오늘 주식시장이 하락한 이유와 골드만삭스의 향후 전망

월가는 예상보다 강한 고용 지표가 연준의 금리 인하 시기를 늦출 수 있다는 우려 속에 한 주를 부진하게 마감했다. S&P 500 지수는 금요일 거의 1% 하락했고, 나스닥 지수는 3% 가까이 급락하며 더 큰 폭으로 떨어졌다. 일반적으로 건전한 경제 지표는 환영받지만, 이번 보고서는 연준이 조만간 통화 정책을 완화할 유인이 줄어들 수 있다는 우려를 불러일으켰다.

5월 비농업 고용은 17만 2,000명 증가했으며, 3월과 4월 고용 증가 수치도 상향 조정됐다. 실업률도 소폭 하락하며 경기 둔화 우려에도 불구하고 노동 시장의 회복력이 지속되고 있음을 보여줬다.

골드만삭스의 수석 이코노미스트 얀 하치우스는 이번 수치가 노동 시장이 여전히 견고한 상태를 유지하고 있다는 견해를 뒷받침한다고 평가했다. 보고서는 고용이 예상을 상회하고, 이전 달 수치가 상향 조정됐으며, 노동력 증가에도 불구하고 실업률이 비교적 낮은 수준을 유지하는 등 광범위한 강세를 보였다.

헤드라인 수치를 넘어 하치우스는 보고서의 여러 고무적인 측면을 지적했다. 광의 실업률인 U6 지표가 하락했고, 주요 연령대 근로자의 고용이 증가했으며, 노동 참가율이 안정적으로 유지됐다. 이러한 추세를 종합하면 향후 몇 달간 경제 성장이 둔화될 수 있다는 우려에도 불구하고 노동 시장이 계속 양호한 상태를 유지하고 있음을 시사한다.

더 중요한 것은 하치우스가 근본적인 노동 시장 여건이 여전히 건전하다고 주장한다는 점이다. 그는 기저 고용 증가 속도가 "실업률을 안정적으로 유지하는 데 필요한 손익분기점 고용 증가 속도 추정치를 상회한다"고 지적했다. 다시 말해, 일자리 창출이 실업률의 실질적 상승을 막을 수 있는 속도로 계속되고 있다는 의미다.

임금 상승률도 이번 달 비교적 억제된 수준을 유지했다. 평균 시간당 임금은 4월 대비 0.32% 증가했고, 연간 상승률은 3.45%로 둔화됐다. 이러한 수치는 노동 시장의 강세가 연준의 인플레이션 대응을 복잡하게 만들 수 있는 임금 압력으로 반드시 이어지지는 않음을 시사한다.

그러나 통화 정책에 주목하는 투자자들에게 하치우스는 보다 신중한 평가를 내놨다. 이코노미스트에 따르면 "강한 고용 지표와 안정적인 실업률은 연준의 금리 동결 기간이 길어질 위험을 높인다"며 정책 당국이 금리 인하를 시작할 긴급성이 줄어들었다고 밝혔다. 동시에 그는 여전히 "금리 인상 가능성은 낮다"고 평가했다.

종합하면 하치우스의 발언은 높은 차입 비용에도 불구하고 경제가 많은 이들의 예상보다 나은 성과를 내고 있다는 그림을 그린다. 노동 시장은 건전하고, 실업률은 억제되고 있으며, 임금 상승률은 정책 당국을 우려하게 만들지 않을 방향으로 움직이고 있다. 이러한 배경이 궁극적으로 광범위한 경제를 뒷받침할 수 있지만, 조만간 연준의 금리 인하를 기대하는 투자자들은 조금 더 기다려야 할 수도 있음을 시사한다.

증권가는 SPY를 매수 의견으로 평가하는가?

금요일 급락에도 불구하고 월가는 시장의 장기 전망에 대해 여전히 낙관적이다. 팁랭크스 데이터에 따르면 SPY는 기초 보유 종목을 다루는 503명의 애널리스트 평가를 바탕으로 매수 강력 추천 의견을 받고 있다. 애널리스트들은 현재 이 ETF가 향후 1년간 877달러에 도달할 것으로 전망하며, 이는 현재 수준 대비 약 18% 상승 여력을 시사한다. (SPY ETF 전망 참조)