마이크로소프트 주가... 자본 지출 우려 심화로 목표가 하향

울프 리서치가 마이크로소프트(MSFT) 주식의 목표주가를 하향 조정했다. 이 거대 기술 기업이 인공지능(AI)에 쏟아붓는 막대한 지출에 대한 우려가 커지고 있기 때문이다.

성공률 60%를 기록한 5성급 최고 등급 애널리스트 알렉스 주킨은 고객 보고서에서 MSFT 주식의 목표주가를 기존 570달러에서 525달러로 낮춘다고 밝혔다. 주킨은 마이크로소프트의 대규모 AI 자본 지출과 함께 메모리 칩 가격 급등으로 회사가 가격을 인상하고 고객들을 소외시키고 있다는 점을 우려하고 있다.

그러나 목표주가 하향에도 불구하고 주킨은 마이크로소프트 주식에 대해 매수 등급에 해당하는 아웃퍼폼 의견을 유지했다. 애널리스트는 보고서에서 메모리 칩 비용 상승으로 마이크로소프트의 2027년 자본 지출이 현재 추정치인 2300억 달러에서 2700억 달러로 증가할 가능성이 있다고 덧붙였다. 주킨은 마이크로소프트와 같은 초대형 기술 기업들의 AI 지출 지속 가능성에 의문을 제기했다.

마이크로소프트의 구조조정과 인력 감축

울프 리서치의 MSFT 주식 목표주가 하향은 마이크로소프트가 최대 4800명의 직원을 해고하고 올해 AI 인프라 프로젝트에 더 많은 자금을 투입하기 위해 Xbox 비디오 게임 부문을 구조조정한다고 발표한 날 나왔다. 마이크로소프트의 2026 회계연도 자본 지출 전망치는 1900억 달러로 예상된다.

주가 목표 하향에도 불구하고 주킨은 "Azure 성장 가속화와 에이전트 수익화 잠재력 증가를 통한 MSFT의 AI 풀스택 수익화 접근 방식에 대해 장기적으로 낙관적"이라고 밝혔다. 애널리스트는 마이크로소프트의 클라우드 컴퓨팅 부문이 올 회계연도에 41%, 내년에는 40% 성장할 것으로 전망했다. MSFT 주식은 올해 들어 20% 하락했는데, 주로 AI가 소프트웨어 사업을 위협할 것이라는 우려 때문이다.