스페이스X 주가, 레이먼드 제임스의 최고 목표가 기준 약 400% 상승 여력

스페이스X(NASDAQ:SPCX)가 월가의 여러 투자은행으로부터 일제히 커버리지 개시를 받으며 일론 머스크의 우주 기업에 대한 낙관적 전망이 쏟아진 가운데, 한 보고서가 특히 눈길을 끈다.

레이먼드 제임스의 브라이언 게수알레 애널리스트는 이 주식에 대해 매수 강력 추천 등급으로 커버리지를 개시하며, 월가 최고 수준인 목표주가 800달러를 제시했다. 이는 현재 주가가 거의 400% 저평가되어 있음을 시사한다. (게수알레의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가 상위 3%에 속하는 애널리스트인 게수알레는 이 회사를 "21세기를 정의하는 산업 인프라 기업 중 하나"로 평가한다.

애널리스트는 "궤도 진입의 산업화와 AI"가 인터넷 출현 이후 가장 중요한 인프라 융합을 의미한다고 본다. 스페이스X는 궤도로 화물을 운송하는 비용을 낮춤으로써 운송, 통신, 컴퓨팅, 제조, 에너지를 연결하는 새로운 인프라 생태계를 구축하고 있다. "철도, 전력망, 인터넷이 이전 경제 시대를 재편했듯이, 스페이스X는 차세대 산업 역량을 위한 기반 플랫폼을 구축하고 있다고 믿는다"고 이 5성급 애널리스트는 말했다.

투자 논리와 관련해 게수알레는 스페이스X를 "통합 인프라 플랫폼"으로 평가해야 하며, 이 경우 사업들의 결합 가치가 전통적인 부문별 합산 분석으로 포착되는 것보다 크다고 본다. 발사, 연결성, AI 및 기타 부문을 개별적으로 평가할 수 있지만, 이러한 접근법은 공유 인프라, 자체 제조, 수직 통합, 조율된 자본 배분으로 창출되는 이점을 간과한다. 애널리스트는 장기적으로 가장 큰 가치는 개별 부문보다는 이들 사업 간 상호작용에서 나온다고 본다.

"밸류에이션 프레임워크"는 사업 구성이 시간이 지남에 따라 진화할 것이라는 개념에 기반한다. 현재 운송과 연결성이 스페이스X 기업가치의 대부분을 차지하지만, 게수알레는 AI가 2027년부터 최대 매출 기여 부문이 되고 이후 수익의 증가하는 원천이 될 것으로 예상한다. 스페이스X가 AI 인프라, 소프트웨어, 추론에 더 집중하게 되면서, 관련 밸류에이션 비교 대상이 항공우주 및 통신 기업에서 하이퍼스케일러, AI 인프라 제공업체, AI 플랫폼 기업으로 점차 이동할 것으로 본다. "따라서 우리는 오늘날의 우주 및 통신 동종 기업들이 경제성이 점점 더 소프트웨어 및 인프라 지향적으로 변하고 있는 사업의 밸류에이션 참고 자료로서 점점 더 불완전해지고 있다고 본다"고 게수알레는 설명했다.

월가 최고 수준인 목표주가 800달러는 현재 개발 중인 완전 재사용 가능한 중량급 발사 시스템인 스타십의 상용화, 연결성 성장, AI 인프라 배치에 대한 가정에 기반한다. 향후 3년간 게수알레는 2026년 스타십 상용화 성공, 2026~2027년 첫 스타십 재사용, 2026~2027년 V3 스타링크 위성 배치, 2028년 말 초기 궤도 AI 인프라 배치 등 주요 이정표가 달성되면서 그의 밸류에이션으로 가는 경로가 "점진적으로 리스크가 해소될 것"으로 본다. 그는 밸류에이션 리스크의 주요 원천이 이러한 이정표들이 궁극적으로 달성될지 여부보다는 시기라고 본다.

회사는 운송, 연결성, AI 전반에 걸쳐 중요한 기회를 추구하고 있지만, 스타십은 "이들 각 사업이 의존하는 기반 플랫폼"이다. 스타십은 궤도로 질량을 운송하는 비용을 99% 이상 줄이는 동시에 탑재 용량을 크게 늘려, 우주 접근을 제한된 능력에서 "풍부한 산업 플랫폼"으로 전환할 것으로 예상된다.

투자 논리는 스타십이 궤도 운송을 더 높은 운영 빈도와 꾸준히 감소하는 비용을 가진 상업 네트워크로 전환할 수 있다고 가정하며, 이는 철도, 전기, 컨테이너 운송, 인터넷의 주요 인프라 혁신이 경제적 기회를 확대한 방식과 유사하다. "우리는 스타십이 다음 변곡점을 나타내며, 우리가 약 30조 달러에 달할 것으로 추정하는 TAM을 열어줄 것으로 믿는다"고 게수알레는 덧붙였다.

월가의 다른 곳에서는 이 주식이 추가로 19개의 매수, 5개의 보유, 1개의 매도 의견을 받아 보통 매수 컨센서스 등급을 기록하고 있다. 평균 목표주가 216.48달러를 기준으로 하면, 1년 후 주가는 35% 프리미엄에 거래될 것이다. (SPCX 주가 전망 보기)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.