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이항홀딩스((EH))가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
이항홀딩스의 최근 실적 발표는 주목할 만한 전략적 성과와 단기 재무 압박이 교차했다. 경영진은 세계 최초의 인증 이정표, 완벽한 안전 기록, 다각화된 수익과 충분한 현금으로 뒷받침되는 높은 매출총이익률을 강조했다. 그러나 급격한 매출 감소, 전기수직이착륙기 인도량 급락, 손실 확대는 이 회사의 성장 스토리가 여전히 규제 일정과 2026년 하반기의 완벽한 실행에 얼마나 의존하고 있는지를 보여줬다.
이항은 현재 형식증명, 생산증명, 감항증명을 보유하고 있으며, 중국에서 두 개 운영사가 운항증명을 취득했다고 강조했다. 경영진은 이항이 전 세계에서 이러한 전체 승인 및 라이선스 스택을 보유한 유일한 전기수직이착륙기 기업이라고 밝혔으며, 개정된 민간항공법과 보다 명확한 2단계 거버넌스 구조가 상업 운영 확대를 위한 더 예측 가능한 프레임워크를 제공할 것이라고 말했다.
이 회사는 안전 자격을 강조하며 EH216-S 항공기가 21개국에서 9만 시간 이상의 안전 비행 시간을 축적했다고 밝혔다. 허페이와 광저우의 두 인증 운영사는 2025년 3월 이후 3,000회 이상의 상업 비행을 무사고, 무위반으로 수행했으며, 경영진은 이것이 규제 당국, 승객, 잠재적 파트너들이 자율 항공 서비스를 지지하도록 설득하는 데 결정적일 것이라고 믿고 있다.
편대 드론 쇼 및 관련 서비스를 포함한 공중 미디어는 1분기 매출의 약 40%를 차지했으며, 전기수직이착륙기 인도가 불규칙한 동안 핵심 완충 역할을 하고 있다. GD 4.0 편대 드론 사업은 약 50%의 부문 매출총이익률을 기록하며 전체 수익성을 뒷받침했고, 초기 상용화 단계에서 비승객 애플리케이션이 이항의 수익 프로필을 어떻게 안정화할 수 있는지를 보여줬다.
매출 둔화에도 불구하고 이항은 2026년 1분기 62.5%의 연결 매출총이익률을 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 거의 동일하고 2025년 4분기보다 약간 높은 수치다. 경영진은 제조 효율성과 공급망 개선이 탄력적인 수익성을 가능하게 했다고 밝혔으며, 물량이 회복되면 기존 비용 구조가 투자자들에게 매력적인 증분 마진으로 전환될 것이라고 주장했다.
운영 측면에서 이항은 현장 테스트에서 비행 간 냉각 시간을 대폭 단축해 EH216-S 가동률을 두 배로 높인 새로운 배터리 냉각 차량을 도입했다. 또한 더운 기후에서 편안함을 개선하기 위해 항공기의 독립 객실 에어컨을 업그레이드했으며, 광저우 지휘통제센터가 완전 가동되어 여러 임무 유형에 대한 중앙 집중식 감독이 가능해졌다고 발표했다.
국제적으로 이항은 배터리 냉각 시험, 노선 계획, 버티포트 준비를 포함해 태국의 첨단 항공 모빌리티 샌드박스에 적극 참여하고 있다고 보고했다. 또한 멕시코에서의 첫 유인 비행과 일본, 한국, 중동, 스페인 등 시장에서의 시험 허가를 언급했으며, 해외 검증과 태국 상용화를 더 광범위한 글로벌 확장을 위한 초기 증명 포인트로 목표하고 있다고 밝혔다.
EH216-S 외에도 VT35 프로그램은 인증 기준 정의, 시스템 및 비행 테스트, 상세 항공전자 설계로 진전했다. 이항은 또한 소방 및 물류와 같은 용도를 위한 무인 변형을 개발하고 있으며, 더 넓은 시장을 공략하고 순수 승객 중심 애플리케이션에서 벗어나 수익을 다각화하는 것을 목표로 하고 있다.
대차대조표는 여전히 밝은 부분으로, 3월 말 현금, 현금성자산, 단기 투자가 총 10억 3,000만 위안에 달했다. 장기적 신뢰를 뒷받침하기 위해 이사회는 최대 3,000만 달러의 자사주 매입 프로그램을 승인했으며, 이는 경영진이 지속적인 연구개발 및 상용화 노력에 자금을 지원하면서 자본을 환원할 수 있는 유연성을 제공한다.
이항의 공중 미디어 역량은 주요 춘절 갈라에서 16대의 EH216-S 항공기와 2만 2,580대의 GD 4.0 드론이 등장해 기네스 세계 기록을 세우면서 전 세계적인 주목을 받았다. 경영진은 이러한 주목도 높은 쇼케이스가 브랜드를 강화하고 대규모 기술 신뢰성을 입증함으로써 고객 채택과 규제 수용을 잠재적으로 완화할 수 있다고 믿고 있다.
이러한 전략적 성과에도 불구하고 1분기 재무 실적은 급격한 분기 후퇴를 보였으며, 매출은 2,570만 위안으로 전년 동기 대비 거의 동일했지만 2025년 4분기 대비 약 86% 감소했다. 경영진은 이러한 급락을 전기수직이착륙기 인도의 타이밍과 계절성 탓으로 돌렸으며, 많은 정부 및 기관 주문이 연말에 집중되는 경향이 있다고 강조했다.
이항은 이번 분기에 EH216-S 4대만 인도했으며, 이는 1년 전 11대, 이전 분기 총 66대의 전기수직이착륙기와 비교해 극적인 분기 감소를 반영한다. 회사는 이를 규제 및 예산 주기와 관련된 일시적 소강 상태로 설명했지만, 투자자들은 수요가 야심찬 연간 목표를 뒷받침할 만큼 견고한지 면밀히 지켜볼 것이다.
조정 운영비는 전년 동기 대비 59% 증가한 1억 110만 위안을 기록했으며 이전 분기 대비 거의 8% 증가했다. 경영진은 더 높은 지출이 상용화 노력, 확대된 연구개발, 더 광범위한 국제 입지를 반영한다고 밝혔으며, 이는 손익계산서에 대한 단기 압박에도 불구하고 수익에 앞서 투자하기로 한 의도적인 결정을 나타낸다.
더 무거운 비용 기반과 낮은 매출 규모는 조정 영업손실을 7,710만 위안으로, 조정 순손실을 7,560만 위안으로 밀어 올렸으며, 둘 다 1년 전보다 크게 높아졌다. 이항은 이러한 손실이 상업 운영이 확대되면 보상받을 인증, 인프라, 신제품에 대한 투자를 나타낸다고 주장했지만, 재무 궤적이 여전히 도전적이라는 점을 인정했다.
경영진은 규제 당국이 최초의 무조종사 유인 상업 서비스에 대한 요구 사항을 강화해 최종 승인이 더 복잡하고 상세해졌다고 언급했다. 이러한 최종 단계 승인은 여전히 진행 중이며, 지연이 발생하면 공개 티켓 판매와 광범위한 배치가 미뤄질 수 있어 회사가 규제 타이밍 리스크에 노출될 수 있다.
공중 미디어에서 이항은 치열한 저가 경쟁에 직면하고 있으며 공격적인 가격 전쟁에 참여하지 않기로 선택하고 있어 단기적으로 물량 성장을 제한할 수 있다. 이러한 규율이 마진을 보호할 수 있지만, 경쟁사들이 계속 가격을 낮추면 이 부문이 전기수직이착륙기 판매의 변동성을 얼마나 상쇄할 수 있는지에 대한 불확실성을 야기한다.
회사는 2026년 대부분의 주문과 매출이 주로 정부 및 기관 예산에 의해 하반기에 집중될 것으로 예상된다고 재차 밝혔다. 이는 불규칙한 매출 패턴을 만들고 실행 리스크를 높이는데, 주문, 승인 또는 인도에서 어떤 차질이 생기면 연간 목표 달성 능력에 실질적인 영향을 미칠 수 있다.
이항은 소폭의 1분기 매출과 손실 확대에도 불구하고 2026년 연간 매출 목표 6억 위안을 재확인했으며, 견고한 매출총이익률, 공중 미디어와의 다각화된 믹스, 무인 사업 및 해외 시장의 기여 증가를 지적했다. 경영진은 국내 승인, 태국 상업 추진, 운영 업그레이드, 진행 중인 인증이 모두 상업 활동의 의미 있는 도약을 뒷받침할 것으로 예상되는 2026년 하반기에 기대를 걸고 있다.
이항의 실적 발표는 희귀한 규제 자격, 강력한 기술, 완벽한 안전 기록을 가진 회사의 모습을 그렸지만, 동시에 파일럿 프로젝트에서 확대된 매출로의 까다로운 전환을 탐색하고 있는 회사이기도 하다. 투자자들에게 이 스토리는 이제 경영진이 선발 주자 이점과 막대한 지출을 인내심이나 대차대조표 강도를 소진하지 않고 하반기에 지속적인 상업적 견인력으로 전환할 수 있는지에 달려 있다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.