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휴렛 팩커드 엔터프라이즈(HPE)가 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
휴렛 팩커드 엔터프라이즈는 기록적인 매출과 대폭 증가한 이익, 그리고 가이던스 상향을 동반한 매우 긍정적인 실적 발표를 진행했다. 경영진은 공급 제약, 부품 비용 인플레이션, 변동성 있는 AI 거래 시점을 인정했지만, 지속적인 수요, 주니퍼 통합의 강력한 실행, 가속화되는 시너지가 향후 수년간 수익성 있는 성장을 뒷받침할 것이라고 강조했다.
HPE는 2분기 매출 107억 달러를 기록하며 전년 동기 대비 40% 급증했고 가이던스 상단을 상회했다. 이는 전 사업 부문에 걸친 광범위한 수요를 보여준다. 경영진은 네트워킹, 클라우드, AI, 핵심 서버 전반에 걸친 강세를 강조하며, 주문이 매출을 앞질러 기록적인 잔고를 형성했고 이는 하반기 성장을 뒷받침할 것이라고 밝혔다.
비GAAP 희석 주당순이익은 0.79달러로 전년 대비 108% 급증하며 가이던스를 크게 상회했고, GAAP 주당순이익은 0.44달러를 기록했다. 이는 운영 레버리지와 조기 시너지 확보의 혜택을 반영한다. 경영진은 고마진 네트워킹과 AI로의 믹스 전환, 비용 절감 이니셔티브와 자동화가 구조적 효율성을 견인하면서 이익 성장이 매출 성장을 앞지르고 있다고 강조했다.
잉여현금흐름은 분기 중 9억 1,500만 달러로 급증하며 전년 동기 대비 약 18억 달러 개선됐다. 이는 강화된 수익과 규율 있는 자본 관리에 힘입은 것이다. 2026 회계연도 상반기 잉여현금흐름은 16억 달러에 달해 전년 대비 약 75% 증가했으며, 이에 따라 경영진은 연간 전망치를 기존 20억 달러에서 최소 35억 달러로 상향 조정했다.
회사는 2026 회계연도 전망을 대폭 상향 조정했다. 비GAAP 주당순이익 가이던스를 3.35~3.45달러 범위로 제시하며 중간값은 3.40달러이고, 보고 매출 성장률은 29~33%, 정규화 기준으로는 10%대 후반을 전망했다. 연결 영업이익은 보고 기준 약 80~85% 증가할 것으로 예상되며, 이는 고마진 사업으로의 믹스 전환과 가속화된 시너지 실현을 반영한다.
네트워킹 매출은 27억 달러에 달했으며 정규화 기준 약 10% 성장했다. 경영진은 주니퍼 통합이 예정보다 앞서 진행되고 있으며 시너지 확보가 계획보다 빠르게 진행되고 있다고 밝혔다. 네트워킹 부문의 주문과 구매 약정은 전분기 대비 40% 이상 증가했으며, 캠퍼스 및 지점 수요는 20%대 후반 성장, 엔터프라이즈 데이터센터 스위칭은 약 20% 증가, 라우팅 주문은 정규화 기준 거의 30% 증가했다.
클라우드 및 AI 매출은 77억 달러로 전년 대비 23% 증가했다. 전통적인 서버 주문이 세 자릿수 성장했고 AI 시스템 수요가 계속 가속화됐다. AI 시스템 수주는 분기 중 18억 달러를 기록하며 누적 AI 시스템 수주는 164억 달러에 달했고, 3분기 AI 잔고는 59억 달러로 시간이 지나면서 매출로 전환될 것이다.
회사의 알레트라 MP 스토리지 플랫폼은 주문과 매출 모두에서 세 자릿수 성장을 달성하며 6분기 연속 강력한 확장을 기록했고, HPE의 핵심 스토리지 엔진으로 자리매김했다. 이 플랫폼은 파일 및 에이전틱 AIOps 기능으로 확장되고 있으며, 비구조화 데이터로의 도달 범위를 넓히고 AI와 분석을 뒷받침하는 데이터 중심 워크로드를 더 많이 확보할 수 있는 위치를 확보하고 있다.
HPE의 그린레이크 서비스형 플랫폼은 순유지율을 110%에 가깝게 유지하며 기존 고객과의 강력한 상향 판매 및 교차 판매 활동을 보여줬다. 고객 기반은 현재 약 1만 5,000개에 달하며, 플랫폼이 관리하는 시스템은 670만 개 이상으로 1년 전 530만 개에서 증가했다. 이는 HPE의 하이브리드 클라우드 모델 채택이 증가하고 있음을 보여준다.
회사는 20억 달러의 부채를 재융자했고 H3C 매각 대금 약 14억 달러를 사용해 기간 대출을 상환하며 자본 구조와 자금 조달 비용을 개선했다. 프로포마 순부채비율은 2.6배에서 2.3배로 개선됐으며, HPE는 이제 2026 회계연도 말까지 순부채비율 2.0배를 달성할 것으로 예상한다. 이는 기존 목표보다 1년 앞당겨진 것이다.
HPE의 촉매 비용 프로그램과 주니퍼 시너지는 계획보다 앞서 진행되고 있다. 이니셔티브가 시작된 이후 인력이 9% 이상 감축돼 6만 5,000명을 약간 넘는 수준으로 줄어들며 효율성이 향상됐지만, 문화를 유지하기 위한 신중한 실행도 필요하다. 회사는 생성형AI 기반 프로세스 간소화가 현재 2026 회계연도 절감액의 거의 20%를 차지한다고 밝히며, 자동화가 운영 전반에 걸쳐 내재화되고 있음을 보여줬다.
주목할 만한 고객 수주로는 로우스가 HPE와 함께 대규모 캠퍼스 및 지점 네트워킹 현대화를 진행하고 있으며, 댈러스 카우보이스가 엔드투엔드 그린레이크 프라이빗 클라우드를 배치하고 있다. 영국 법무부도 HPE의 자율주행 네트워크 기술을 채택했으며, 회사는 이 기술이 네트워크 운영센터 인시던트를 약 75% 감소시켰다고 밝혀 고객에게 실질적인 운영상 이점을 보여줬다.
경영진은 지속적인 DRAM 및 NAND 비용 인플레이션과 부품 공급 제약이 제품 가용성과 가격에 압박을 가하고 있으며, 특히 AI 관련 시스템에서 그렇다고 경고했다. 2026년에도 공급이 크게 개선되지 않을 수 있다고 주의를 주며, HPE가 강력한 잔고를 매출로 전환하는 능력이 고객 수요보다는 부품 접근성에 의해 더 제한될 수 있다고 밝혔다.
주문과 수주가 두 배 이상 증가하며 보고 매출을 훨씬 앞질렀고 기록적인 잔고를 형성했지만, 이는 또한 설치 및 인식에 시간이 걸릴 수 있는 대규모 AI 시스템 거래의 변동성을 보여준다. 이러한 역학은 장기적인 가시성에는 긍정적이지만, 대규모 계약이 배치 시점에 따라 분기 간 이동할 수 있어 단기적인 매출 및 운전자본 변동성을 야기한다.
회사는 하반기 AI 설치를 지원하고 긴축된 공급 환경에서 핵심 부품을 확보하기 위해 재고를 전년 대비 약 90억 파운드로 늘렸으며, 이는 현금 사이클 지표에 부담을 줬다. 매출채권 회수일수가 5일 증가하고 재고 수준이 상승하며 전체 현금전환주기의 소폭 2일 개선을 상쇄했지만, 경영진은 이러한 조치를 수요를 충족하기 위한 전략적 투자로 설명했다.
알레트라 MP 플랫폼의 강세에도 불구하고 전체 스토리지 매출은 전년 대비 2%만 성장하며, 신규 플랫폼 주문 모멘텀과 전체 매출 전환 간의 지연을 보여줬다. HPE는 레거시 스토리지 감소와 차세대 제품으로의 전환이 단기적인 부담을 주고 있지만, 믹스 전환이 궁극적으로 더 높은 성장과 마진을 뒷받침할 것이라고 믿는다고 인정했다.
네트워킹 영업이익률은 전분기 대비 하락했다. 이는 이전 분기에 기록된 일회성 혜택의 소멸과 강력한 실적에 연동된 높은 변동 보상이 단기 수익성에 부담을 준 것을 반영한다. 경영진은 주니퍼 시너지가 확대되고 물량이 증가하면서 네트워킹 마진이 확대될 것으로 예상하지만, 분기별 변동성은 예상해야 한다고 경고했다.
HPE는 3분기에 계절적 마케팅 활동을 강화하고 네트워킹 연구개발에 투자하면서 총 영업비용이 전분기 대비 증가할 것으로 가이던스를 제시했으며, 이는 단기 마진 확대를 억제할 것이다. 경영진은 이러한 지출 계획이 강력한 수요와 경쟁 기회, 특히 AI 및 클라우드 중심 네트워킹을 활용하기 위해 필요하다고 설명했다.
회사의 인력은 비용 프로그램이 시작된 이후 9% 이상 감축돼 6만 5,000명을 약간 넘는 수준으로 줄어들며 구조적 비용을 낮췄지만, 실행 및 문화적 리스크도 야기했다. 경영진은 구조조정이 생성형AI 기반 자동화 및 프로세스 재설계와 병행되고 있으며, 더 적은 조직으로도 서비스 수준을 유지하거나 개선하는 것을 목표로 한다고 강조했다.
HPE는 2027년 성장 목표에 대한 상승 여력이 AI 및 네트워킹 시스템에 사용되는 부품을 포함한 주요 공급업체로부터의 부품 및 웨이퍼 용량에 대한 더 나은 접근에 크게 의존할 것이라고 명확히 했다. 회사는 수요가 제한 요인이 아니며 제약된 공급이 현재 고성장 부문에서 더 빠른 매출 가속화를 막는 주요 병목이라고 강조했다.
3분기에 HPE는 매출 115억~121억 달러, 비GAAP 기준 주당순이익 0.88~0.93달러를 예상한다. 네트워킹 매출은 보고 기준 약 73~78% 성장하고 클라우드 및 AI는 10%대 후반 성장할 것으로 전망했다. 2026 회계연도 및 초기 2027년 프레임워크에 대해 회사는 보고 매출 성장률 거의 30%, 영업이익 성장률 80~85%, 장기적으로 10%대 중반의 회사 영업이익률, 두 자릿수 주당순이익 성장, 2026년 최소 35억 달러 및 2027년 45억 달러의 잉여현금흐름을 목표로 하고 있으며, 레버리지 목표를 달성하면 대부분의 현금을 환원할 계획이다.
HPE의 최근 실적 발표는 긴축된 공급망과 불균등한 거래 시점을 헤쳐나가면서 네트워킹과 AI 수요의 강력한 파도를 타고 있는 회사의 모습을 그렸다. 기록적인 매출, 급증하는 수익, 상향 조정된 가이던스, 주니퍼로부터의 가속화되는 시너지로 경영진은 긍정적인 요소가 리스크를 훨씬 능가한다는 설득력 있는 주장을 펼쳤지만, 투자자들은 막대한 AI 잔고가 실현 매출과 현금으로 얼마나 빠르게 전환되는지 지켜봐야 할 것이다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.