에버스핀 테크놀로지스, MRAM 성장과 비용 사이 균형 모색

에버스핀 테크놀로지스(MRAM)가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.

에버스핀 테크놀로지스의 최근 실적 발표는 신중하면서도 낙관적인 분위기였다. 경영진은 견고한 제품 중심 성장과 건전한 마진을 강조하면서도, 증가하는 소송 비용과 불균등한 현금 흐름에 대한 우려도 함께 제기했다. 투자자들은 핵심 MRAM 수요 강화와 전략적 성과에 대한 이야기를 들었지만, 단기 수익성 압박과 새로운 방위 관련 매출 시기에 대한 불확실성도 함께 전달받았다.

매출 성장률 가이던스 상단 근접

에버스핀은 1분기 매출 1,490만 달러를 기록하며 가이던스 범위 상단에 근접했고, 전년 동기 대비 14% 증가했다. 경영진은 이를 산업 및 운송 분야를 중심으로 주요 최종 시장에서 수요 회복이 견고하다는 증거로 제시했다.

MRAM 제품 매출이 최상위 라인 견인

MRAM 제품 매출은 1,410만 달러로 전년 동기 대비 28%, 전 분기 대비 5% 증가하며 성장의 주요 동력이 됐다. 토글과 STT-MRAM 모두 기여했으며, 이는 중요한 애플리케이션에서 회사의 영구 메모리 솔루션 채택이 증가하고 있음을 보여준다.

비GAAP 수익성 급격히 강화

비GAAP 순이익은 260만 달러, 희석 주당 0.11달러로 전년 동기 40만 달러, 0.02달러에서 크게 증가했다. 약 450%의 급증은 가이던스 상단에 위치했으며, 소송 비용을 제외한 높은 물량과 엄격한 비용 통제로 인한 수익 레버리지를 부각시켰다.

매출총이익률 50% 목표 이상 유지

GAAP 매출총이익률은 52.7%로 전년 51.4%에서 개선되며 장기 목표인 50% 이상을 유지했다. 경영진은 더 나은 설비 가동률과 제조 수율을 공로로 돌리며, 물량이 확대되더라도 프리미엄 경제성을 유지할 수 있다는 자신감을 강화했다.

전략적 계약 및 파운드리 계약으로 규모 확대

회사는 미국 주요 계약업체와 2년 반 기간, 4,000만 달러 규모의 새로운 하청 계약을 발표하며 방위 관련 매출 파이프라인을 확대했다. 또한 마이크로칩과 10년 파운드리 서비스 계약을 체결해 국내 MRAM 라인을 구축하기로 했으며, 별도의 1,460만 달러 방위 계약에서 이미 1,280만 달러를 인식했다고 밝혔다.

UNISYST 로드맵으로 시장 기회 확대

에버스핀은 고밀도 NOR 플래시 부문을 겨냥한 UNISYST MRAM 제품군을 소개했으며, 이는 약 30억 달러의 시장 기회를 확대할 수 있다. 경영진은 시간이 지나면서 이 분야에서 5~10%를 확보하는 것을 목표로 하며, 고신뢰성 128Mb 및 256Mb 제품을 2026년 하반기에 출시하고 2026년 말에 엔지니어링 샘플을 제공할 계획이다.

대차대조표는 무부채 및 유동성 유지

회사는 분기 말 현금 및 현금성 자산 4,050만 달러를 보유하고 부채가 없어 파운드리 약속과 제품 로드맵 자금을 조달할 수 있는 위치에 있다. 경영진은 현재 유동성이 마이크로칩 협력과 진행 중인 개발 이니셔티브를 모두 편안하게 지원할 수 있어야 한다고 강조했다.

최종 시장 다각화 추진력 확보

수요는 광범위했으며, 산업 자동화는 일본을 포함한 재고 정상화로 혜택을 받았고, 운송은 철도 차축 카운터 설계 승리로 지원받았다. 데이터 센터 시장도 여전히 기회로 남아 있으며, IBM의 FCM4 및 FCM5와 RAID 참조 설계를 중심으로 최고 하이퍼스케일 고객들과 협력하고 있다.

라이선싱 매출 급격히 감소

라이선싱, 로열티, 특허 및 기타 매출은 전년 동기 210만 달러에서 80만 달러로 약 62% 감소했다. 경영진은 활성 라이선싱 프로젝트가 줄어든 것을 원인으로 꼽으며, 제품 중심 매출 구성으로의 전환을 강조했다.

영업비용 증가

GAAP 영업비용은 870만 달러에서 1,060만 달러로 약 22% 증가했다. 증가는 소송 관련 비용, 높은 보상, 전문 수수료로 인한 것이며, 운영이 강화되었음에도 불구하고 GAAP 수익성에 압박을 가했다.

소송 비용이 수익에 부담

회사는 분기 중 약 160만 달러의 소송 비용을 계상했으며, 향후 몇 분기 동안 비슷한 수준의 지출이 계속될 것으로 예상한다. 경영진은 이러한 비용을 비GAAP 결과에서 계속 제외하고 있지만, 보고된 수익과 현금 흐름에 상당한 부담이 되고 있다.

현금 흐름 약화 및 현금 잔액 감소

현금 및 현금성 자산은 4,450만 달러에서 4,050만 달러로 분기 대비 약 9% 감소했다. 영업 현금 흐름은 260만 달러에서 50만 달러로 급격히 약화됐으며, 이는 주로 소송 지출과 성장 및 전략적 프로젝트와 관련된 높은 운전자본 수요 때문이다.

새로운 하청 계약의 시기 불확실성

새로운 4,000만 달러 하청 계약은 2년 반 기간 동안 실질적으로 긍정적일 것으로 예상되지만, 경영진은 단기 매출이나 마일스톤 세부 사항을 제공하지 않았다. 이러한 단계별 가이던스 부족은 전체 계약이 장기 가시성을 강화하더라도 분기별 매출 및 마진 패턴에 대한 단기 불확실성을 야기한다.

설비 투자 확대로 자본 지출 증가

회사는 챈들러 시설 개선과 다가오는 마이크로칩 파운드리 증설을 지원하기 위해 향후 2년 동안 평균 이상의 자본 지출을 예고했다. 이러한 투자는 성장을 지원하는 데 필요하지만 단기 현금 배치와 잉여 현금 흐름 지표에 압박을 가할 가능성이 있다.

2분기 단기 수익성 변동성

2분기에 대해 에버스핀은 새로운 하청 계약의 영향을 제외하고 총 매출 1,550만~1,650만 달러를 가이던스로 제시했다. GAAP 결과는 주당 0.12~0.07달러의 순손실을 보일 것으로 예상되며, 비GAAP 순이익은 손익분기점에서 0.03달러 사이로 예상돼 보고된 수익의 지속적인 변동성을 부각시킨다.

UNISYST 및 파운드리의 장기 기여

경영진은 UNISYST가 생산 준비 후 18~24개월의 고객 검증 주기를 고려할 때 3~5년 기업 목표 1억 달러 범위 내에서 상당한 매출을 제공할 가능성이 낮다고 재차 강조했다. 마찬가지로 마이크로칩 국내 MRAM 라인의 첫 제품은 2027년 하반기까지 예상되지 않아, 이러한 이니셔티브가 손익계산서에 완전히 영향을 미치기까지는 수년이 걸릴 것으로 보인다.

에버스핀의 분기 실적은 핵심 MRAM 사업에서 모멘텀을 얻고 있으며 방위, 고밀도 메모리, 국내 제조 분야에서 상당한 장기 기회를 위한 기반을 마련하고 있는 회사의 모습을 보여줬다. 투자자들은 소송, 자본 지출, 매출 시기로 인한 단기 노이즈를 헤쳐나가야 하지만, 제품 성장과 마진 회복력의 기본 궤적은 여전히 중심적인 긍정적 요소로 남아 있다.