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리모네이라(LMNR)가 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
리모네이라의 최근 실적 발표는 단기적으로 재무적 압박을 받고 있지만 다년간의 전환 전략에 강하게 의존하고 있는 회사의 모습을 보여줬다. 대규모 비현금성 비용과 약화된 농업 사업 매출이 큰 폭의 회계기준 손실을 초래했지만, 경영진은 가격 실현 개선, 비용 절감, 그리고 대규모 자산 현금화 파이프라인을 강조하며 하반기에 조정 기준으로 실적이 흑자 전환할 것이라고 밝혔다.
리모네이라는 2분기 순매출 2,390만 달러를 기록하며 농업 사업 규모가 축소됐음에도 자체 내부 전망치를 상회했다. 경영진은 또한 조정 EBITDA가 내부 예상을 웃돌았다고 밝히며, 이는 새로운 선키스트 마케팅 및 포장 파트너십 하에서 기본적인 운영 개선이 자리잡고 있음을 보여준다고 주장했다.
레몬 펀더멘털은 드문 호재였다. 2분기 평균 가격은 선키스트 수수료 차감 후 상자당 16.63달러로 전년 동기 14.52달러 대비 약 14.5% 상승했다. 경영진은 신선 활용도가 80%를 넘었다고 강조하며, 10월까지 월간 기준으로 상자당 약 1달러의 가격 상승이 예상돼 마진을 실질적으로 뒷받침할 수 있다고 밝혔다.
회사는 연간 아보카도 물량 전망치를 550만~650만 파운드로 상향 조정하면서 전략적으로 2분기 수확 물량 약 50만 파운드를 3분기로 이동시켜 더 나은 가격을 노렸다. 2분기 아보카도 판매량은 약 28만 5,000파운드로 파운드당 0.96달러였으며, 현재 현물 시장은 1.30~1.40달러 수준에서 거래되고 있고 경영진은 약 1.30달러의 혼합 가격을 목표로 하고 있다.
리모네이라는 아보카도를 핵심 장기 성장 동력으로 강조했다. 1,700에이커가 식재됐으며 약 800에이커가 현재 결실을 맺고 있다. 추가로 800에이커가 향후 2~4년 내에 결실을 시작해 생산 능력이 거의 두 배로 늘어날 예정이며, 2023~2024년에 식재된 400에이커는 올해 작물을 맺고 2027 회계연도부터 물량 기여를 시작할 것으로 예상된다.
회사는 파소 로블레스의 윈드폴 팜스 지분 80%를 1,600만 달러에 매각하기로 합의했다고 발표했다. 거래 구조는 계약 체결 시 현금 1,000만 달러와 판매자 어음 600만 달러로 구성되며, 20% 지분은 보유한다. 경영진은 이번 거래와 기타 부분 매각을 비핵심 자산에서 가치를 실현하고 자본을 더 높은 수익률의 농업 및 개발 프로젝트로 재투자하기 위한 의도적인 움직임으로 설명했다.
리모네이라는 애그리민과 50대 50 유기물 재활용 합작 투자를 설립했으며, 완전 가동 시 연간 최대 29만 5,000톤의 유기 폐기물을 처리할 수 있다. 이 합작 투자는 2027 회계연도부터 의미 있는 수익을 창출하기 시작할 것으로 예상되며, 지속가능성 트렌드와 연계된 상품 민감도가 낮은 새로운 수익원을 추가할 전망이다.
하베스트 앳 리모네이라 부동산 프로젝트는 회사의 가치 스토리에서 여전히 핵심적이며, 경영진은 향후 5개 회계연도 동안 약 1억 5,500만 달러의 수익을 예상하고 있다. 2단계 주택 판매는 주당 2~7채의 건강한 속도로 진행 중이며, 약 500개 필지의 3단계는 2027 회계연도에 시장 출시를 목표로 하고 있다. 승인된 300세대의 아파트와 25에이커 규모의 의료 시설 부지는 2026 회계연도부터 현금화를 시작할 수 있을 것으로 보인다.
경영진은 물을 현금으로 전환하는 진전을 강조했으며, 특히 클래스 3 콜로라도강 수자원 권리와 관련해 2026 회계연도에 현금화 이벤트를 예상하고 있다. 또한 산타 폴라 분지의 보존된 양수 권리를 지속적인 농업 운영을 지원하면서도 현금화할 수 있는 가치 있는 비운영 자산으로 강조했다.
비용 측면에서 리모네이라는 2분기 해외 채권 충당금을 감안하더라도 2026 회계연도에 연간 약 1,000만 달러의 판관비 절감을 달성할 궤도에 있다고 보고했다. 이러한 절감은 선키스트 파트너십과 보다 간소화된 기업 조직을 포함한 구조적 변화에서 비롯되며, EBITDA 흑자 전환의 핵심 레버다.
회사는 2026년 3월 이전 포장 시설 사고와 관련해 230만 달러의 보험금을 수령했으며, 이는 비용에 대한 작지만 유용한 상쇄 효과를 제공했다. 이 중 120만 달러는 농업 사업 비용 감소로 기록됐고 110만 달러는 기타 영업 수익으로 반영돼 어려운 분기에 일부 일시적 완화를 제공했다.
내부 계획을 상회했음에도 불구하고 매출은 전년 대비 급감했다. 2분기 총 순매출은 3,510만 달러에서 2,390만 달러로 약 32% 감소했다. 농업 사업 매출은 약 33% 감소한 2,250만 달러를 기록했는데, 이는 회사가 중개 활동과 칠레 농업을 종료하고 선키스트 관련 출하 주기 변화 속에서 특정 농장 관리 운영을 중단했기 때문이다.
총 비용 및 지출은 전년 대비 약 18.5% 증가한 4,560만 달러를 기록했는데, 이는 주로 1,710만 달러의 비현금성 항목 때문이었다. 여기에는 매각을 앞둔 윈드폴 팜스에 대한 930만 달러의 손상차손과 유마 레몬 과수원 처분으로 인한 780만 달러의 손실이 포함됐으며, 사업 다른 부문의 기본적인 비용 규율을 가렸다.
회사는 2분기 영업손실 2,170만 달러를 기록했는데, 이는 전년 동기 330만 달러 손실과 비교된다. 이는 약화된 농업 사업 매출과 대규모 비현금성 타격을 반영한다. 보통주주 귀속 순손실은 희석주당 1.20달러인 2,140만 달러로 확대됐으며, 전년 동기는 주당 0.20달러인 350만 달러였다.
조정 기준으로는 여전히 마이너스였지만 일부 운영 개선을 보였다. 조정 순손실은 희석주당 0.29달러인 520만 달러로 전년 동기 주당 0.17달러인 310만 달러와 비교된다. 비회계기준 조정 EBITDA는 170만 달러 손실로 전년 동기 20만 달러 손실과 비교됐으며, 경영진은 이것이 지속적인 전환에도 불구하고 더 나은 실행을 반영한다고 주장했다.
리모네이라는 또한 칠레 농업 법인의 매각 및 청산과 관련해 510만 달러의 누적 외환 손실을 기록했다. 이전 통화 환산 조정과 연계된 이 회계 비용은 보고된 실적에 부담을 줬지만, 비핵심이고 변동성이 큰 국제 사업에서의 전략적 철수와 관련이 있다.
회사는 애리조나주 유마의 약 600에이커에서 감귤 재배를 중단하며 이 분기에 관련 처분 손실 780만 달러를 기록했다. 이는 단기 생산을 줄이지만, 경영진은 이 조치를 장기적으로 더 높은 수익과 미래 수자원 현금화 옵션을 목표로 하는 광범위한 수자원 및 작물 대체 전략의 일부로 설명했다.
2026년 4월 30일 기준 장기 부채는 9,370만 달러로 증가했으며, 이는 2025 회계연도 말 대비 약 2,120만 달러 증가한 수치다. 계절적 운전자본 수요와 투자가 예상되는 하반기 강력한 현금 흐름에 앞서 증가했기 때문이다. 경영진은 레버리지를 주요 관찰 항목으로 인정했지만, 예정된 자산 매각과 부동산 수익이 단기 재무제표 압박에 대한 상쇄 요인이 될 것이라고 지적했다.
향후 전망과 관련해 경영진은 2026 회계연도 3분기와 4분기 모두 조정 EBITDA 흑자를 가이드했다. 이는 신선 레몬 물량 400만~450만 상자와 아보카도 물량 550만~650만 파운드 증가에 기반한다. 또한 올해 판관비 절감 목표 1,000만 달러를 재확인했으며, 2026년 콜로라도강 수자원 권리의 예상 현금화, 4분기 예정된 윈드폴 팜스 지분 80% 매각 계약 체결, 그리고 아보카도 재배 면적 확대 및 유기물 재활용 합작 투자 구축을 2027 회계연도 이후 실적과 현금 흐름의 동력으로 강조했다.
실적 발표는 포트폴리오를 고부가가치 작물, 부동산 및 인프라성 자산으로 재편하기 위해 상당한 단기 고통을 감수하고 있는 회사의 모습을 그렸다. 투자자들에게 이제 스토리는 강력한 원자재 가격, 비용 절감, 그리고 대규모 현금화 이벤트가 비현금성 비용과 높은 레버리지의 부담을 극복하고 경영진이 약속한 수익성 있는 하반기를 실현할 수 있을지에 달려 있다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.