AMD와 인텔 중 어디에 투자할까... 최고 애널리스트 케빈 캐시디가 실적 시즌 앞두고 선택한 AI 종목

최근 변동성에도 불구하고 어드밴스드 마이크로 디바이시스 (AMD)와 인텔 (INTC)은 2026년 시장 최고 수익률 종목에 속했다. AMD는 연초 대비 157% 상승했고, 인텔은 189% 급등했다.

투자자들은 두 기업에 각기 다른 이유로 관심을 보였다. AMD의 상승은 주요 하이퍼스케일러의 GPU 수주와 에이전틱 AI가 CPU 수요를 크게 끌어올리면서 AI 사업에 대한 신뢰가 커진 데 힘입었다. 반면 인텔의 랠리는 엔비디아, 소프트뱅크, 미국 정부의 투자와 구글 및 애플과의 파트너십이 오랫동안 기다려온 턴어라운드를 견인할 것이라는 낙관론을 반영한다.

그러나 2분기 실적 시즌이 시작되는 가운데 두 기업의 전망을 살펴보면, 월가 상위 1% 애널리스트인 로젠블랫의 케빈 캐시디는 두 기업 사이에 큰 격차가 있으며, 한 기업이 큰 승자로 부상할 것으로 본다.

캐시디는 먼저 AMD에 대해 6월 분기 실적이 컨센서스에 부합하거나 소폭 상회할 것으로 예상한다. 그는 EPYC 서버 CPU 사업이 전년 대비 70%를 넘는 매출 성장을 기록하면서 기업 평균을 웃도는 매출총이익률을 달성할 것으로 본다.

AMD는 TSMC로부터 생산 능력 할당도 확대했지만, 에이전틱 AI 수요가 여전히 공급을 초과하고 있어 EPYC 시장에서 점유율을 계속 확대하는 데 도움이 될 것이다.

9월 가이던스를 전망하면서 캐시디는 주로 EPYC의 지속적인 모멘텀에 힘입어 컨센서스를 상회하는 전망이 나올 것으로 예상한다. AMD의 차세대 AI 랙 플랫폼인 헬리오스와 관련해 애널리스트는 고객들이 이미 자체 연구소에서 소프트웨어를 테스트하고 있으며, 3분기에 제한적인 출하가 예상되고 4분기에 본격적인 양산이 시작될 것이라고 언급했다. MI450 GPU는 초기에 기업 평균 이하의 매출총이익률을 기록할 것으로 예상되지만, 더 높은 CPU 비중이 "전체 마진을 뒷받침할 것"이라고 밝혔다.

장기적으로 캐시디는 베니스가 서버 CPU에서 AMD의 리더십을 더욱 강화할 것으로 본다. 에이전틱 AI 워크로드는 GPU 및 기타 가속기와 함께 더 많은 CPU를 필요로 하기 때문이다. 2nm 공정으로 제작된 베니스 프로세서는 생산에 들어갔으며, 최대 256개의 Zen 6 코어를 탑재하고 튜린 대비 최대 70%의 성능 향상을 제공한다. AMD는 또한 서버 CPU 시장 전망을 상향 조정해 2030년까지 연평균 35% 이상 성장할 것으로 예상하며, 이는 이전 18% 추정치에서 높아진 것이다. 시장 규모는 2030년까지 1,200억 달러를 넘어설 것으로 전망된다.

"실적 발표를 앞두고 AMD 주식 보유를 권장한다"고 애널리스트는 말하며, 매수 등급을 부여하고 목표주가를 490달러에서 665달러로 상향 조정했다. 새로운 목표가는 향후 몇 달간 약 26%의 상승 여력을 시사한다.

인텔의 경우 동일한 우호적인 CPU 수요 추세의 혜택을 받을 것으로 예상되지만, 캐시디는 수율 제약으로 인해 성장률이 전년 대비 약 20% 수준에 그칠 수 있다고 본다. 톱 애널리스트는 또한 AMD의 플래그십 베니스 서버 CPU가 향후 몇 분기 동안 성능 우위를 유지할 것으로 예상하는데, 인텔의 다이아몬드 래피즈 프로세서가 연기되었기 때문이다.

캐시디는 자신의 상향 조정된 전망이 인텔의 경쟁력 개선보다는 업계 CPU 수요 강세와 제조 능력 증가를 반영한다고 말했다. 에이전틱 AI가 2026년 하반기 인텔의 서버 CPU 출하량을 끌어올릴 것이지만, 그는 인텔의 성장률이 AMD를 크게 밑돌 것으로 예상하며, AMD가 "증분 기회"의 대부분을 차지할 것으로 본다.

이에 따라 캐시디는 INTC 주식에 매도 등급을 부여하지만, 목표주가는 50달러에서 65달러로 상향 조정했다. 그럼에도 현재 수준에서 여전히 37%의 하락 여력이 있다. (캐시디의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

증권가 전반의 의견도 두 기업에 대해 엇갈린다. AMD는 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있지만, 평균 목표주가 538.19달러는 현재 주가를 약간 웃도는 수준으로, 곧 추가 목표가 상향이 이어질 수 있음을 시사한다. 한편 인텔은 보유 컨센서스 등급을 받고 있으며, 평균 목표주가 108.16달러는 1년 기준 5% 상승 여력을 가리킨다. (AMD 주가 전망 또는 INTC 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 견해입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.