슈퍼 하이 실적 발표... 수익성 있는 규율적 성장 강조

슈퍼 하이 인터내셔널 홀딩 스폰서드 ADR (HDL)이 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

슈퍼 하이 인터내셔널 홀딩의 최근 실적 발표는 긍정적인 분위기를 띠었으며, 환율 역풍과 일부 지역의 부진에도 불구하고 견조한 매출 성장, 마진 개선, 현금 창출력 강화를 강조했다. 경영진은 이번 분기가 규율 있는 확장과 운영 최적화가 글로벌 훠궈 네트워크 전반에서 성과를 내기 시작했다는 증거라고 평가했다.

핵심 레스토랑과 신규 사업이 견인한 매출 성장

전체 매출은 전년 동기 대비 14.2% 증가한 2억 2,600만 위안을 기록했으며, 주로 하이디라오 레스토랑 사업과 신규 수익원이 이를 견인했다. 경영진은 매장 내 식사와 신규 사업 모두가 기여했다고 강조하며, 더 건강하고 다각화된 매출 구조를 시사했다.

하이디라오 레스토랑, 꾸준한 회복세

하이디라오 레스토랑 매출은 전년 대비 8.4% 증가한 2억 400만 위안을 기록했으며, 그룹 전체 매출의 90% 이상을 차지했다. 기존 매장 매출은 약 4% 증가했으며, 이는 성숙 매장의 지속적인 회복과 확장 주도 성장이 아닌 매장 내 실적 개선을 나타낸다.

고객 방문 및 테이블 회전율 상승

고객 방문 수는 810만 명을 넘어 전년 대비 3.8% 증가했으며, 테이블 회전율은 하루 4회로 0.1회 개선됐다. 이러한 지표는 매장들이 더 많은 고객을 수용하고 수용력을 더 효과적으로 활용하고 있음을 시사하며, 공격적인 매장 확장 없이도 매출 성장을 뒷받침하고 있다.

배달 및 기타 사업 급증

배달 매출은 82.5% 급증한 730만 위안을 기록했으며, 이는 매장 외 훠궈에 대한 강한 수요를 반영한다. 식품, 조미료, 중앙 주방 판매, 신규 브랜드 인큐베이션을 포함한 기타 사업은 166.7% 급증한 1,440만 위안을 기록하며 회사의 수익 기반을 더욱 다각화했다.

영업이익 및 마진 상승

영업이익은 약 1,399만 홍콩달러를 기록했으며, 영업이익률은 6.2%로 전년 대비 약 2.6%포인트 상승했다. 경영진은 더 나은 운영 레버리지와 효율성 개선을 그 원인으로 꼽았으며, 투자 지출 속에서도 수익성이 명확히 개선됐다고 밝혔다.

현금 창출력 강화

영업현금흐름은 전년 대비 23.1% 증가한 2,424만 홍콩달러를 기록하며, 핵심 사업의 현금 창출력 개선을 보여줬다. 이러한 강력한 현금 유입은 선별적 확장과 브랜드 인큐베이션에 자금을 지원하면서도 운영 탄력성을 유지할 수 있는 추가적인 유연성을 제공한다.

비용 구조 지속 개선

매출총이익률은 66.1%의 높은 수준을 유지하며 전년 대비 0.1%포인트 상승했고, 인건비는 매출 대비 34%로 1.3%포인트 하락했다. 공과금, 감가상각비 및 기타 비용도 매출 대비 비중이 감소했으며, 이는 거래량 증가에 따른 고정비 희석 효과를 반영한다.

동아시아, 두드러진 성과 지역으로 부상

동아시아는 약 130만 명의 고객을 유치하며 전년 대비 18.2% 증가한 뛰어난 실적을 기록했으며, 테이블 회전율은 5.1회로 상승했다. 이 지역의 기존 매장 매출은 약 10.6% 급증하며, 동아시아가 그룹의 핵심 성장 및 수익성 동력으로 자리잡았다.

멤버십 엔진이 충성도와 재방문 촉진

해외 회원 수는 905만 명으로 증가했으며, 회원들이 테이블 회전의 92% 이상을 기여하며 깊은 고객 참여를 보여줬다. 지출의 20% 이상이 신규 등록 회원에게서 나왔고, 회원 지출의 약 3분의 1이 3개월 내 재방문 고객에게서 발생하며 반복 수요를 뒷받침했다.

레드 포메그래니트 인큐베이션으로 브랜드 포트폴리오 확대

레드 포메그래니트 프로젝트 하에서 회사는 현재 캐나다, 인도네시아, 일본, 한국 등의 시장에서 18개의 프로토타입 또는 세컨드 브랜드 매장을 통해 10개 브랜드를 운영하고 있다. 경영진은 이 인큐베이션 플랫폼을 핵심 훠궈 형식을 넘어선 장기 매출 다각화의 핵심 수단으로 강조했다.

환율 변동이 보고 순이익 타격

순이익은 환율 변동의 영향을 크게 받았으며, 이번 분기 순외환손실은 약 429만 2,000홍콩달러로 전년의 743만 5,000홍콩달러 이익과 대조를 이뤘다. 이 약 1,173만 홍콩달러의 불리한 변동은 보고 실적을 크게 약화시켰으며, 근본적인 운영 개선을 가렸다.

투자 지출로 현금 보유액 감소

현금 보유액은 2025년 말 2억 7,000만 홍콩달러에서 2억 4,000만 홍콩달러로 약 11.1% 감소했다. 경영진은 이 감소를 주로 신규 매장과 세컨드 브랜드 개발에 대한 투자 때문이라고 밝혔으며, 이는 단기 유동성 쿠션을 다소 줄였지만 미래 성장을 뒷받침한다.

북미, 날씨와 초기 운영 과제 직면

북미에서 회사는 약 100만 명의 고객을 유치했으며 이는 전년과 거의 동일한 수준이지만, 기존 매장 매출은 약 5.1% 감소했다. 테이블 회전율은 4.0회에서 3.6회로 하락했으며, 극심한 겨울 날씨와 신규 개점 매장의 초기 운영 단계가 실적에 부담을 줬다.

지정학적 리스크가 기타 지역 압박

중동을 포함한 기타 지역에서는 지정학적 변동성 속에서 테이블 회전율이 전년 대비 0.4회 감소했다. 경영진은 더 엄격한 현지 비용 통제와 더 신중한 자세로 대응했으며, 이들 시장에서 높아진 지역 운영 리스크를 인정했다.

낮은 마진의 B2B 판매, 양날의 검

중앙 주방에서 기업 고객으로의 외부 판매가 증가했지만, 이러한 B2B 매출은 레스토랑 판매보다 낮은 매출총이익률을 기록한다. 경영진은 주문 변동성과 약한 고정비 흡수가 이 채널을 너무 빠르게 확대할 경우 전체 수익성을 압박할 수 있다고 경고했다.

신규 매장 개점에 대한 규율 있는 접근

회사는 이번 분기에 동남아시아에 위치한 해외 하이디라오 레스토랑 1개만 개점했으며, 이는 엄격한 입지 선정 기준을 강조한다. 두 자릿수 파이프라인이 존재하지만 공격적인 단기 확장 계획은 없으며, 이는 빠른 규모 효과를 제한할 수 있지만 품질 관리를 뒷받침한다.

계절성 및 비수기 수요 리스크

경영진은 전통적인 훠궈 비수기 진입과 북미 겨울과 같은 지역별 이슈를 단기 역풍으로 지적했다. 계절적 부진에 대응하기 위해 회사는 연중 수요를 평준화하기 위해 설계된 메뉴, 제품 및 마케팅 이니셔티브에 의존하고 있다.

가이던스... 품질 우선, 신중한 확장 계획

향후 전망에 대해 경영진은 균형 잡힌 확장, 멤버십 수익화, 고객 경험, 네트워크, 운영, 신규 사업 및 본사 역량 전반의 운영 업그레이드에 초점을 맞춘 품질 우선, 성장 차순위 접근 방식을 재확인했다. 회사는 두 자릿수 매장 파이프라인과 레드 포메그래니트 인큐베이션을 추진하면서도 엄격한 입지 선정, 신중한 지역 비용 통제, 서비스 수준을 보호하는 인력 효율성 조치를 유지할 계획이다.

슈퍼 하이의 실적 발표는 운영 견인력을 얻고 있는 레스토랑 그룹의 모습을 그렸으며, 더 건강한 매출, 강화된 마진, 증가하는 현금흐름이 환율 노이즈와 지역별 부침을 상쇄하고 있다. 투자자들에게 핵심 시사점은 규율 있는 성장 전략, 심화되는 고객 충성도, 성장하는 부수 사업들이 함께 건설적인 중기 전망을 뒷받침한다는 점이다.