마이크로소프트의 AI 선두 지위는 "명확"... 모건 스탠리가 60% 상승 여력을 보는 이유

기술 대기업 마이크로소프트(MSFT)의 생성형 AI 분야 선도적 지위가 "명확하다"고 모건스탠리(MS)의 4성급 애널리스트 조시 베어가 밝혔다. 실제로 최근 최고정보책임자(CIO) 대상 설문조사에서 마이크로소프트 365와 코파일럿, 그리고 애저 클라우드 플랫폼에 대한 강력한 수요가 확인됐다. 베어는 마이크로소프트가 경쟁사들보다 기업 AI 지출에서 더 큰 점유율을 확보하고 있다고 판단한다. 이에 따라 그는 7월 29일 마이크로소프트 회계연도 4분기 실적 발표를 앞두고 매수 의견과 목표주가 650달러를 유지했다.

예상대로 가장 강력한 실적은 애저에서 나왔다. CIO의 약 62%가 향후 12개월간 애저 지출을 늘릴 것으로 예상했는데, 이는 작년 같은 기간의 57%에서 상승한 수치다. 이는 기업들이 여전히 더 많은 워크로드를 마이크로소프트 클라우드로 이전하는 동시에 AI 도구 구축 및 운영에 필요한 컴퓨팅 파워에 투자하고 있음을 시사한다.

마이크로소프트 365와 오피스 365에 대한 수요도 개선됐다. 현재 약 65%의 CIO가 이들 제품에 대한 지출을 늘릴 계획이다. 이는 작년 55%, 2년 전 46%와 비교되는 수치다. 특히 코파일럿이 마이크로소프트의 업무용 소프트웨어를 통해 더 많은 가치를 판매하는 데 기여하고 있는 것으로 보이지만, 투자자들은 이러한 관심이 얼마나 빠르게 매출로 전환되는지 면밀히 지켜볼 것이다.

고가 소프트웨어 패키지

또한 고가 소프트웨어 패키지가 또 다른 성장 동력을 제공할 수 있다. 설문조사에 참여한 CIO의 절반이 내년에 마이크로소프트의 E5 패키지를 사용할 것으로 예상했다. 한편 21%는 더 비싼 E7 수준을 도입할 계획이다. 고객들을 이러한 프리미엄 플랜으로 전환하면 마이크로소프트가 사용자당 벌어들이는 수익이 증가할 것이다.

전반적으로 CIO들은 향후 1년간 마이크로소프트 지출이 7.6% 증가할 것으로 예상하는데, 이는 설문조사에 포함된 공급업체 중 가장 높은 예상 성장률이다. 또한 72%가 마이크로소프트 도구에 대한 총 지출을 늘릴 것으로 예상했는데, 이는 모건스탠리의 이전 설문조사에서 67%에서 상승한 수치다.

유일한 약세 영역은 마이크로소프트의 구형 온프레미스 서버 사업으로, 향후 3년간 지출이 소폭 감소할 것으로 예상된다. 그럼에도 베어는 시장이 마이크로소프트의 지속적인 애저 성장이나 개선되는 코파일럿 모멘텀을 충분히 평가하지 못하고 있다고 판단하는데, 특히 주가가 2028 회계연도 실적 전망 대비 약 16배에 거래되고 있는 상황에서 그렇다.

마이크로소프트 목표주가는

월가를 살펴보면, 애널리스트들은 지난 3개월간 매수 34건, 보유 1건, 매도 1건을 부여하며 MSFT 주식에 대해 강력 매수 컨센서스 의견을 제시했다. 또한 평균 MSFT 목표주가는 주당 559.63달러로 38.3%의 상승 여력을 시사한다. (MSFT 주가 전망 보기).