엔비디아를 넘어서... 마이크론, SK하이닉스 그리고 1조 달러 클럽을 재편하는 AI 주식들

주식시장의 1조 달러 클럽이 더욱 붐비고 있으며, 최신 멤버들은 투자자들에게 AI 거래가 다음으로 어디로 향하고 있는지에 대한 중요한 메시지를 전하고 있다.

한국의 메모리칩 제조업체 SK하이닉스(HXSCL)는 이번 주 시가총액 1조 달러를 돌파했으며, 마이크론 테크놀로지(MU) 역시 급등세를 보이며 이 기준에 도달했다. 화요일에는 AI 메모리칩에 대한 수요 급증으로 19.29% 추가 상승했다.

이는 그 자체로 하나의 이야기를 전하는 변화다.

1조 달러 클럽은 과거 소비자 관계를 소유한 기업들이 지배했다. 애플(AAPL)은 아이폰으로, 아마존(AMZN)은 전자상거래와 클라우드로, 마이크로소프트(MSFT)는 소프트웨어로, 알파벳(GOOGL)은 검색과 광고로 이 클럽에 이름을 올렸다.

이제 이 클럽은 AI 공급망 지도처럼 보이기 시작했다.

AI가 진입 요건을 바꾸고 있다

최근 1조 달러 대열에 합류한 기업들은 소비자 플랫폼이 아니다. 이들은 AI 구축을 뒷받침하는 칩, 메모리, 제조 역량, 네트워킹 도구를 공급하는 기업들이다.

AI 칩 선두주자인 엔비디아(NVDA)는 여전히 가장 명확한 승자로 남아 있다. 대만 반도체 제조업체 TSMC(TSM) 역시 AI 스토리의 중심이 되었다. 반도체와 인프라 소프트웨어를 판매하는 브로드컴(AVGO)은 맞춤형 AI 칩과 네트워킹 제품에 대한 수요로 혜택을 받았다. 이제 SK하이닉스와 마이크론은 투자자들이 메모리 계층에도 기꺼이 보상할 의향이 있음을 보여준다.

메모리칩은 오랫동안 매우 순환적인 것으로 여겨졌다. 가격은 공급에 따라 오르내렸다. 마진은 크게 변동할 수 있었다. 그러나 AI 붐은 이 오래된 틀에 도전하고 있다. 고대역폭 메모리는 AI 서버의 주요 병목 현상 중 하나가 되고 있으며, 투자자들은 공급 부족과 수요 증가가 수익을 더 오래 강하게 유지할 수 있다고 보고 있다.

실제로 1조 달러 가치평가는 여전히 독특한 것으로 간주되지만, 더 이상 예외적이지는 않다. 그러나 AI는 인프라 기업들이 그곳에 도달하는 것을 더 쉽게 만든 것으로 보인다.

다음은 누구인가

가장 명백한 질문은 물론 누가 다음으로 1조 달러 클럽에 합류할 것인가다. 그러나 다음으로 합류할 기업이 가장 흥미로운 기업은 아닐 수 있다. 세계 최대 소매업체인 월마트(WMT)는 규모, 가격 결정력, 전자상거래 성장, 광고 사업 덕분에 이 기준선 근처에 머물러 있다. 제약 대기업 일라이 릴리(LLY)는 또 다른 유력한 후보다. 자산 기준 미국 최대 은행인 JP모건 체이스(JPM) 역시 범위 내에 있지만, 은행들은 AI나 헬스케어 성장주만큼 높은 가치평가 프리미엄을 받는 경우가 드물다.

또 다른 흥미로운 질문은 어느 산업이 계속해서 새로운 후보를 배출할 것인가다. 이 점에서 반도체는 여전히 가장 강력한 답으로 보인다.

어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD)는 가장 명확한 AI 인프라 후보 중 하나다. 첨단 칩 생산을 위한 핵심 리소그래피 장비를 제조하는 네덜란드 기업 ASML(ASML)은 유럽의 최고 이론적 경쟁자다. 오라클(ORCL) 역시 AI 워크로드가 클라우드 인프라에 대한 수요를 계속 견인한다면 논의 대상으로 남을 수 있다.

투자자들을 위한 핵심 요약은 다음과 같다. 1조 달러 클럽은 더 이상 소비자 기술 지배력만을 의미하지 않는다. 이는 점점 더 AI 경제의 병목 지점을 소유하는 것에 관한 것이 되고 있다. 이는 반도체를 주목해야 할 산업으로 만들며, 다음 공식 진입자가 소매나 헬스케어에서 나오더라도 마찬가지다. 위험은 메모리와 칩 주식이 여전히 순환적이며, 오늘날의 AI 가격 결정력이 영원히 지속되지 않을 수 있다는 점이다. 그러나 현재로서는 시장이 AI 제품을 판매하는 기업이 아니라 AI를 가능하게 만드는 기업들에 프리미엄을 지불하고 있다.

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