마이크론 주식에 대해 투자자가 경고..."이 리스크를 무시하지 마라"

마이크론(NASDAQ:MU)은 메모리 시장의 우호적인 역학 관계로부터 지속적으로 혜택을 받고 있으며, 공급 제약이 여전히 만연하고 2027년 말까지 지속될 것으로 예상된다. 공급과 수요 간의 지속적인 불균형은 업계 전반에 걸쳐 높은 마진을 뒷받침하고 있으며, 매출과 수익성 모두에서 빠른 성장을 견인하고 있다.

현재 시장 상황을 검토하고 업데이트된 메모리 수요 전망을 반영한 후, 투자자 드미트로 레비드는 "공급과 수요 간 격차가 더욱 확대될 것으로 예상하는 것이 합리적"이라고 판단한다.

이러한 배경 속에서 이 메모리 제조업체는 DRAM, NAND, NOR 플래시를 포함한 전체 메모리 기술 스펙트럼에 걸친 공급업체로서 반도체 산업에서 "독보적인 위치로부터 막대한 혜택을 계속 거두고 있다." 광범위한 제품 라인업은 개인용 컴퓨팅, 모바일 기기, 자동차 제조업체, 초대형 데이터센터 운영업체에 이르는 다양한 고객 기반을 확보할 수 있게 한다. 레비드는 또한 로봇 제조업체가 중요한 고객 부문이 될 가능성이 높으며, 자율 시스템의 광범위한 채택이 2030년 이후 메모리 수요의 중요한 동인으로 부상할 것으로 본다.

동시에 투자자들은 이미 상당한 미래 수요 성장을 가격에 반영하고 있으며, 이는 레비드로 하여금 "마이크론의 시장 가치가 추가로 성장할 잠재력이 줄어들고 있다"고 판단하게 한다.

레비드는 현재 상황이 "매우 취약하다"고 지적한다. 여러 기술적 지표에 따르면 주식이 과매수 상태로 보이지만, 그는 여전히 추가 성장 여지가 있다고 본다. 그러나 강세 논리에 도전할 수 있는 한 가지 위험은 연방준비제도가 2027년에 금리 인상을 재개할 가능성이다.

레비드는 금리 상승이 마이크론의 핵심 사업 악화보다는 주로 밸류에이션 압박을 통해 도전 과제가 될 수 있다고 주장한다. AI 주도 투자 사이클의 혜택을 받는 메모리 주식으로서 마이크론은 높은 밸류에이션 배수로 거래되고 있으며, 금리 상승이 요구 수익률을 높이고 미래 현금흐름의 현재 가치를 감소시킬 때 압박을 받을 수 있다. 높은 금리는 또한 설비 확장 및 재융자를 위한 자금 조달 비용을 증가시킬 수 있지만, 마이크론의 견고한 재무구조와 0.15배의 낮은 부채비율이 이러한 위험을 완화하는 데 도움이 된다.

또한 긴축 통화정책은 경제 활동을 둔화시키고 자동차 및 소비자 가전과 같은 금리 민감 시장에서 수요를 약화시킬 수 있으며, 높은 차입 비용이 차량 구매를 줄이고 기기 교체 주기를 연장할 수 있다. 결과적으로 레비드는 잠재적인 연준의 금리 인상을 마이크론의 운영 성과보다는 밸류에이션에 대한 더 큰 위협으로 본다.

궁극적으로 레비드는 마이크론의 기본적인 사업 펀더멘털이 대체로 온전하게 유지되고 있으며, 이는 주식에 대한 투자 논리를 계속 뒷받침한다고 믿는다. "그렇긴 하지만," 그는 "연준 금리 인상 가능성이 높아지는 상황에서 과대평가 위험을 무시할 수 없다"고 요약했다.

이에 따라 레비드는 자신의 등급을 적극 매수에서 매수로 하향 조정했다. (레비드의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

반면 증권가 컨센서스는 여전히 이 주식을 적극 매수로 평가하고 있으며, 이는 26개의 매수와 3개의 보유 의견을 기반으로 한다. 그러나 평균 목표주가 939달러는 주가가 향후 몇 개월 동안 박스권에 머물 것임을 시사한다. 이러한 격차는 애널리스트 신뢰도의 의미 있는 하락보다는 주가의 급격한 상승을 반영하는 것으로 보이며, 단기적으로 목표주가에 대한 추가 상향 조정이 뒤따를 수 있음을 시사한다. (MU 주가 전망 참조)

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