위라이드, 막대한 손실 속 빠른 성장 신호

위라이드((WRD))가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

위라이드의 최근 실적 발표는 신중하면서도 낙관적인 분위기를 보였다. 강력한 상업적 견인력과 지속적인 손실 및 규제 불확실성 사이에서 균형을 맞추는 모습이었다. 경영진은 가속화되는 매출, 확대되는 차량 규모, 탄탄한 현금 보유를 강조하면서도 막대한 연구개발 지출, 초기 단계 시장 경제성, 중국과 중동의 단기 역풍을 인정했다.

매출 성장과 성장 속도에 대한 엇갈린 신호

위라이드는 2026년 1분기 매출 1억1400만 위안을 기록하며 로보택시와 ADAS 사업 확대에 따라 견고한 전년 대비 성장을 보였다. 그러나 투자자들은 최고경영자가 언급한 58% 성장과 최고재무책임자의 38% 수치 사이의 불일치를 주목할 필요가 있으며, 이는 매출 지표에 대한 보다 명확한 공시가 필요함을 시사한다.

제품과 서비스 부문 모두 가속화

제품 매출은 116% 급증한 2000만 위안을 기록했고, 서비스 매출은 49% 증가한 9400만 위안을 달성하며 광범위한 모멘텀을 보여줬다. 이러한 성과는 로보택시와 레벨4 차량 배치 증가와 함께 운영 및 서비스에서 발생하는 경상 수익 증가를 반영한다.

절제된 마진으로 총이익 상승

그룹 총이익은 56% 증가한 4000만 위안을 기록했으며, 총이익률은 약 35%로 위라이드가 가격 규율을 희생하지 않으면서 규모를 확대하고 있음을 시사한다. 이러한 마진 프로필은 물량이 증가함에 따라 높은 기술 비용에도 불구하고 매출을 건전한 총이익으로 전환할 수 있는 능력을 유지하고 있음을 나타낸다.

글로벌 로보택시 및 레벨4 사업 확대

4월 말 기준 위라이드의 글로벌 로보택시 차량은 약 1300대에 달했으며, 중국에 약 1000대, 해외에 300대가 배치됐다. 레벨4 로보밴과 로보버스 차량은 12개국 40개 이상 도시에서 총 2800대 규모로 운영되며, 세계 최대 규모의 자율주행 차량 중 하나라는 경영진의 주장을 뒷받침한다.

중국 내 가동률과 사용자 채택 강세

국내 로보택시 가동률이 개선되어 1분기 차량당 일평균 주문 건수가 17회를 기록했고 최고 28회까지 도달했다. 등록 사용자는 전년 대비 약 2배 증가하며 소비자 채택 강화와 위라이드 핵심 본국 시장의 단위 경제성 개선을 나타냈다.

기술적 우위로서의 GENESIS 시뮬레이션 플랫폼

회사는 모델 진화를 수배 가속화하고 도로 테스트보다 훨씬 효율적으로 합성 코너 케이스를 생성하도록 설계된 GENESIS 월드 모델 시뮬레이션 엔진을 공개했다. 경영진은 GENESIS가 위라이드가 중국 도심 지능형 주행 경진대회에서 4연승을 달성하는 데 기여했다고 밝혔다.

ADAS 모멘텀과 멀티칩 유연성

위라이드의 WRD 3.0 ADAS 제품군은 현재 약 30개 차량 모델에 채택됐으며, GAC 아이온의 N60이 첫 양산 프로그램으로 사전 판매에 돌입했다. 특히 WRD 3.0은 엔비디아, 퀄컴, 사이엔진의 플랫폼을 지원하여 자동차 제조사에 유연성을 제공하고 위라이드의 잠재적 완성차 고객 기반을 확대할 가능성이 있다.

전략적 파트너십으로 글로벌 영향력 확대

주요 파트너십으로는 5년간 20만 대의 자율주행 차량 배치를 공동 계획하는 레노버, 2026년 2000대의 GXR 로보택시를 목표로 하는 지리 파리존이 포함된다. 우버 및 그랩과의 협력은 2027년까지 아부다비, 두바이, 리야드에 최소 1200대의 로보택시를 배치하겠다는 약속을 포함한 국제 확장 계획을 뒷받침한다.

재무 건전성과 자사주 매입

위라이드는 분기 말 62억2000만 위안의 자본 준비금을 보유했으며, 여기에는 61억8000만 위안의 현금 및 현금성 자산이 포함됐고, 2억9400만 위안의 단기 은행 대출을 유지했다. 회사는 1억 달러 규모의 프로그램에 따라 약 2440만 주의 클래스A 주식을 매입했으며, 약 6140만 달러를 지출하여 장기 가치에 대한 이사회의 신뢰를 나타냈다.

규제 시장에서의 상업적 출시

위라이드는 그랩과 함께 싱가포르 최초의 공공 자율주행 서비스를 출시했고, 우버 및 현지 당국과 함께 두바이에서 완전 무인 상업용 로보택시 운영을 시작했다. 아부다비에서의 커버리지는 현재 핵심 지역의 약 70%에 달하며, 슬로바키아 진출과 취리히 진출 움직임은 엄격하게 규제되는 시장으로의 확장을 강조한다.

지속적인 순손실과 막대한 영업비용

매출 증가에도 불구하고 위라이드는 여전히 심각한 적자를 기록하며 3억5900만 위안의 순손실을 보고했고, IFRS 순손실은 전년 대비 11% 증가한 3억2600만 위안을 기록했다. 영업비용은 4억5900만 위안에 달했으며, 연구개발비가 전체의 약 77%를 차지하여 자율주행 분야 선두를 유지하는 데 드는 비용을 보여준다.

증가하는 연구개발비와 판매비가 수익성 압박

연구개발비는 12% 증가한 3억5300만 위안을 기록했으며, 주식 기반 보상을 제외하면 3억2200만 위안으로 위라이드가 기술에 공격적으로 투자하고 있음을 보여준다. 판매비도 63% 급증한 2300만 위안을 기록하며 강화된 시장 진출 활동을 반영하고 단기 마진에 압박을 가하고 있다.

중국의 규제 불확실성이 승인 절차에 그림자

경영진은 우한의 바이두와 같은 제3자와 관련된 사고 이후 중국에서 새로운 자율주행 승인이 일시 중단됐다고 밝혔으며, 이는 규제 재조정을 촉발했다. 위라이드는 이러한 조치를 일시적이며 장기적 안전에 유익한 것으로 규정하지만, 이러한 둔화는 국내 차량 확장 속도를 늦출 수 있다.

중동의 가동률 약세

위라이드는 중동의 지역 긴장이 차량 가동률에 단기적 약세를 초래했다고 언급하며, 해당 지역의 단기 경제성에 부담을 줄 가능성이 있다. 그럼에도 불구하고 회사는 일시적인 사용량 감소에도 불구하고 장기 약속과 배치는 계획대로 진행되고 있다고 강조했다.

신규 시장 진출 초기 비용이 경제성 압박

회사는 새로운 지역 진출이 상당한 초기 현지화 및 허가 비용을 수반하여 차량당 비용을 증가시킨다고 인정했다. 경영진은 차량 규모가 확대됨에 따라 이러한 비용이 상각될 것으로 예상하지만, 초기 단계 배치는 현재 더 높은 총 소유 비용을 수반한다.

성장 지표의 데이터 일관성 우려

최고경영자와 최고재무책임자가 서로 다른 수치를 인용한 전년 대비 매출 성장률 보고의 불일치는 세부 사항에 민감한 투자자들을 불안하게 할 수 있다. 이러한 불일치는 공개 시장에서 신뢰를 구축하려는 회사에 일관되고 투명한 재무 보고의 중요성을 강조한다.

가이던스 및 장기 성장 목표

위라이드는 2026년 말까지 전 세계적으로 2000대의 로보택시를 배치하고 2027년까지 주요 걸프 도시에 최소 1200대를 배치하며, 2030년까지 수만 대 규모에 도달하겠다는 계획을 재확인했다. 경영진은 이미 사업의 약 3분의 1을 차지하는 국제 매출이 2026년에 더 빠르게 성장할 것으로 예상하며, 수익성 있는 중동 사업부, 강력한 현금 보유, 지속적인 자사주 매입을 강조하면서 연간 매출 목표 달성을 목표로 하고 있다.

위라이드의 실적 발표는 자율주행 차량과 ADAS 제품을 빠르게 확대하면서 막대한 투자와 규제 마찰을 흡수하는 회사의 모습을 그렸다. 투자자들에게 이 이야기는 위라이드가 경쟁과 정책 리스크가 선두 지위를 잠식하기 전에 기술적 우위와 글로벌 입지를 지속 가능한 수익성으로 전환할 수 있는지 여부에 달려 있다.