마이크로소프트, 하드웨어 판매 감소에도 "엑스박스는 매각 대상 아니다" 강조

마이크로소프트(MSFT)는 최근 Xbox 하드웨어 매출 감소와 게임 부문의 대규모 인력 감축에도 불구하고 "Xbox는 매각 대상이 아니다"라고 거듭 강조해왔다. 게임 사업이 한때 회사 성장 스토리의 핵심 부문이었지만, 마이크로소프트는 이제 인공지능 쪽으로 초점을 전환하고 있다.

월가의 많은 애널리스트들은 회사가 주가 방어를 위해 해당 부문의 매각이나 분사를 검토해야 한다고 보고 있다. 이들은 현재 Xbox 상황이 더 수익성 높은 프로젝트에서 불필요한 주의를 분산시키고 있다고 평가한다.

Xbox CEO, 게임 부문 3,200명 감축 단행

Xbox의 신임 CEO인 아샤 샤르마는 최근 사업 현황에 대한 발표를 했다. 직원들에게 보낸 서한에서 샤르마는 "현재 우리 사업은 건강하지 않다"고 인정하며 해당 부문이 매우 낮은 이익률로 운영되고 있다고 밝혔다. 이러한 재무 문제를 해결하기 위해 그녀는 부문 구조조정을 위한 엄격한 계획을 시행하기 시작했다.

이번 개편의 일환으로 Xbox는 다음 회계연도에 걸쳐 3,200개의 일자리를 없앨 예정이다. 감축은 월요일 1,600명의 근로자가 해고되면서 즉시 시작됐다. 이 소식 이후 마이크로소프트 주식은 게임 부문의 문제 심화에 투자자들이 반응하면서 1% 하락했다.

D.A. 데이비슨 애널리스트, 장기 전략에 의문 제기

시장 전문가들은 비디오 게임 부문을 유지하는 것이 더 이상 모회사에 재무적으로 타당하지 않다고 보고 있다. D.A. 데이비슨의 애널리스트인 길 루리아는 게임 사업이 "마이크로소프트 성장 전략에서 매우 미미한 부분이 됐으며, 전략의 일부인지조차 불분명하다"고 말했다. 그는 이 사업이 현재 회사의 전반적인 주가 성과에 해를 끼치고 있다고 지적했다.

루리아는 경영진이 전체 이익률을 낮추는 회사 부문을 완전히 제거하는 것이 최선의 조치라고 주장한다. 그는 Xbox가 괜찮은 사업이긴 하지만 공개 주식시장이나 더 넓은 기업 목표 내에서 잘 맞지 않는다고 설명한다. 그는 사업이 충분히 개선된다면 사모펀드로의 매각이 결국 현실적인 선택지가 될 수 있다고 본다.

애널리스트, 구독 모델 실패 원인 설명

현재의 문제들은 회사가 게임 사업 확장을 위해 수십억 달러를 쏟아부었던 몇 년 전과 비교하면 큰 변화를 나타낸다. 마이크로소프트는 콜 오브 듀티 같은 인기 타이틀을 확보하기 위해 액티비전 블리자드를 700억 달러에 인수하는 대형 거래를 완료했다.

프리덤 캐피털 마켓의 애널리스트인 닉 맥케이는 회사가 이러한 인기 게임들을 활용해 사람들을 게임 패스 구독으로 유도하려 했다고 설명했다. 궁극적인 목표는 이 서비스를 "시간이 지나면서 비디오게임의 넷플릭스로 만드는 것"이었다. 그러나 맥케이는 "그런 일은 일어나지 않았다"고 지적했다. 성장하는 대신 하드웨어 매출이 지난 분기 33% 급락했고, 회사는 인공지능 프로젝트 자금 조달을 위해 추가 자본을 찾아야 하는 상황에 내몰렸다.

마이크로소프트 주식은 매수, 매도, 보유?

증권가로 눈을 돌리면, 마이크로소프트는 지난 3개월간 투자의견을 제시한 37명의 애널리스트를 기반으로 강력 매수 컨센서스를 받고 있다. 이는 36건의 매수와 1건의 보유 의견에 근거한다. 평균 12개월 MSFT 주가 목표가는 563.62달러로, 현재 가격 대비 약 45%의 상승 여력을 시사한다. (MSFT 주가 전망 참조)