"믿음을 멈추지 말라"... 투자자가 엔비디아 주식에 대해 전한 메시지

엔비디아 (NASDAQ:NVDA)는 현재 진행 중인 AI 버블 논쟁에서 가장 큰 화제 중 하나가 되었으며, 많은 투자자들이 이 기술에 대한 열기가 식을 경우 AI 칩 선두주자가 어떤 영향을 받을지 궁금해하고 있다.

CAN 애널리스트라는 필명으로 알려진 한 투자자는 이러한 우려가 근거 없는 것은 아니며, 궁극적으로 두 가지 핵심 질문에서 비롯된다고 믿는다.

하나는 하이퍼스케일러들이 막대한 AI 투자로부터 충분한 수익을 창출할 수 있을 것인가 하는 점이다. 다른 하나는 엔비디아가 여전히 제품 수요가 가용 용량을 초과하는 진정한 인프라 공급 부족 상황에서 운영되고 있는가 하는 점이다. 이 두 번째 질문에 대해 이 투자자는 자신의 논지가 "여전히 낙관적"이라고 말한다.

"가장 큰 구매자들이 컴퓨팅, 네트워킹, 데이터센터 용량을 확보하기 위해 경쟁하는 동안, 엔비디아는 시장이 실제로 AI 투자수익률을 평가하기 전에 돈을 받고 있다고 생각한다"고 CAN 애널리스트는 말했다.

CAN은 또한 엔비디아의 재무 실적을 AI 사이클이 아직 붕괴 조짐을 보이지 않는다는 증거로 지적한다. 조기 경고 신호는 데이터센터 성장 둔화, 마진 압박, 보다 신중한 전망 가이던스, 또는 고객들이 이전에 발주한 주문을 소화하기 시작한다는 명확한 징후로 먼저 나타날 것이다. CAN은 "현재로서는 그런 징후가 보이지 않는다"고 말한다.

이 칩 제조업체의 최근 실적은 계속해서 매우 강력했으며, CAN은 데이터센터 네트워킹 매출이 전년 대비 199% 증가한 148억 달러에 달했다고 강조했다. "나에게 있어" 이 투자자는 "이 네트워킹 부분은 매우 중요하다. 왜냐하면 엔비디아가 단순히 GPU만 판매하는 것이 아니라는 것을 보여주기 때문이다. 이미 더 넓은 AI 클러스터 아키텍처를 수익화하고 있다"고 말했다.

만약 이것이 단순히 단기적인 칩 구매 급증이었다면, 네트워킹 성장은 아마도 보조를 맞추지 못했을 것이다. 그러나 컴퓨팅과 네트워킹이 동시에 확장되고 있을 때, 이것은 "인프라 부족 수익화"처럼 보인다. 또한 약 75%의 매출총이익률과 535억 달러의 영업이익은 "버블이 터지고 있는 사업처럼 보이지 않는다."

물론 엔비디아는 "위험이 없는 것은 아니며", CAN은 AI 자본지출이 무한정 확대될 수 있다고 생각하지 않는다. 소화 기간, 지정학적 제약, 마진을 둘러싼 지속적인 논쟁, 그리고 AI 생태계 일부에서 잠재적인 과잉 구축이 있을 가능성이 높다. 그러나 이 투자자는 엔비디아가 여전히 이 사이클의 핵심 인프라 부족을 수익화하고 있는 것으로 보이기 때문에, 이것이 엔비디아를 AI 버블 스토리로 규정하기에 충분하다고 생각하지 않는다.

"엔비디아는 이미 이 인프라 병목 현상으로부터 혜택을 받고 있으며 계속해서 받고 있고, 이로 인해 나는 낙관적 입장을 유지하고 있다"고 이 투자자는 요약했다.

따라서 CAN 애널리스트는 NVDA 주식을 매수로 평가한다. (CAN 애널리스트의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가 애널리스트들 거의 모두가 이 견해에 동의한다. 37명의 매수 대 1명의 보유 및 1명의 매도를 기준으로, NVDA는 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 목표주가 311.41달러는 12개월 수익률 42%를 가리킨다. (NVDA 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.