`이건 낯익은 패턴이다`, 유명 투자자가 마이크론 주식에 대해 말하다

6월 말 사상 최고치를 기록한 후 마이크론(NASDAQ:MU)은 지난 주 동안 약 20%의 가치를 잃었다. 투자자들이 차익을 실현하고 메모리 제조업체의 AI 성장이 주가에 얼마나 반영되었는지 의문을 제기하기 시작했기 때문이다.

하지만 이번 조정이 다음 성장 국면이 시작되기 전에 주식을 매수할 기회라고 생각한다면, 상위 투자자 제임스 포드는 다른 의견을 제시한다. 그는 이 주식이 이미 정점을 찍었으며 투자자들은 다른 기회로 이동해야 한다고 믿는다.

팁랭크스에서 상위 3% 투자자에 속하는 포드는 마이크론의 전성기가 지났을 수 있는 이유를 설명하기 위해 또 다른 강력한 반도체 주식의 사례를 사용한다. "저는 MU가 엔비디아와 유사한 국면에 진입하고 있다고 봅니다. 강력한 실적에도 불구하고 변동성이 높아지는 가운데 주가 상승으로 이어지지 않을 수 있습니다."

이 비교는 무시하기 어렵다. 마이크론이 지난 1년 동안 시장에서 가장 뜨거운 AI 투자처 중 하나가 되기 전에, 엔비디아는 유사한 폭발적 성장 기간을 거쳤고, 결국 화려한 재무 실적이 동일한 규모의 주가 상승을 만들어내기 어려운 지점에 도달했다.

포드는 마이크론이 이제 그와 같은 지점에 접근하고 있다고 믿는다. 회사의 성장 스토리는 여전히 유효하지만, 투자자들이 한때 기꺼이 부여했던 밸류에이션 프리미엄이 사라지기 시작하고 있다고 그는 주장한다. 엔비디아는 AMD와의 경쟁이 증가하고 시장이 지속적인 강력한 실적에도 불구하고 더 높은 멀티플을 지불할 의향이 줄어들면서 유사한 변화를 경험했다.

포드에 따르면, 메모리 분야에서도 유사한 변화가 나타나고 있으며, 마이크론도 희소성 프리미엄을 잃을 수 있다. 7월 10일, 한국 기반의 SK하이닉스가 나스닥에서 거래를 시작할 것으로 예상되며, 이는 미국 투자자들에게 두 번째 대규모 순수 메모리 주식을 제공하게 된다. 약 56%의 시장 점유율로 HBM(고대역폭 메모리) 분야의 선두주자인 SK하이닉스는 역사적으로 프리미엄에 거래되어 온 마이크론과의 밸류에이션 격차를 좁힐 수 있다.

동시에 삼성과 SK하이닉스는 상당한 정부 지원을 받아 새로운 메모리 생산에 막대한 투자를 하고 있다. 향후 몇 년 동안 추가 생산 능력이 가동되면 가격 결정력이 약화될 수 있으며, 이는 마이크론에 혜택을 주었던 실적 상승 요인을 감소시키고 엔비디아가 직면한 압력을 반영할 수 있다.

"전반적으로 저는 당분간 마이크론의 매출 전망과 더 넓은 AI 사이클에 대해 낙관적입니다. 하지만 투자 측면에서는 이제 마이크론에서 벗어날 때라고 생각합니다"라고 포드는 요약했다. "회사가 계속 잘하더라도 수익률은 부진할 수 있으며, 시장에는 이제 더 나은 기회가 있다고 생각합니다."

따라서 포드는 MU 주식을 매도 의견으로 평가한다. (포드의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

그러나 증권가 애널리스트 중 누구도 이 입장에 동의하지 않는다. 실제로 29명의 매수 대 1명의 보유 의견을 바탕으로 애널리스트 컨센서스는 이 주식을 강력 매수로 평가한다. 한편 평균 목표주가 1,563.93달러는 1년 후 60%의 상승을 반영한다. (MU 주가 전망 참조)

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