ASML, 실적 호조 후 2026년 전망 상향 조정

ASML 홀딩(ASML)이 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.

ASML의 이번 실적 발표는 긍정적인 분위기 속에서 진행됐다. 경영진은 2분기 가이던스를 크게 상회한 실적과 연간 전망 상향, 로직과 메모리 고객 모두에서 나타난 광범위한 수요를 강조했다. 운영비 증가와 지속되는 공급 제약을 인정했지만, 전반적인 메시지는 EUV와 서비스 매출을 기반으로 한 다년간 성장에 대한 자신감이었다.

2분기 매출 가이던스 상회 및 연간 전망 상향

ASML은 2분기 순매출 93억 유로를 기록하며 가이던스 상단을 넘어섰고, 포트폴리오 전반에 걸친 강력한 수요를 입증했다. 경영진은 2026년 연간 매출 가이던스를 430억~450억 유로로 상향 조정했고, 3분기 매출은 110억~120억 유로로 전망하며 업계 변동성에도 불구하고 수주 잔고에 대한 확신을 나타냈다.

균형 잡힌 시스템 판매와 견고한 EUV 비중

2분기 순 시스템 매출은 66억 유로에 달했으며, EUV가 하이NA 장비 1대를 포함해 38억 유로, 비EUV가 28억 유로를 기록했다. 매출 구성은 로직 51%, 메모리 49%로 거의 균등하게 나뉘어 ASML의 성장이 단일 최종 시장에 의존하지 않음을 보여줬다.

설치 기반 관리 부문 예상 상회

서비스와 업그레이드를 포함하는 설치 기반 관리 부문은 2분기 28억 유로를 창출하며 가이던스를 약 3억 유로 상회했고, 반복 매출의 강점을 부각시켰다. 회사는 2026년 IBM 매출이 30% 이상 성장할 것으로 예상하며 설치 기반의 전략적 가치를 재확인했다.

마진, 수익력 및 수익성 추이

ASML은 2분기 매출총이익률 54%를 기록하며 가이던스를 상회했고, 순이익은 29억 유로로 순매출의 31.3%에 해당했으며 주당순이익은 7.59유로였다. 3분기 매출총이익률은 55~57%로 가이던스를 제시했고, 2026년 연간 마진은 54~56%로 예상하며 지속적인 가격 결정력과 비용 통제를 시사했다.

현금 창출과 주주 환원

2분기 잉여현금흐름은 13억 유로에 달했고, 분기 말 현금 및 단기 투자는 76억 유로로 재무 유연성을 뒷받침했다. ASML은 약 11억 유로의 자사주를 매입했고 2025년과 2026년 상당한 배당을 상세히 밝히며 투자자에 대한 자본 환원 의지를 강조했다.

EUV 및 DUV 출하 계획이 성장 뒷받침

경영진은 2026년 로우NA EUV 시스템을 약 65대 출하할 것으로 예상하며, 이는 EUV 순 시스템 매출이 전년 대비 45% 이상 성장함을 의미한다. 이머전 DUV 출하량은 2025년과 유사한 약 130대로 계획됐고, 비EUV 순 시스템 매출은 2026년 약 25% 성장할 것으로 전망했다.

최종 시장 수요 강세와 고객 설비투자 증가

ASML은 첨단 로직과 DRAM 고객의 매우 강력한 수요를 언급했으며, 여러 고객이 설비투자 계획을 상향 조정했다. 2026년 첨단 로직 파운드리 시스템 매출은 25% 이상, 메모리 관련 시스템 매출은 75% 이상 급증할 것으로 예상하며 최첨단 노드에 대한 집중적인 투자를 반영했다.

EUV 및 이머전 생산능력 확대 로드맵

수요 충족을 위해 ASML은 2027년 로우NA EUV 생산능력을 약 30% 늘릴 계획이며, 2028년 추가로 약 30% 증설을 검토 중으로 약 110대 시스템을 목표로 하고 있다. 이머전 생산능력도 2027년 30% 증가 예정이며 추가 확장을 검토 중이고, 2027년 로우NA EUV 생산능력은 이미 거의 완전히 확보됐다고 밝혔다.

하이NA EUV 진전과 초기 생산 활용

하이NA 플랫폼은 대량 생산 성숙도를 향해 진전하고 있으며, 인텔 파운드리가 코어 울트라 시리즈 3 프로세서 일부에 인텔 18A용 ASML 하이NA EUV를 사용하고 있다. 그럼에도 ASML은 2026년 하이NA 시스템 4~5대만 매출로 인식할 것으로 예상하며, 이 기술이 소규모지만 전략적인 기여를 유지할 것으로 전망했다.

혁신 투자로 인한 운영비 증가

운영비는 가이던스를 상회했으며, 주로 기술 및 IT 혁신 이니셔티브로 인해 연구개발비가 13억 유로로 증가했다. 판매관리비는 약 3억 유로였고, 경영진은 높은 지출이 혁신 지속과 향후 더 큰 물량에 대비하기 위해 필요하다고 설명했다.

단기적으로 여전히 제한적인 하이NA 매출

기술적 이정표에도 불구하고 하이NA EUV는 상업적 출시 초기 단계에 있으며, 2026년 4~5대만 매출로 인식될 것으로 예상된다. ASML은 하이NA가 전략적으로 중요하지만 아직 전체 매출에 실질적이지 않으며, 매출은 계속 로우NA EUV, DUV 및 서비스에 의해 주도될 것이라고 강조했다.

수급 불확실성과 리드타임 역학

경영진은 수요가 강력하지만 다소 변동성이 있으며, 개선된 가격 책정과 가치 확보는 주문의 긴 리드타임으로 인해 점진적으로만 반영될 것이라고 언급했다. 일부 생산능력 확대 계획은 여전히 검토 중이며 확고한 고객 약속과 원활한 공급망 실행에 달려 있다.

D모델 소진에 따른 장비 전환 복잡성

ASML은 3600D 모델이 올해 사실상 매진됐다고 밝히며 신형 E 및 F 모델로의 전환을 시사했다. 경영진은 이러한 장비 믹스와 타이밍 전환이 신형 플랫폼의 생산 증가에 따라 단기적인 가용성과 믹스 효과를 초래할 수 있다고 경고했다.

레거시 공급망 제약 해결

회사는 자이스를 포함한 주요 공급업체가 2025년 낮은 물량에 대비한 후 이머전 생산을 재가속해야 했으며, 이는 초기 생산능력 제약을 드러냈다. 이 사례로 인해 ASML은 파트너와 더 긴밀히 협력하여 향후 EUV 및 이머전 생산능력 확대가 일정대로 제공될 수 있도록 하고 있다.

목표 범위를 약간 상회한 세율

ASML은 2분기 실효세율 17.5%를 기록하며 예상 연간 수준인 약 17%를 소폭 상회했다. 경영진은 세금 프로필에 대한 주요 변경을 시사하지 않았으며, 약간의 차이는 전체 수익성에 제한적인 영향을 미쳤다.

향후 분기 가이던스 및 전망

3분기 ASML은 순매출 110억~120억 유로, 설치 기반 관리 매출 약 29억 유로, 매출총이익률 55~57%를 가이던스로 제시했으며, 연구개발비는 약 12억 유로, 판매관리비는 약 4억 유로로 전망했다. 2026년 전체로는 매출 430억~450억 유로, 50% 중반대 매출총이익률, 강력한 IBM 성장, 45% 이상의 EUV 매출 성장, 약 25%의 비EUV 성장, 특히 메모리와 첨단 로직에서의 강력한 모멘텀을 예상했다.

ASML의 실적 발표는 최첨단 리소그래피에 대한 강력한 구조적 수요로 혜택을 받는 회사의 모습을 그렸으며, EUV, DUV 및 서비스 전반에 걸친 균형 잡힌 성장을 보여줬다. 지출, 공급망 문제, 하이NA 증산 리스크가 남아 있지만, 상향된 가이던스, 생산능력 계획, 지속적인 현금 환원은 경영진이 투자자를 위한 수익성 있는 성장의 긴 활주로를 보고 있음을 시사한다.