시티그룹, 오라클 실적 발표 앞두고 목표주가 제시

오라클(NYSE:ORCL)이 수요일(6월 10일) 장 마감 후 회계연도 4분기 실적을 발표할 예정이며, 투자자들은 이 소프트웨어 대기업이 최근의 모멘텀을 이어갈 수 있을지 주목하고 있다.

주가는 지난 두 달간 48% 급등했으며, 최근 이틀간의 조정에도 불구하고 강세를 유지하고 있다. 그러나 일부 투자자들은 오라클의 계획된 용량 확장과 관련된 자금 조달 요건 및 실행 리스크에 대해 여전히 우려하고 있다.

실적 발표를 앞두고 시티그룹의 타일러 래드키 애널리스트는 낙관적인 전망을 유지하고 있다.

"대규모 AI 계약이 본격화되면서 오라클은 기술 업계에서 가장 강력한 매출 및 주당순이익 가속화를 달성할 것으로 예상한다"고 애널리스트는 밝혔다.

래드키는 실적이 IaaS 용량 증설의 강세, 안정적인 수주 추세, 그리고 투하자본수익률에 대한 강조 확대를 반영할 것으로 전망한다. 애널리스트는 경영진의 발언과 업계 점검 결과 "주요 일정 문제가 없다"는 점을 근거로 IaaS 성장이 예상치에 부합하면서 지속적으로 가속화될 것으로 예상한다.

또한 애널리스트는 "광범위한 수요 호재"에 힘입어 순신규잔여이행의무가 순차적으로 증가하여 6,000억 달러에 근접할 것으로 전망한다. 이번 분기에 대해 래드키는 강력한 OCI 실적이 부진한 SaaS 실적과 약 50bp의 추가적인 환율 역풍을 상쇄하면서 매출과 수익성이 가이던스 범위의 상단에 도달할 것으로 예측한다.

회계연도 1분기 전망과 관련해서는 AI 관련 OCI 수요의 지속적인 증가에 힘입어 클라우드 가이던스가 약 60% 성장을 시사할 것으로 예상하며, 회계연도 2027년에는 자본적지출 계획이 800억 달러를 초과할 수 있다고 본다. 또한 주당순이익 가이던스는 현재 전년 대비 약 7% 성장을 예상하는 시장 컨센서스를 상회할 가능성이 높다고 판단한다.

회계연도 2027년에 대해 래드키는 컨센서스 주당순이익 추정치 대비 "소폭 상승 여력"이 있다고 보며, 자신의 전망치는 증권가 전망보다 약 1% 높다. 애널리스트는 컨센서스가 매출총이익률과 영업비용을 모두 실질적으로 과대평가하고 있다고 주장한다. 높은 자본적지출이 예상보다 마진을 압박할 수 있지만, 최근의 인력 감축 및 기타 비용 절감 조치가 일부 영향을 상쇄하는 데 도움이 될 것이라고 본다.

장기 자본적지출 궤적과 관련해 래드키는 회계연도 2029년까지 연평균 약 40% 성장을 예상하며, 이는 회계연도 2030년까지 약 1,700억 달러에 달하는 예상보다 빠른 IaaS 확장에 의해 뒷받침된다. 이는 증권가 예상과 회사의 초기 목표인 약 1,660억 달러를 크게 상회하는 수준이다.

결론적으로 래드키는 오라클 주식에 대해 매수 의견을 제시하며, "최근의 밸류에이션 확대"를 고려해 목표주가를 320달러에서 330달러로 상향 조정했다. 이는 향후 수개월간 주가가 약 56% 상승할 것임을 시사한다. (래드키의 실적 기록을 확인하려면 여기를 클릭)

증권가의 평균 목표주가는 268.44달러로 보다 보수적이며, 이는 1년간 약 27%의 상승 여력을 제시한다. 의견 측면에서는 매수 28건 대 보유 5건을 기록하며 애널리스트 컨센서스는 이 주식을 적극 매수로 평가한다. (오라클 주가 전망 참조)

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