`무엇을 기다리고 있나?` 투자자가 마이크론 주식에 대해 말하다

마이크론(NASDAQ:MU) 주식은 지난 1년간 713% 이상 상승하며 시장에서 가장 주목받는 종목 중 하나였다. 그러나 이러한 상승에도 불구하고 최근 주가가 하락하면서 현재 사상 최고치 대비 22% 낮은 수준에 머물러 있다.

투자자들은 이제 딜레마에 직면해 있다. 이번 하락이 최고의 시기를 지나간 주식을 반영하는 것인지, 아니면 기회가 열린 것인지에 대한 판단이다.

투자자 마이클 피츠시먼스에게는 이 경우가 명확하다. "극심한 시장 변동성을 활용해 기술주를 저렴하게 매수하는 또 다른 성공적인 사례가 될 것으로 기대한다"고 그는 말했다.

메모리 시장의 강력한 펀더멘털은 AI 데이터센터에 대한 하이퍼스케일러들의 대규모 지출에 의해 주도되고 있으며, 이는 기본적으로 모든 컴퓨팅 시스템에서 고성능 메모리에 대한 수요를 끌어올리고 있다. 고대역폭 메모리(HBM)는 현재 삼성, SK하이닉스, 마이크론 3사만이 공급하고 있으며, 이들 모두 2026년 물량이 이미 매진되고 2027년으로 넘어가고 있어 시장은 구조적으로 공급 제약 상태를 유지하고 있다. 이는 강력한 가격, 마진, 현금흐름을 뒷받침한다.

마이크론의 최근 분기 실적은 이러한 강세를 반영하고 있다. 매출 415억 달러(전분기 대비 74%, 전년 대비 346% 증가), 매출총이익률 85%, 순이익 289억 달러, 잉여현금흐름 183억 달러, 현금 302억 달러를 기록했다. 회사는 또한 4분기에도 지속적인 모멘텀을 전망하고 있으며, 비용 증가는 미미할 것으로 예상된다. 제품 측면에서는 이미 HBM4를 양산 중이고, 2027년을 위한 HBM4E를 개발 중이며, 첨단 DDR5 서버 메모리를 출하하고 있다. "AI 과열" 우려에도 불구하고 수요는 여전히 공급보다 빠르게 증가하고 있으며, 의미 있는 신규 생산능력이 2028년경까지 예상되지 않아 이러한 불균형은 계속될 것으로 보인다.

한편, 메모리 분야의 타이트한 공급과 강한 수요를 감안해 마이크론은 장기 공급을 확정하는 다년간 취소 불가능한 전략적 고객 계약(SCA)으로 전환했다. AI 인프라를 위한 메모리를 확보하려는 하이퍼스케일러들이 주도하는 이러한 계약은 실적 가시성을 개선하고 주기성을 줄인다. 현재 약 220억 달러의 고객 예치금으로 뒷받침되는 약 1,000억 달러의 매출 약정을 확보하고 있다. 부채를 140억 달러에서 51억 달러로 줄인 훨씬 강력한 재무구조와 결합해, 피츠시먼스는 이 주식이 "역사적 실적과 비교해 명백히 더 높은 밸류에이션 배수를 받을 자격이 있다"고 믿는다.

그리고 이는 자연스럽게 밸류에이션 논의로 이어진다. 지난 목요일 종가 기준으로 마이크론은 후행 12개월 주가수익비율(P/E) 22.1배, 선행 P/E 13.3배에 거래되고 있다. 두 배수 모두 32.2배인 S&P 500 대비 명확한 할인을 받고 있으며, 잉여현금흐름이 크게 증가한 후에도 두 배수 모두 지난 3년간 마이크론의 평균 밸류에이션을 의미 있게 상회하지 않는다. 따라서 마이크론은 현 시점에서 "명백한 가치주"다.

마지막으로, 또 다른 "강세 요인"은 연말 전 10대 1 주식분할 가능성이다. 10장의 1달러 지폐가 1장의 10달러 지폐와 같은 가치이므로 이것이 소유권의 근본적인 경제성을 바꾸지는 않지만, 주식분할은 종종 "매수 증가로 이어지는 심리적 부양"을 제공한다.

이 모든 것을 종합하면 피츠시먼스는 MU 주식을 매수 강력 추천으로 평가한다. (피츠시먼스의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

증권가 애널리스트들도 같은 결론에 도달했다. 1건의 보유를 제외하고 최근 리뷰 29건 모두 긍정적이어서 컨센서스는 매수 강력 추천이다. 평균 목표주가가 1,563.93달러인 점을 고려하면 12개월 수익률은 60%로 전망된다. (마이크론 주가 전망 보기)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.