`유행에 편승하지 말라`... 투자자, 팔란티어 주식에 경고

많은 투자자들에게 팔란티어(NASDAQ:PLTR)는 밸류에이션이 지나치게 높아졌을 때 어떤 일이 벌어지는지를 보여주는 경고 사례가 되었다. 수년간 놀라운 성장을 거듭한 후, PLTR 주가는 연초 대비 30% 하락했다.

이 회사의 밸류에이션은 오랫동안 주식 보유를 반대하는 주된 논거였다. 아이러니하게도 팔란티어는 최근 2026년 1분기에 상장 이후 가장 빠른 매출 성장률을 기록했지만, 주가는 계속 급락했다.

팔란티어 CEO 알렉스 카프는 회사의 놀라운 "Rule of 40" 성과를 자주 강조하며, 팔란티어가 매출 성장률과 이익률을 합산한 소프트웨어 업계 벤치마크를 "압도하고" 있다고 주장해왔다. 2026년 1분기 팔란티어는 85%의 매출 성장률과 60%의 마진을 기록하며 Rule of 40 점수 145%를 달성했다.

그러나 Esxeleryn Analytics라는 필명을 사용하는 한 투자자는 이러한 강력한 경제성을 유지하기가 점점 더 어려워질 것이라고 본다. 이 투자자는 팔란티어가 145% 점수를 유지해야 한다고 주장하지는 않지만, 성장 둔화와 영업 레버리지 감소로 인해 프리미엄 밸류에이션을 정당화하기 어려워질 수 있다고 주장한다.

Esxeleryn은 팔란티어 엔진을 계속 가동하는 데 드는 비용을 지적하며, 회사가 "노동 집약적 배치"를 통해 성공의 상당 부분을 구축했다고 언급한다. 이 투자자에 따르면, 더 많은 상업적 기회를 포착하기 위해 엔지니어링 인력을 확대하면 영업 마진에 부담이 될 수 있고, 채용을 제한하면 팔란티어의 온톨로지 기반 소프트웨어 출시가 지연될 수 있다. 이 투자자는 어느 쪽이든 현재 회사의 프리미엄 멀티플을 뒷받침하는 성장과 수익성의 조합을 감소시킬 것이라고 주장한다.

더 중요한 것은 Esxeleryn이 팔란티어가 외부 역풍에 직면해 있다고 보는 점이다. 이 투자자는 고객들이 AI 투자 수익을 입증해야 한다는 압박이 커지면서 기업 AI 지출이 6~12개월간 둔화될 것으로 예상한다. 이것이 상업 부문 수주 성장 둔화로 이어진다면, 현재의 높은 밸류에이션은 더욱 압박을 받을 수 있다.

"컨센서스 추정치의 전반적인 낙관론과 팔란티어의 높은 밸류에이션이 AI 자본 지출 소화 국면의 가능성에 대응하지 못할 수 있기 때문에 팔란티어 주식에 대해 약세 전망을 갖고 있다"고 Esxeleryn은 결론지으며 PLTR에 대해 매도 의견을 제시했다. (Esxeleryn Analytics의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

그러나 월가는 더 낙관적이다. 매수 15건, 보유 4건, 매도 2건의 의견을 바탕으로 PLTR은 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 증권가의 평균 12개월 목표주가는 181.24달러로 약 47%의 상승 여력을 시사한다. (PLTR 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 견해입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 반드시 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.