골드만삭스, 니오 주식 매수 적기라 판단...그 이유는

중국 전기차 제조업체 니오(NYSE:NIO)는 2025년 9월 이후 제품 포트폴리오를 성공적으로 재편했다. 이는 완전히 새로워진 ES8 출시가 주도했으며, 이 모델은 2026년 6월 기준 최근 12개월 동안 월평균 1만 대 이상의 판매를 달성하며 40만 위안 이상 세그먼트에서 최고 판매 SUV로 자리매김했다.

또한 2026년 5월 ES9와 L80 출시에 이어 니오는 2026년 상반기에 19만1000대를 인도하며 전년 대비 67% 증가했다. 이는 소매 판매가 14% 감소한 전체 신에너지차량 시장을 크게 앞지른 실적이다. 회사는 또한 2026년 상반기 신에너지차량 소매 시장 점유율을 1년 전 2.1%에서 3.6%로 높였다. 2026년 상반기 말까지 니오 브랜드는 40만 위안 이상 차량 세그먼트에서 39% 시장 점유율을 확보하며 1위 자리를 차지했다.

이처럼 긍정적인 전개가 많지만, 주가는 연초 대비 3% 하락했고 최근 4월 고점 대비 28% 하락했다. 골드만삭스의 티나 후 애널리스트는 이러한 주가 흐름이 "회사의 개선되는 펀더멘털과 괴리되어 있다"고 평가했다.

후 애널리스트는 자신의 커버리지 범위 내에서 니오가 가장 강력한 판매량 성장률 중 하나를 기록하는 동시에 프리미엄 마진 프로필을 유지하고 2026년 예상치 기준으로 수익성과 잉여현금흐름에서 상당한 반등을 달성할 것으로 전망했다.

애널리스트는 니오의 판매량이 2026년 예상치 기준으로 43% 성장할 것으로 예측했다. 이는 소매 판매량이 전년 대비 1% 증가에 그칠 것으로 예상되는 국내 신에너지차량 시장을 크게 앞지르는 수치다. 이러한 성장은 주로 경쟁력 있는 신모델 출시와 원활한 인도 증가에 힘입을 것이다.

후 애널리스트는 2026년 예상치 이후에도 니오가 국내 시장에서 점유율을 계속 확대할 수 있을 것으로 보며, 2027년/2028년 예상치 기준으로 각각 19%/11%의 판매량 성장을 전망했다. 이는 신에너지차량 업계 성장률 3%/4%를 상회하는 수치로, 5 시리즈와 6 시리즈 모델의 리프레시를 통해 "판매량을 활성화"할 것으로 예상된다.

동시에 후 애널리스트는 니오가 경쟁사들 중 가장 높은 차량 매출총이익률 중 하나를 달성할 것으로 예상하며, 2026년 예상치 기준으로 경쟁사 평균 15% 대비 17%에 달할 것으로 전망했다.

한편 니오는 2025년부터 일련의 비용 통제 및 효율성 향상 조치를 시행해왔다. 그 결과 애널리스트는 회사가 2026년 예상치 기준으로 비GAAP 순이익 16억 위안을 달성할 것으로 예측했다. 이는 2025년 124억 위안 손실과 대비된다. 후 애널리스트는 또한 잉여현금흐름이 2025년 -31억 위안에서 2026년 예상치 기준 121억 위안으로 크게 개선될 것으로 전망했다.

더욱이 그녀가 커버하는 순수 신에너지차량 경쟁사들과 비교할 때, 니오는 2026년/2027년 예상치 기준 주가매출비율에서 25%/29% 할인된 가격에, 2027년 예상치 기준 주가수익비율에서 17% 할인된 가격에 거래되고 있다. "단기 제품 모멘텀과 강력한 성장"을 고려할 때 현재 수준에서 주식이 매력적이라는 평가다.

이러한 상황을 고려해 후 애널리스트는 니오 투자의견을 중립에서 매수로 상향 조정했으며, 목표주가는 6.60달러에서 7달러로 올렸다. 이는 향후 12개월 동안 주가가 약 40% 상승할 것임을 시사한다. (후 애널리스트의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

증권가의 평균 목표주가는 그만큼 높지는 않지만, 6.42달러로 여전히 1년 수익률 28%를 반영하고 있다. 투자의견 측면에서는 매수 3건, 보유 2건, 매도 1건이 혼재되어 있어 애널리스트 컨센서스는 이 주식을 적극 매수로 평가하고 있다. (니오 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 견해입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.