모건스탠리, 어플라이드 디지털 주식에 대해 "너무 흥분하지 말라"

어플라이드 디지털(NASDAQ:APLD) 주식이 월요일 시간외 거래에서 약 4% 상승했다. 이 AI 인프라 기업이 월가 예상을 상회하는 분기 실적을 발표한 이후다. 실적 보고서는 고성능 컴퓨팅 인프라에 대한 수요가 여전히 견조하다는 점을 시사했으며, 회사는 AI 데이터센터 사업 확장에서 지속적인 진전을 이루고 있다.

4분기 회계연도 기준으로 어플라이드 디지털은 조정 주당순이익 0.04달러를 기록했다. 이는 증권가 예상치인 주당 0.09달러 손실을 크게 웃도는 수치다. 매출은 전년 동기 대비 407% 증가한 2억 5,870만 달러를 기록하며 컨센서스 추정치인 9,690만 달러를 훨씬 상회했다. 고성능 컴퓨팅 부문은 해당 분기 동안 2억 300만 달러의 매출을 창출하며 2,620만 달러의 영업이익에 기여했다. 회사는 또한 이 기간 동안 클라우드 서비스 사업인 크로노스케일의 분사를 완료했다.

그러나 모건스탠리의 스티븐 버드는 투자자들이 아직 너무 흥분해서는 안 된다고 본다. 이 애널리스트는 회사의 증가하는 전력공급형 쉘 리스 포트폴리오가 장기적인 매출 가시성을 제공하지만, 이러한 계약의 경제성은 주주 가치 창출의 여지를 덜 남긴다고 주장한다.

버드는 "리스 계약 수가 하방 리스크를 완화하지만, 불리한 리스 조건이 상승 여력을 제한한다"고 본다. 이 애널리스트는 어플라이드 디지털이 매력적인 장기 계약 포트폴리오를 구축했지만, 이러한 프로젝트가 창출하는 재무적 수익률은 유사한 AI 인프라 개발에 대해 그가 예상했던 수준을 밑돈다고 지적한다.

애널리스트는 또한 경영진의 전략 중 긍정적으로 보는 몇 가지 요소를 인정했다. 버드는 회사가 우량 임차인과의 "강력한 리스 확보"에 집중하고 있으며, 각 계약 기간 동안 매출을 보존하도록 설계된 계약상 보호 장치를 갖추고 있다고 언급했다. 그는 또한 경영진의 "희석 방지에 대한 강한 확신"을 언급했지만, 버드는 여전히 전환사채, 워런트, 주식 보상을 고려한 후 추가 완전희석주식을 자신의 밸류에이션 모델에 포함시킨다.

향후 전망과 관련해 버드는 아직 완료되지 않은 프로젝트를 평가할 때 보수적인 입장을 유지하는 것을 선호한다. 경영진이 기존 캠퍼스 확장 및 추가 사업 확보 기회에 대해 논의했지만, 애널리스트는 "우리는 아직 그러한 확장이 실현되는 것을 보지 못했다"고 말한다. 그는 또한 어플라이드 디지털의 리스 경제성이 다른 전력공급형 쉘 제공업체들과 비교할 때 "주식 가치 창출을 다소 감소시키는 역할을 한다"고 보며, 회사의 강력한 실행력과 가속화되는 재무 성과에도 불구하고 균형 잡힌 전망을 유지하고 있다.

이에 따라 버드는 어플라이드 디지털 주식에 동일비중(중립) 등급과 36.50달러의 목표주가를 부여했다. 이는 월요일 종가 대비 여전히 38%의 상승 여력을 시사한다. (버드의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

모건스탠리의 신중한 입장은 증권가에서 가장 보수적인 목소리다. 전체적으로 APLD는 7개의 추가 매수 등급을 기반으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 26.38달러에 거래되는 주가는 증권가 평균 목표주가인 71.50달러를 크게 밑돌며, 향후 12개월 동안 171%의 잠재적 상승 여력을 시사한다. (APLD 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 견해다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.