최고 투자자, 마이크론 주식에 대해 "상황이 추악해질 수 있다"고 경고

마이크론(NASDAQ:MU) 주식은 지난 1년간 약 630% 급등하며 놀라운 상승세를 보였다. AI로 촉발된 첨단 메모리 제품 수요 급증이 불과 몇 달 만에 회사의 매출, 수익, 주가를 급격히 끌어올렸기 때문이다.

많은 투자자들에게 메모리 산업의 순환적 특성에 대한 초기 우려는 완전한 낙관론으로 바뀐 것처럼 보인다. AI의 등장이 게임의 판도를 근본적으로 바꿔 메모리 사업의 바닥을 영구적으로 끌어올렸다는 것이 이러한 생각의 골자다.

하이퍼스케일러의 자본 지출이 계속 증가하고 메모리 공급이 왕성한 수요를 충족하기까지 수년이 걸릴 것으로 보이면서 강세론이 확실히 우세하다. 그러나 이러한 맑은 하늘 속에서 최고 투자자 빅터 데르구노프는 마이크론 성공 스토리의 지속에 대해 단호한 반박을 제기한다.

"아니다, 이번에는 정말 다르지 않다"고 팁랭크스가 다루는 투자자 중 상위 4%에 속하는 5성급 투자자는 말한다. "메모리 시장의 수급 불균형이 정상화되면서 마이크론의 가격 결정력이 약화되고 마진이 압박받을 것으로 예상한다."

그런 의미에서 데르구노프에 따르면 마이크론은 빌린 시간을 쓰고 있는 셈이다. 그는 메모리 부족이 이전 사이클보다 오래 지속될 수 있다는 점을 인정하면서도, 결국 추는 "공급 부족에서 과잉 공급"으로 다시 흔들릴 것이라고 본다.

이는 수익에 상당한 부담으로 작용해 멀티플 압축이 불가피할 것이다. "마이크론의 주가가 크게 하락할 운명이라고 생각한다"고 데르구노프는 덧붙인다.

실제로 이 투자자는 회사의 밸류에이션을 "터무니없다"고, 주가 움직임을 "포물선형"이라고, 수직 차트를 "미친 듯하다"고 표현한다. 이 모든 것이 합쳐져 주식이 "거품"을 닮아가기 시작했다는 것이다.

FOMO에 의한 매수가 마이크론을 계속 끌어올릴 수 있지만, 데르구노프는 주가가 영원히 그 수준에 머물 것으로 기대하지 않는다. 마이크론의 장기 밸류에이션에 대한 우려를 언급하며, 따라서 투자 결정은 쉽다.

"마이크론을 매도 의견으로 하향 조정하며, 600~500달러로 조정되고 장기적으로는 더 낮은 수준까지 갈 가능성이 있다고 예상한다"고 데르구노프는 요약한다. (데르구노프의 실적을 보려면 여기를 클릭)

월가는 그렇게 보지 않는다. 다만 시장의 열광을 완전히 따라잡지는 못했다. 마이크론은 27건의 매수와 3건의 보유 의견을 받아 강력 매수 컨센서스 등급을 누리고 있다. 그럼에도 월가의 평균 12개월 목표주가 657.41달러는 현재 수준에서 약 8% 하락 여력을 시사한다. (마이크론 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 견해다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.