에버코어 최고 애널리스트, 델 주가 14% 급락하며 "투자자들, 메모리 정점 가능성 우려" 지적

PC, 서버, 데이터 스토리지 제품 공급업체인 델 테크놀로지스(DELL)는 수요일 AI 하드웨어 관련주들이 전반적으로 매도세를 보이면서 약 14% 급락했다. 이러한 하락에도 불구하고 에버코어 ISI의 아밋 다르야나니 애널리스트는 델에 대한 매수 의견과 목표주가 500달러를 유지했다. 이 5성급 애널리스트는 투자자들이 코어위브(CRWV)가 메모리 및 스토리지 칩 가격 하락에 대비한 헤지 수단을 검토하고 있다는 보도에 반응하고 있다고 밝혔다. 트레이더들은 이러한 움직임을 메모리 가격이 정점에 가까워졌다는 신호로 받아들이고 있다.

그러나 애널리스트의 자체 조사 결과는 정반대를 보여준다. DRAM과 낸드 공급은 여전히 타이트하며, 2026년 후반 이후부터 2027년 대부분 기간 동안 더욱 타이트해질 가능성이 높다.

매도세는 델에만 국한되지 않았다. 휴렛 패커드 엔터프라이즈(HPE)는 약 8% 하락했고, 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI)는 5% 하락했다. 마이크론(MU)과 샌디스크(SNDK) 주식도 오늘 급락했다.

시장, 헤지를 메모리 리스크 신호로 해석

다르야나니는 코어위브가 헤지 수단을 검토하는 시점이 샌디스크와 마이크론 같은 메모리 공급업체들이 최소 및 최대 가격을 고정하는 장기 계약을 체결하는 시기와 겹친다고 지적했다. 그는 또한 보도에 따르면 회사가 아직 어떠한 헤지도 실행하지 않았다고 강조했다.

애널리스트는 시장이 이를 대형 AI 구매자들이 메모리 가격 하락 가능성에 대비하고 있다는 신호로 보고 있다고 판단하지만, 코어위브는 이러한 보호 수단을 탐색하는 초기 단계에 불과하다고 밝혔다.

애널리스트, 비용 하락이 수요 증가로 이어질 수 있다고 전망

흥미롭게도 애널리스트는 공급이 여전히 타이트하기 때문에 2026년이나 2027년에 메모리 가격이 크게 하락하지 않을 것으로 예상한다. 그러나 가격이 실제로 하락한다면, 델이 높은 칩 비용을 고객에게 전가해왔기 때문에 전년 대비 실적이 복잡해질 수 있다. 가격 하락은 그러한 효과의 일부를 상쇄할 것이다.

동시에 애널리스트는 부품 가격 하락이 수요를 끌어올릴 수 있다고 본다. 시스템 비용 감소와 부품 공급 개선은 지연된 서버 주문을 해소하고 출하량 증가를 촉진할 수 있다. 전반적으로 애널리스트는 이번 코어위브 뉴스가 델에 대한 자신의 단기 전망에 타격을 주지 않을 것으로 본다.

다르야나니는 팁랭크스가 추적하는 12,300명 이상의 애널리스트 중 22위를 차지하고 있다는 점도 주목할 만하다. 그는 델 주식에 대해 75%의 전체 성공률을 기록하고 있으며, 1년 기간 동안 평균 94.63%의 수익률을 달성했다.

델 주식은 매수하기 좋은가?

강력한 AI 수요와 견고한 현금흐름이 장기 전망을 뒷받침하지만, 높은 부채, 타이트한 메모리 공급, 약화된 마진이 월가의 보통 매수 의견을 정당화한다. 델은 지난 3개월 동안 14건의 매수 의견과 6건의 보유 의견을 받았다. 델 주식의 평균 목표주가는 465.78달러로, 현재 주가 대비 15.72%의 상승 여력을 시사한다.