메이시스 실적 발표... 비용 압박 속 모멘텀 신호

메이시스(M)가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

메이시스의 이번 실적 발표는 신중하면서도 낙관적인 분위기를 띠었다. 경영진은 관세, 연료비, 일부 카테고리 부진 압력에도 불구하고 전반적인 매출 증가, 강력한 현금 창출, 구조조정 계획의 진전을 강조했다. 상향 조정된 연간 전망은 경영진의 자신감 증가를 보여주었지만, 거시경제 및 지정학적 리스크가 모멘텀을 약화시킬 수 있다는 점도 인정했다.

전사 동일매장 매출 강세

메이시스는 동일매장 매출이 3.0% 증가했으며, 향후 기준으로는 3.1% 성장해 2022년 이후 가장 강력한 1분기 실적을 기록하며 포트폴리오 전반에 걸친 수요 개선을 시사했다. 모든 브랜드와 채널이 기여했으며, 메이시스는 1.6%, 블루머큐리는 6.4%, 블루밍데일스는 두 자릿수 증가를 기록하며 선두를 달렸다.

순매출 및 총매출 성장

순매출은 1.8% 증가한 47억 달러를 기록했으며, 폐점 예정 매장의 약 4,000만 달러 영향을 제외하면 2.7% 증가해 핵심 사업의 기저 강세를 부각시켰다. 총매출은 전년 대비 2.1% 증가한 49억 달러로, 많은 투자자들의 예상보다 긍정적인 매출 기반을 마련했다.

블루밍데일스 분기 최고 실적

블루밍데일스는 동일매장 매출이 10.2% 증가하며 154년 역사상 최고의 1분기 매출을 달성해 고소득층 소비자의 회복력을 입증했다. 경영진은 채널과 카테고리 전반의 강세를 지적하며, 블루밍데일스가 메이시스 포트폴리오 내 핵심 성장 동력으로서의 역할을 강화하고 있다고 밝혔다.

리이매진 매장 프로그램 모멘텀

리이매진 매장 이니셔티브는 200개 매장으로 확대되어 현재 향후 메이시스 매장의 약 60%를 커버하며, 2025년 예상 메이시스 매장 매출의 약 4분의 3을 차지한다. 이들 매장은 지난 9개 분기 중 8개 분기에서 긍정적인 동일매장 매출을 기록했으며, 1분기 리이매진 매장 동일매장 매출은 2.4% 증가해 투자 전략의 타당성을 입증했다.

조정 주당순이익 및 EBITDA 가이던스 상회

조정 희석 주당순이익은 0.13달러로 경영진의 이전 범위 상단을 상회하며 예상보다 나은 수익성을 시사했다. 조정 EBITDA는 2억9,000만 달러로 총매출의 5.9%에 달해 가이던스인 4.9~5.1%를 크게 상회하며 전략적 우선순위에 대한 여유를 확보했다.

개선된 현금흐름과 강화된 재무구조

영업현금흐름은 전년도 6,400만 달러 유출에서 2억9,200만 달러 유입으로 전환되었으며, 잉여현금흐름은 마이너스 2억300만 달러에서 플러스 1억4,000만 달러로 개선되었다. 메이시스는 분기 말 현금 보유액이 전년도 9억3,200만 달러에서 13억 달러로 증가하며 재무구조와 재무 유연성을 강화했다.

기타 수익 및 신용카드 실적

기타 수익은 전년 대비 8% 증가한 2억1,000만 달러를 기록했으며, 부분적으로 신용 사업의 반등에 힘입었다. 신용카드 수익은 포트폴리오 건전성 개선과 순신용손실 감소로 12% 증가한 1억7,200만 달러를 기록하며, 핵심 소매 마진 압력을 상쇄하는 데 도움이 되는 수익성 있는 수익원을 제공했다.

제품, 브랜드 및 디지털 이니셔티브

경영진은 로티스, 도나 카란 위켄드, 테드 베이커 맨즈 등 신규 브랜드와 확대된 제품 구색을 강조하며 제품을 새롭게 하고 젊은 쇼핑객을 유치하기 위한 노력의 일환이라고 밝혔다. 디지털 측면에서 메이시스는 AI 대화형 쇼핑 어시스턴트인 애스크 메이시스를 출시해 초기 긍정적인 반응을 얻었으며, 중국 물류센터에서 자동화를 확대했다.

자본 환원 및 자사주 매입

회사는 분기 중 주주들에게 1억 달러를 환원했으며, 배당과 자사주 매입에 균등하게 배분해 소득과 매입 전략의 균형을 맞췄다. 메이시스는 여전히 기존 매입 승인 하에 약 11억 달러가 남아 있어 향후 자본 배분을 위한 상당한 여력을 보유하고 있다.

관세 및 연료로 인한 매출총이익률 압력

매출총이익률은 순매출의 38.9%로 전년도 39.2%에서 하락했으며, 경영진은 분기 중 관세만으로 약 30bp의 압력이 있었다고 밝혔다. 향후 전망으로 회사는 관세와 연료가 2분기 매출총이익률에 약 20~40bp, 연간으로는 20~30bp의 부담을 줄 것으로 예상했다.

조정 EBITDA 및 마진 전년 대비 하락

내부 가이던스를 상회했음에도 불구하고 조정 EBITDA는 2억9,000만 달러로 전년도 3억400만 달러를 소폭 하회했으며, 마진은 6.3%에서 5.9%로 축소되었다. 이러한 소폭 감소는 지속적인 비용 및 마진 압력을 반영하며, 구조조정이 진행 중이지만 아직 외부 역풍으로부터 실적을 완전히 보호하지 못하고 있음을 투자자들에게 상기시킨다.

메이시스 미디어 네트워크 및 기타 수익 구성

메이시스 미디어 네트워크 수익은 5% 감소한 3,800만 달러를 기록했는데, 광고 지출 시기가 앞당겨지면서 일부 역풍이 발생했고 기타 수익 성장을 부분적으로 둔화시켰다. 그럼에도 불구하고 전체 기타 수익은 여전히 증가해 미디어 수익화의 변동성에도 불구하고 신용과 같은 기저 동력이 견고함을 시사했다.

대형 가전 홈 및 플러스 사이즈 카테고리 부진

경영진은 특히 가구를 중심으로 대형 가전 홈 카테고리의 부진을 지적하며, 높은 관세, 상승한 금리, 부진한 주택 시장 배경을 주요 압력 요인으로 꼽았다. 플러스 사이즈 사업도 부진했으며, 경영진은 이러한 어려운 영역에서 성장을 재점화하기 위해 제품 구색과 전략을 검토하고 있다고 밝혔다.

관세 환급 및 거시경제 불확실성

회사는 관세 환급을 추진하고 있지만, 경영진은 환급 시기와 규모가 여전히 불확실하며 현재 가이던스에서 제외되어 단기적 혜택이 제한적이라고 강조했다. 리더들은 또한 지출 패턴에 영향을 미칠 수 있는 지속적인 거시경제 및 지정학적 리스크를 지적하며, 최근 초과 달성에도 불구하고 현실적인 어조를 유지했다.

재고 및 판관비 관리

재고 금액은 분기 말 전년 대비 3.6% 증가해 동일매장 매출 성장률과 거의 일치했으며, 이는 메이시스가 재고를 엄격하게 관리하고 과잉을 피하고 있음을 시사한다. 판관비는 19억1,000만 달러에서 19억5,000만 달러로 소폭 증가했으며, 판관비 비율은 39.9%로 동일해 회사가 비용 규율을 잃지 않으면서 성장 투자를 지원했음을 보여준다.

2분기 관세 및 연료 주당순이익 역풍

2분기에 대해 경영진은 이러한 비용이 손익계산서에 반영되면서 관세와 연료의 합산 역풍이 조정 주당순이익에 약 0.03~0.04달러의 부담을 줄 것으로 예상했다. 회사는 또한 동일한 요인으로 인해 2분기 매출총이익률에 20~40bp의 부정적 영향을 예상하며, 수익성을 추적하는 투자자들에게 역풍을 명확히 가시화했다.

상향 조정된 전망 및 향후 가이던스

메이시스는 예상보다 강력한 1분기 실적 이후 연간 전망을 상향 조정했으며, 현재 순매출 약 215억~217억5,000만 달러, 동일매장 매출 0.5~1.2% 증가, 조정 EBITDA 마진 7.7~7.9%를 예상하고 있다. 조정 희석 주당순이익은 2.00~2.20달러로 전망되며, 2분기에 대해서는 순매출 47억5,000만~48억 달러, 조정 주당순이익 0.29~0.34달러를 가이던스로 제시했으며, 모두 잠재적 관세 환급을 제외한 수치다.

메이시스의 실적 발표는 소매업체가 기반을 되찾고 있는 모습을 보여주었으며, 개선된 동일매장 매출, 강력한 현금 창출, 보다 자신감 있는 전망이 관세, 연료, 일부 카테고리 부진 압력을 상쇄했다. 투자자들에게 상향 조정된 가이던스, 견고한 재무구조, 지속적인 전략적 이니셔티브의 조합은 볼드 뉴 챕터가 견인력을 얻고 있음을 시사하지만, 거시경제 및 비용 리스크는 여전히 주시해야 할 주요 변수로 남아 있다.