톱 애널리스트 크리스토퍼 롤랜드, 실적 발표 앞두고 인텔 목표주가 상향...주목하는 포인트는

반도체 주식들은 올해 상반기 급등세를 보인 후 최근 상당한 조정을 겪고 있다. 인텔(NASDAQ:INTC)은 상승장의 주요 참여자였으며, 그에 따라 하락장에서도 두드러진 모습을 보이고 있다. 주가는 지난달 기록한 고점 대비 32% 하락했다.

이 칩 대기업이 다음 주 목요일(7월 23일) 2분기 실적을 발표할 예정인 가운데, 투자자들은 이번 실적이 다시 모멘텀을 구축하는 데 도움이 되기를 기대하고 있다.

실적 발표를 앞두고 월가 상위 1% 애널리스트인 서스케하나의 크리스토퍼 롤랜드는 주로 개선된 서버 CPU 성능과 어느 정도 건전한 PC ODM 생산에 힘입어 더 나은 2분기 실적을 예상하고 있다. 그러나 그는 "악화되는 메모리 역학" 때문에 2026년 하반기 PC 생산이 정상적인 계절적 수준을 크게 밑돌 것으로 전망한다.

롤랜드는 또한 인텔이 에이전틱 AI CPU에 대한 최근 수요 급증을 활용하기 위해 제한된 프론트엔드 웨이퍼 생산능력을 서버 프로세서에 계속 할당할 가능성이 높다고 지적한다. 따라서 롤랜드는 일반적으로 연중 가장 강력한 시기인 동안 CCG(클라이언트 컴퓨팅 그룹)가 계절적 표준을 크게 밑돌 것으로 모델링하고 있다.

서버 부문에서 이 애널리스트는 TAM(전체 주소 가능 시장)이 확대됨에 따라 강력한 2분기와 그 이후의 지속적인 강세를 예상한다. 그러나 롤랜드는 인텔이 이전에 상승 여력을 제한할 수 있는 "의미 있는" 공급 제약을 경고했으며, 그의 최근 채널 점검 결과 서버 공급-수요 불균형이 2028년까지 지속될 수 있음을 시사한다고 지적한다. 이에 대응하여 인텔은 인텔 3 생산능력을 늘리기 위해 아일랜드 제조 시설 확장을 발표했으며, 롤랜드는 이를 수요 충족을 위한 긍정적인 조치로 보고 있다. "우리는 상승 여력이 궁극적으로 추가 생산능력의 속도에 달려 있다고 믿지만, 2026년 DCAI 성장률을 전년 대비 38%로 모델링하고 있다"고 이 5성급 애널리스트는 덧붙였다.

파운드리 사업과 관련하여 이 애널리스트는 경영진이 이전에 수십억 달러 규모의 연간 수요를 언급하며 첨단 패키징에 대해 낙관적인 입장을 밝혔다고 지적한다. 여기서 롤랜드의 최근 업계 점검은 "특히 건설적"이었으며, 한 전문가는 구글이 차세대 TPU에 EMIB-T 첨단 패키징을 채택할 가능성을 포함하여 EMIB 기술의 강력한 전망을 강조했다. 인텔의 14A 공정과 관련하여 그는 경영진이 2026년 하반기에 고객 설계 약속이 나타나기 시작할 것으로 예상하며 낙관적인 입장을 유지하고 있다고 말한다.

수익성에 대해 롤랜드는 마진이 분기 대비 200베이시스포인트 하락을 요구하는 가이던스와 "대체로 일치"할 것으로 예상한다. 앞으로 서버 프로세서의 높은 가격이 어느 정도 지원을 제공할 것이지만, 팬서 레이크와 18A 공정이 연말까지 희석 효과를 유지할 것으로 예상되기 때문에 의미 있는 총마진 확대 가능성에 대해서는 신중한 입장을 유지하고 있다. 그는 또한 인텔의 패키징 사업이 여전히 마진 희석적이며 규모가 확대됨에 따라 수익성에 계속 부담을 줄 것이라고 지적한다.

"요약하자면" 롤랜드는 "우리는 확대되는 서버 수요가 2분기와 그 이후의 상승 여력을 뒷받침하여 다소 약한 PC 생산을 충분히 상쇄할 것으로 예상한다"고 정리했다.

따라서 롤랜드는 주식에 대한 중립 등급을 유지했지만, 목표주가는 80달러에서 115달러로 상향 조정했다. 이 수치가 달성되면 투자자들은 1년 후 20%의 수익을 얻게 된다. (롤랜드의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

대부분의 다른 애널리스트들도 INTC에 대해 관망 입장을 유지하고 있다. 총 26개의 보유, 10개의 매수, 2개의 매도를 기반으로 이 주식은 보유 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 목표주가 109.29달러를 기준으로 하면 주가는 향후 몇 달 동안 14% 상승할 것이다. (INTC 주가 전망 보기)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.