메타, 마이크로소프트, 애플, 아마존이 이번 실적 시즌에 월가를 설득할 수 있을까

메타(META), 마이크로소프트(MSFT), 애플(AAPL), 아마존(AMZN)이 이번 주 실적을 발표한다. 울프 리서치에 따르면 이들 기업은 여전히 월가를 설득할 수 있지만, 강력한 실적만으로는 충분하지 않을 수 있다. 투자자들은 이제 분기 실적을 넘어 기업들의 대규모 AI 투자가 수익을 창출할 수 있을지에 주목하고 있다.

이 증권사는 이번 실적 시즌을 증거로 제시했다. 알파벳(GOOGL)과 인텔(INTC)은 강력한 실적을 발표했지만, 주가는 전체 시장 대비 의미 있는 초과 수익을 내지 못했다. 지금까지 실적을 발표한 5개 메가캡 기술주 중 마이크론(MU)만이 다음 거래일 S&P 500(SPX)을 상회했다.

이는 투자자들이 실적을 넘어 AI 지출에 집중하고 있음을 시사한다.

강력한 실적 성장만으로 충분하지 않은 이유는?

일반적으로 월가의 예상을 상회한 기업들은 주가 상승으로 보상받는다. 이번 실적 시즌은 달랐다.

울프 리서치는 "실적 결과가 AI 지출 테마를 둘러싼 우려에 밀려나고 있다"고 밝혔다. 이 증권사는 투자자들이 강력한 매출과 실적에도 불구하고 빅테크의 AI 지출에 대해 점점 더 우려하고 있다고 판단한다.

알파벳이 최근 사례를 제공했다. 울프는 이 회사의 실적을 "매우 견고하다"고 평가했지만, 투자자들은 AI 지출 계획 확대로 관심이 옮겨가면서 실적을 대체로 무시했다고 전했다.

이 증권사는 "합리적인 밸류에이션에서 초과 성장"을 제공하는 기업들도 AI 자본 지출에 대한 투자자 우려가 완화되기 전까지는 보상받기 어려울 것이라고 덧붙였다.

투자자들은 무엇을 주시할 것인가?

마이크로소프트와 메타는 수요일 장 마감 후 실적을 발표하고, 애플과 아마존은 목요일에 뒤따른다. 마이크로소프트의 경우 투자자들은 애저 클라우드 성장, AI 수요, 자본 지출에 대한 경영진의 전망을 주시할 것이다.

메타는 또 한 분기 강력한 광고 성장을 달성할 것으로 예상된다. 그러나 투자자들은 AI 투자가 더 높은 지출을 정당화할 만큼 충분한 장기 수익을 창출하고 있는지에 집중할 가능성이 크다.

애플은 경쟁사들이 새로운 AI 제품과 서비스를 출시하면서 인공지능 분야에서 진전을 보여야 한다는 압박에 직면해 있다. 한편, 아마존의 실적은 AWS 성장을 부각시킬 것으로 예상된다. 투자자들은 또한 AI 인프라 지출과 향후 수요에 대한 업데이트를 주시할 것이다.

빅테크가 패턴을 깰 수 있을까?

울프 리서치는 그 답이 실적보다는 AI 지출에 달려 있다고 본다.

이 증권사는 투자자들을 만족시킬 구체적인 자본 지출 수준을 제시하지는 않았다. 그러나 AI 지출에서 더 많은 절제력을 보이는 기업들이 월가를 설득할 가능성이 더 높을 수 있다고 밝혔다.