ASMPT 실적 발표...AI 주도 급성장 부각

ASMPT(HK:0522)가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.

ASMPT의 최근 실적 발표는 긍정적인 분위기로 진행됐다. 경영진은 AI 수요에 힘입어 기록적인 수주, 매출 전망치 상회, 급격한 이익 증가를 강조했다. 제품 믹스로 인한 마진 압박, SMT 변동성, 일부 공급망 및 기술 제약을 인정했지만, 견조한 주문과 강력한 단기 가이던스가 현재의 역풍을 훨씬 능가한다고 강조했다.

기록적인 수주로 강력한 수요 신호

그룹 수주액은 7억2700만 달러로 급증해 전분기 대비 46.0%, 전년 동기 대비 71.6% 증가하며 4년 만에 최고치를 기록했다. 경영진은 이를 특히 AI 관련 애플리케이션에서 광범위한 수요 강세의 명확한 증거이자 향후 분기 매출 성장의 견고한 기반으로 평가했다.

매출 3년 만에 최고치 기록하며 시장 전망치 상회

1분기 매출은 5억790만 달러로 전분기와 동일했지만 전년 동기 대비 32.0% 증가하며 3년 만에 가장 강력한 분기 실적을 달성했다. 이는 시장 전망치를 상회하는 수치로, 일부 공급망 제약에도 불구하고 수주를 매출로 전환하는 ASMPT의 능력을 입증했다.

주당순이익과 수익성 급격히 반등

조정 주당순이익은 0.81홍콩달러로 전분기 대비 118.9%, 전년 동기 대비 189.3% 증가하며 강력한 영업 레버리지를 반영했다. 조정 영업이익과 조정 순이익 모두 높은 매출과 엄격한 비용 통제에 힘입어 전분기 및 전년 대비 개선됐다.

SEMI 부문 모멘텀 지속

반도체 솔루션(SEMI) 부문은 매출 2억7450만 달러를 기록해 전분기 대비 12.2%, 전년 동기 대비 14.6% 증가했으며, 수주액은 3억960만 달러를 기록했다. SEMI의 수주잔고비율은 1.13으로 3분기 연속 개선을 기록했고, 조정 매출총이익률은 46.4%로 약 6%포인트 상승했다.

SMT 수주 신기록 달성

표면실장기술(SMT) 사업은 4억1740만 달러의 주문을 수주해 기록적인 수준을 달성했으며, 전분기 대비 70.0%, 전년 동기 대비 101.1% 증가했다. 경영진은 AI 서버, 광 트랜시버, 중국 전기차 부문의 수요가 주요 동인이었다고 밝히며, SMT를 AI 및 전동화 트렌드의 핵심 수혜 부문으로 자리매김했다.

포토닉스 소규모 기반에서 성장 가속화

포토닉스 매출은 전년 동기 대비 거의 5배 증가했으며, 800G 및 더 빠른 광 트랜시버에 대한 강력한 수요와 주요 광학 공급업체로부터의 1.6T 솔루션 대량 주문에 힘입었다. 경영진은 성장이 빠르고 전략적으로 중요하지만, 포토닉스가 현재 전체 매출에서 차지하는 비중은 여전히 상대적으로 작다고 강조했다.

분기별 매출총이익률 개선

그룹 조정 매출총이익률은 39.5%로 전분기 대비 357bp 개선됐으며, 이는 SEMI 믹스 개선과 높은 가동률로 인한 영업 레버리지에 힘입은 것이다. 그러나 경영진은 제품 믹스 효과, 특히 SMT 비중 증가가 계속해서 마진에 영향을 미치고 있으며 일부 변동성을 야기할 수 있다고 경고했다.

믹스로 인한 전년 대비 마진 압박

분기별 개선에도 불구하고 조정 매출총이익률은 전년 동기 대비 151bp 낮았으며, 이는 매출 믹스에서 저마진 SMT 제품의 비중이 커진 것을 반영한다. 회사는 이를 대량 기회 추구와 마진 유지 사이의 절충으로 설명하며, 포트폴리오 및 가격 규율에 대한 지속적인 집중을 시사했다.

SMT 매출 및 이익 변동성

SMT 매출은 계절성으로 인해 전분기 대비 11.0% 감소했지만, 전년 동기 대비로는 60.7% 증가해 이 부문의 순환적 특성을 부각시켰다. SMT 조정 부문 이익은 전분기 대비 28.3% 감소해 강력한 구조적 수요에도 불구하고 분기별 실적이 변동성을 보일 수 있음을 보여줬다.

공급망 리드타임이 전환 제약

경영진은 특히 SMT에서 공급업체 리드타임이 길어지면서 단기적으로 수주를 매출로 전환하는 것이 지연되고 있다고 언급했다. 이러한 제약은 하반기에 완화될 것으로 예상하지만, 현재 리드타임이 강력한 수주잔고를 완전히 수익화하는 데 역풍으로 작용하고 있음을 인정했다.

메모리 TCB 주문 및 CoW 전망

회사는 메모리 TCB 툴에 대한 마지막 대량 주문이 2025년 4분기에 들어왔다고 보고하며, 이러한 주문이 분기별로 고르지 않을 수 있다고 경고했다. 또한 칩온웨이퍼 툴의 물량이 2026년에는 제한적일 것이며, 2027년부터 더 의미 있는 시장 확대가 예상된다고 밝혔다.

EMIB-T 애플리케이션의 패널 크기 제약

ASMPT의 TCB 툴링은 일부 임베디드 다이 EMIB-T 프로그램에서 요구하는 약 510×500mm의 매우 큰 패널 크기에 아직 준비되지 않았다. 이러한 제약은 특정 패널 레벨 애플리케이션에 대한 회사의 현재 대응 가능 시장을 좁히지만, 경영진은 역량 확대를 위한 지속적인 작업을 시사했다.

전략적 인정 및 주요 수주

회사는 주요 칩 제조업체로부터 주요 공급업체 상을 받았다고 강조하며, 첨단 패키징에서의 전략적 중요성을 부각시켰다. 또한 초미세 피치 플럭스리스 칩투웨이퍼 TCB 툴, 코패키지드 옵틱스, 플립칩 및 더 주류 제품 전반에 걸쳐 수주를 확보하며 경쟁력을 강화했다.

2026년 하반기 가시성 감소

강력한 수주와 견조한 AI 관련 수요 덕분에 단기 가시성은 개선됐지만, 경영진은 2026년 하반기에 대한 가시성은 여전히 제한적이라고 밝혔다. 이러한 불확실성은 구조적 동인이 견고해 보이더라도 향후 몇 분기를 넘어서는 실행 및 수요 리스크 요소를 추가한다.

전략적 검토로 SMT/NEXX/SIPLACE 불확실성 추가

SMT 부문과 NEXX, SIPLACE 같은 사업은 전략적 검토 중이며, 잠재적 매수자들의 관심은 있지만 명확한 일정은 없다. 경영진은 확정적인 결정이 없는 상황이 가치 창출 옵션을 평가하는 동안에도 투자자와 직원들에게 단기적 불확실성을 야기할 수 있음을 인정했다.

향후 가이던스는 지속적인 강세 시사

2026년 2분기에 대해 ASMPT는 매출 5억4000만~6억 달러를 가이던스했으며, 중간값 5억7000만 달러는 전분기 대비 12.2%, 전년 동기 대비 37.0% 성장을 의미한다. 경영진은 SEMI가 주도하고 SMT 주문이 기록적 수준에서 완화되면서 수주가 높은 수준을 유지할 것으로 예상하며, 2026년 중반 이후 가시성이 감소한다고 경고했다.

ASMPT의 실적 발표는 AI 및 포토닉스 성장에 확고히 연결된 회사의 모습을 그렸으며, 기록적인 주문, 매출 전망치 상회, 수익성의 급격한 반등을 달성했다. 투자자들은 이러한 모멘텀과 믹스로 인한 마진 압박, SMT 변동성, 기술 격차, 전략적 검토 불확실성 사이에서 균형을 맞춰야 하지만, 단기 펀더멘털은 회사에 확실히 유리해 보인다.