맥쿼리, 1분기 실적 후 샤오펑 주식 매수 등급으로 상향...뱅크오브아메리카 목표가 인상

중국 전기차 제조업체 샤오펑 (XPEV)이 부진한 판매로 인해 2026년 1분기 적자를 기록하며, 2025년 4분기에 보고한 사상 첫 분기 흑자에서 반전했다. 그러나 회사의 2026년 1분기 매출총이익률은 전년 동기 15.6%에서 20.6%로 크게 개선됐다. 또한 샤오펑은 2분기 인도량 전망을 10만~10만6,000대로 제시해 최대 69.1%의 분기 대비 성장을 시사했다. 샤오펑의 신모델에 대한 낙관론을 근거로 맥쿼리 애널리스트 유진 샤오는 샤오펑 주식을 보유에서 매수로 상향 조정하면서 목표주가는 19달러와 73홍콩달러로 유지했다.

또한 뱅크오브아메리카 애널리스트 밍순 리는 XPEV 주식에 대한 목표주가를 소폭 상향 조정하고 매수 의견을 재확인했다.

맥쿼리, XPEV 주식에 낙관적 전망

샤오는 샤오펑의 신형 GX 모델에 대한 강력한 주문 유입을 고려할 때 판매량 감소의 최악은 지나갔다고 판단하며, 이후 신형 MONA SUV(L03/L05)와 대형 G9L이 출시될 예정이다. 더욱이 이 4성급 애널리스트는 샤오펑의 휴머노이드와 로보택시에 대한 향후 투자에서 상승 여력을 보고 있다.

한편 샤오는 예상보다 높은 GX 주문을 반영해 2026 회계연도 판매량 전망을 7% 상향 조정했다. 또한 애널리스트는 더 나은 제품 믹스를 근거로 매출총이익률 추정치를 20bp 상향 조정했다. 그러나 샤오의 2026 회계연도 주당순손실 추정치는 연구개발비 증가로 인해 기존 추정치 -1.28위안에서 -1.97위안으로 조정됐다.

샤오는 매출 전망을 상향 조정했지만, 샤오펑의 전기차 및 기술 동종업체 비교를 근거로 목표 주가매출비율(P/S) 배수를 2026 회계연도 매출 추정치의 1.4배에서 1.3배로 소폭 하향 조정했다.

뱅크오브아메리카, XPEV 주식에 낙관적 유지

뱅크오브아메리카의 리는 긍정적인 GX 주문을 언급하며 목표주가를 소폭 상향 조정했다. 이 4성급 애널리스트는 샤오펑의 1분기 실적이 빠르게 성장하는 해외 판매를 반영했으며, 이는 전체 매출의 20%를 차지했고, 경영진은 2026년 4분기까지 월간 해외 판매량 1만 대 이상과 연간 100% 이상의 성장을 목표로 하고 있다고 강조했다.

향후 전망과 관련해 리는 샤오펑의 2026년 2분기 인도량 전망이 10만~10만6,000대라고 언급했다. 그는 회사가 2분기 매출총이익률이 높은 마진의 GX 모델로 인한 더 나은 제품 믹스에 힘입어 분기 대비 본질적으로 변동이 없을 것으로 예상하지만, 높은 원자재 비용으로 일부 상쇄될 것이라고 덧붙였다.

또한 리는 GX를 시작으로 샤오펑이 4개의 SUV 모델을 출시하고 있으며, 이는 2026년 2분기부터 4분기까지 더 높은 판매량을 견인할 것으로 예상된다고 강조했다. 애널리스트는 2026년, 2027년, 2028년 판매량 추정치를 각각 매년 5%씩 상향 조정한 반면, 매출총이익률 추정치는 각각 +1.3%포인트, -0.3%포인트, -0.7%포인트 조정했다.

전반적으로 리는 로보택시와 휴머노이드 로봇과 같은 신규 사업이 샤오펑의 밸류에이션을 뒷받침할 것으로 예상하며 낙관적 입장을 유지하고 있다.

XPEV는 매수하기 좋은 주식인가?

전반적으로 월가는 샤오펑 주식에 대해 매수 8건, 보유 2건, 매도 1건을 근거로 보통 매수 컨센서스 의견을 제시하고 있다. XPEV 주식 평균 목표주가 24달러는 45.4%의 상승 여력을 시사한다.