넷플릭스 주가 "흥미 부족"... 최고 등급 애널리스트, 목표가 70달러로 하향

피보탈 리서치는 넷플릭스(NFLX)의 목표주가를 96달러에서 70달러로 하향 조정했다. 이는 이 스트리밍 기업이 2분기 실적을 발표하고 다소 약한 3분기 가이던스를 제시한 이후 나온 조치다. 4성급 애널리스트 제프리 블로다르차크는 넷플릭스가 이제 적정 가치로 평가되며 투자 스토리가 "흥미를 잃었다"고 밝혔다. 그의 가장 큰 우려는 가입자 증가 둔화와 참여도 약화로 인해 넷플릭스가 가격 인상에 더욱 의존할 수밖에 없게 될 수 있다는 점이다.

넷플릭스의 2분기 실적은 대체로 피보탈의 예상과 일치했다. 그러나 경영진은 3분기 매출 성장률을 11.7%로 제시했는데, 이는 피보탈이 전망한 12.5%를 밑도는 수치다. 넷플릭스는 또한 2026년 매출 전망을 510억 달러에서 514억 달러 사이로 좁혔는데, 하단을 상향하고 상단을 하향 조정한 것이다.

광고 사업은 투자자들이 면밀히 주시하는 또 다른 영역이다. 현재 신규 고객의 약 60%가 넷플릭스의 저가 광고 지원 요금제를 통해 가입하고 있다. 이들 가입자는 현재 고가 요금제 고객보다 가치가 낮아, 넷플릭스가 광고 사업을 개선하기 전까지는 매출 성장이 제한될 수 있다.

피보탈, 장기 가입자 전망 하향

한편 피보탈은 넷플릭스의 2030년 장기 가입자 전망을 3억9800만 명에서 3억8700만 명으로 낮췄다. 피보탈은 또한 예상 콘텐츠 비용을 상향 조정했는데, 이는 부분적으로 넷플릭스가 시청 시간을 개선하고 사용자 참여를 유지하기 위해 더 많은 지출이 필요할 수 있기 때문이다. 이어 피보탈은 모델에 사용된 밸류에이션 배수를 터미널 EBITDA의 17배에서 12배로 낮췄으며, 이것이 목표주가의 급격한 하향으로 이어졌다.

애널리스트는 특히 젊은 시청자들이 틱톡과 유튜브 쇼츠 같은 무료 숏폼 플랫폼에 더 많은 시간을 보내고 있다는 점을 우려하고 있다. 그의 견해로는 집중력 감소가 긴 영화와 TV 프로그램에 대한 수요를 해칠 수 있다.

NFLX 주식은 매수할 만한가?

월가로 눈을 돌리면, 애널리스트들은 NFLX 주식에 대해 보통 매수 컨센서스 등급을 부여하고 있다. 이는 지난 3개월간 매수 22건, 보유 9건, 매도 0건을 기반으로 한 것으로, 아래 그래픽에 나타나 있다. 또한 평균 NFLX 목표주가는 주당 97.15달러로 43%의 상승 여력을 시사한다. (NFLX 주가 전망 참조).