`현실을 받아들여야 한다`... 유명 투자자, 엔비디아 주가에 대해 언급

실적 발표 시즌이 한창이지만, 엔비디아(나스닥:NVDA)는 약 한 달 후에야 분기 실적을 공개할 예정이다. 어떤 면에서 엔비디아가 하이퍼스케일러들 이후에 실적을 발표하는 것은 시적인 의미가 있다. 엔비디아 수익력의 상당 부분이 이들의 지출에서 나오기 때문이다.

그리고 급증하는 자본 지출 예산을 보면, 데이터센터 강자인 엔비디아에게 또 한 번의 대박 분기가 될 것으로 보인다. 실제로 하이퍼스케일러들은 예상 지출을 계속 늘리고 있다. 예를 들어 알파벳은 올해 자본 지출을 최대 2,050억 달러로 전망하고 있다.

하지만 이는 양날의 검이기도 하다. 과도한 지출이 일부 기술주 하락의 원인 중 하나였기 때문이다. 엔비디아도 이 하락세에 휩쓸려 지난 몇 달간 몇 퍼센트 포인트 하락했다.

지출 발표에도 불구하고 AI 구축의 지속 가능성에 대한 우려는 끊임없이 제기되고 있다. 결국 최고 투자자 대니얼 스파크스가 지적하듯이, "자본 예산은 계획일 뿐 계약이 아니다."

하지만 현재로서는 지출 수도꼭지가 열려 있다고 팁랭크스가 다루는 증권가 상위 1%에 속하며 모틀리 풀의 작가인 5성급 투자자 스파크스는 설명한다.

실제로 이 투자자는 알파벳, 아마존, 메타 플랫폼스의 올해 지출 추정치가 5,000억 달러를 넘는다고 언급한다.

"예산이 모두 칩에 쓰이는 것은 아니지만, 상당 부분이 엔비디아가 있는 곳으로 간다"고 스파크스는 덧붙인다. 엔비디아는 2회계연도 2분기 매출을 910억 달러(1회계연도 1분기 816억 달러에서 증가)로 전망하며, 매출총이익률은 75%로 제시했다.

하지만 이러한 막대한 지출에 대한 "가장 직접적인 수혜"를 받음에도 불구하고 엔비디아 주가는 하락세를 보이고 있다. 이로 인해 후행 주가수익비율이 32배가 됐다고 스파크스는 지적한다. 그는 시장이 "의미 있는 둔화"를 가격에 반영하기 시작했다고 본다.

그러나 이러한 우려가 그의 보유를 막지는 못한다. 다만 스파크스는 몇 가지 주의사항을 제시하며 지지 입장을 완화한다.

"이 주식의 실체를 고려해 포지션 규모를 정해야 한다. 소수 고객의 자본 예산에 수익이 달려 있는 주식"이라고 스파크스는 결론지으며, 투자자들에게 "자본 예산은 매년 재검토된다"는 점을 상기시킨다. (스파크스의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가는 엔비디아 지지에 전혀 주저함이 없다. 36건의 매수와 1건의 보유 의견으로 엔비디아는 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가 309.94달러는 50%의 상승 여력을 시사한다. (엔비디아 주가 전망 참조)

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