의 추가 단순화 절감을 기록했으며 15억 달러 목표 달성을 향해 순조롭게 진행 중이다. 또한 항셍은행 민영화와 여러 매각을 완료했고, 인도네시아 리테일 사업 매각에 합의했다. 이 거래는 2027년 하반기 완료 시 이익을 창출할 것으로 예상된다.
HSBC의 보통주자본비율은 14%로 예상된 거래 영향 이후 운영 범위 내로 복귀했다. 주당 0.10달러의 분기 배당과 함께 경영진은 중요 항목을 제외한 이익 기준 50% 배당성향 목표를 재확인했으며, 추가 자사주 매입 옵션도 열어뒀다.
분기 비용은 전년 대비 3% 증가했지만, 경영진은 목표 기준으로 2026년 약 1%의 비용 증가율을 유지할 수 있다고 밝혔다. 변동 성과급 적립금 증가로 인한 약 1%포인트를 제외하면 기저 비용 증가율은 2%에 가까워 지속적인 비용 규율을 보여줬다.
1분기 예상신용손실은 13억 달러로 증가해 대출 대비 연환산 52bp에 해당했다. 여기에는 중동 분쟁 리스크 관련 3억 달러 충당금과 2차 유동화 익스포저 관련 사기 손실 4억 달러가 포함됐다. 경영진은 이를 특수한 사례로 강조했지만 여전히 손상차손을 증가시켰다.
HSBC의 보통주자본비율은 분기 중 90bp 하락했는데, 이는 주로 기저 약세보다는 전략적 조치에 기인했다. 항셍은행 민영화만으로 110bp 하락 요인이 발생했으며, 몰타 매각 손실과 채권 공정가치 변동이 추가적인 소폭 압력을 가했다.
연간 가이던스 상향에도 불구하고 은행 순이자이익은 전분기 대비 5억 달러 감소했다. 경영진은 이를 3억 달러의 영업일수 효과, 기준 기간의 비반복적 이익, 3월 홍콩은행간금리 약세, 약 1억 달러의 일회성 역풍 탓으로 설명했다.
전년 대비 3%의 비용 증가는 연간 1% 목표를 상회해 타이밍 리스크에 대한 의문을 제기했다. 경영진은 증가분의 약 3분의 1이 변동 성과급 적립금을 반영한 것으로, 기저 비용 경로는 중기 목표와 여전히 일치한다고 주장했다.
중요 항목이 보고 실적에 부담을 줬다. 몰타 사업의 매각 예정 전환으로 인한 3억 달러 손실, 영국 생명보험 사업 매각으로 인한 2억 달러 손실이 포함됐다. 또한 진행 중인 단순화 노력과 관련된 1억 달러의 구조조정 비용이 있었으며, 경영진은 이를 향후 절감을 위해 필요한 조치로 설명했다.
경영진은 중동 분쟁에서 비롯된 거시경제 불확실성을 강조하고 이 리스크를 스트레스 시나리오와 가이던스에 반영했다. 모델링된 심각한 충격에는 급격한 주식시장 하락, 유가 상승, 글로벌 성장 둔화가 포함됐으며, 은행은 현재 자본 및 수익 프레임워크 내에서 이를 흡수할 수 있다고 판단했다.
홍콩의 리테일 예금 유입이 분기 중 둔화됐지만, 기업 유입이 이러한 약세를 상쇄하는 데 도움이 됐다. 상업용부동산에서는 소폭의 회복만 관찰됐으며, 경영진은 해당 섹터가 하락 사이클에서 확실히 벗어났다고 보지 않아 관련 리스크에 대해 신중한 입장을 유지했다.
인도네시아 리테일 뱅킹 사업 매각 합의는 해당 시장의 대중 부문에서 선택적 철수를 의미한다. HSBC는 인도네시아에서 기업투자은행 사업을 유지하며, 규모가 작은 리테일 사업을 유지하기보다는 전략적 수익률이 높은 영역에 발자국을 맞출 것이다.
HSBC는 2026년 연간 은행 순이자이익 가이던스를 약 460억 달러로 상향 조정했고, 예상신용손실을 약 45bp로 설정해 1분기의 높은 수준보다 약간 낮췄다. 2028년까지 매출 성장률 5%, 유형자산수익률 최소 17%, 배당성향 50%, 보통주자본비율 14~14.5% 유지라는 중기 목표를 재확인하며 엄격한 비용 통제를 강조했다.
HSBC의 실적 발표는 강력한 수익률을 창출하고 자산관리 및 거래은행 사업을 심화하는 동시에 신용 및 거시경제 리스크 일부를 관리하는 은행의 모습을 그렸다. 투자자들에게는 상향된 순이자이익 가이던스, 탄력적인 자본, 규율 있는 배당, 명확한 전략 실행의 조합이 주가 스토리를 확고히 상승 쪽으로 기울게 하지만, 지정학적 및 특수 신용 이벤트는 여전히 주시해야 할 요소다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.