모건스탠리, 변동성 높은 시장에 적합한 `강력 매수` 우량주 2종목 선정

시장 환경은 지난 몇 년간 AI 주도 랠리 시기보다 훨씬 더 어려워졌다. 광범위한 강세장은 여전히 유지되고 있지만, 높은 밸류에이션, 지정학적 불확실성, 연준의 정책 방향에 대한 의문, 그리고 AI 인프라에 투자되는 수천억 달러가 충분한 수익을 창출할 수 있을지에 대한 의구심이 커지면서 변동성이 증가했다. 그 결과 실적 발표가 훨씬 더 중요해졌으며, 기업들은 밸류에이션을 정당화하기 위해 훨씬 높은 기준을 충족해야 한다.

모건스탠리 전략가 마이크 윌슨에 따르면, 이것이 투자자들이 주식 매수를 중단해야 한다는 의미는 아니다. 다만 이번 강세장의 대부분 기간보다 종목 선택이 더 중요해지고 있다는 뜻이다. 윌슨은 투자자들이 고품질 기업에 더 큰 비중을 두어야 한다고 생각한다.

"시장은 품질 중심으로 회전하기 시작하고 있으며, 이는 경기 사이클이 성숙해지면서 나타나는 전형적인 중기 전환이다. 앞으로 마진 확대는 초기 사이클의 운영 레버리지보다는 AI 도입에 더 의존할 가능성이 높으며, 이는 우리의 품질 테제를 강화한다... 전쟁이 계속 확대될 경우 단기적으로 7000 수준까지 조정 또는 추가 하락이 가능하지만, 품질 회전은 궁극적으로 지수 회복력과 광범위한 참여를 뒷받침할 것이며, 다만 리더십은 달라질 것이다... 우리의 팩터 분석은 높은 잉여현금흐름 수익률, 낮은 주당순이익 변동성, 강력한 재무구조, 높은 마진을 선호한다"고 윌슨은 밝혔다.

이러한 배경 속에서 모건스탠리 애널리스트들은 현재 시장 환경에 잘 대응할 수 있다고 판단되는 두 개의 고품질 주식을 선정했다. 두 종목 모두 팁랭크스 데이터베이스에서 적극 매수 컨센서스 등급을 받았으며, 이는 월가의 낙관적 전망이 모건스탠리를 넘어 확대되고 있음을 나타낸다.

SEI 인베스트먼츠 컴퍼니 (SEIC)

펜실베이니아에 본사를 둔 SEI 인베스트먼츠는 금융 서비스 회사로, 금융 부문 내에서 백오피스 서비스와 자산 관리를 결합하여 제공한다. 이 회사는 자산 관리 기술과 투자 솔루션을 제공하여 기업 고객인 은행, 자산 관리자, 독립 신탁 회사가 성장을 촉진하고 사업을 통합하며 자체 고객에게 서비스를 제공할 수 있도록 지원한다.

또한 이 회사는 금융 자문가를 위한 투자 및 기술 솔루션을 제공하며, 기관 투자자를 위해 관리형 IT 서비스, 포트폴리오 분석, 대체 투자 솔루션을 포함한 더 광범위한 서비스를 제공한다. 별도로 자산 관리 측면에서 이 회사는 6월 30일 기준 6,067억 달러의 운용자산을 보유하고 있었다.

이러한 핵심 서비스는 비영리 조직, 특히 고등 교육 및 커뮤니티 재단을 포함하지만 투자 위원회, 병원, 의료 시스템도 포함하는 고객층에 제공된다. 이 회사는 또한 확정급여형 연금 및 맞춤형 부채 투자에 대해 퇴직 연금 스폰서와 협력한다. 요약하자면 SEI 인베스트먼츠는 다양한 분야에 손을 뻗치고 있다.

이들은 수익성 높은 분야다. 회사의 운용자산은 2026년 2분기에 전년 대비 17.2% 증가로 마감했다. 매출 측면에서 SEI는 6억 4,160만 달러를 창출하여 전년 대비 14% 증가했으며 예상치를 572만 달러 상회했다. 회사의 실적은 견조했으며, 희석 주당순이익 1.59달러, 조정 희석 주당순이익 1.66달러로 보고되었다. 조정 수치는 전년 동기 대비 38% 증가했다. SEI의 GAAP 영업이익률은 전년 대비 27%에서 31%로 개선되었다. 이 회사는 120억 달러 이상의 시가총액을 보유하고 있으며, 주가는 올해 25% 이상 상승했다.

모건스탠리의 견해를 살펴보면, 애널리스트 라이언 케니가 이 고품질 주식을 커버하고 있으며 명백히 낙관적인 입장을 취하고 있다.

"우리는 SEIC에 대한 비중확대 등급을 재확인하고 이 주식을 최선호주로 격상한다. 앞으로 몇 달 동안 주식이 재평가될 것으로 계속 예상하기 때문이다. SEIC는 120억 달러 시가총액의 저평가된 자산 서비스 및 기술 제공업체로, 멀티플 재평가를 위한 세 가지 핵심 동인이 있다. 1) 마진 확대, 2) 판매 모멘텀, 3) 대체 투자 노출 증가. 우리는 이러한 동인들이 SEIC의 멀티플을 현재 2027년 주당순이익 기준 14배에서 기본 시나리오에서 17.5배 또는 강세 시나리오에서 19.5배로 높일 것으로 예상하며, 이는 현재 프라이빗 뱅크 마진 개선이 나타나고 있던 2016-2017년의 역사적 범위인 21-26배에 더 가깝다"고 케니는 언급했다.

케니의 비중확대 등급과 '최선호주' 지위는 125달러의 목표주가와 함께 제시되었으며, 이는 1년간 21.5%의 상승 여력을 시사한다. (케니의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

증권가도 그러한 낙관론을 공유한다. SEIC는 최근 6건의 애널리스트 리뷰를 기반으로 적극 매수 컨센서스 등급을 받았으며, 매수 5건과 보유 1건으로 구성되어 있다. 현재 주가 102.88달러에서 평균 목표주가 122.60달러는 향후 1년간 약 19%의 상승 가능성을 시사한다. (SEIC 주가 전망 참조)

찰스 슈왑 (SCHW)

모건스탠리가 주목하는 다음 고품질 주식은 미국 금융 서비스 업계에서 잘 알려진 이름 중 하나인 찰스 슈왑이다. 슈왑은 약 1,820억 달러의 시가총액을 보유하여 대형주 영역에 확실히 자리 잡고 있으며, 방대한 고객 기반을 보유하고 있다. 이 회사는 590만 개의 직장 연금 참가자 계좌, 240만 개의 은행 계좌, 거의 4,000만 개의 활성 증권 계좌를 보유하고 있다. 슈왑은 소매 은행 서비스 제공으로 잘 알려져 있으며, 해외 거주 미국인들이 자주 이용한다. 이 회사는 장부상 약 13조 800억 달러의 고객 자산을 보유하고 있다.

슈왑은 운영 자회사를 통해 사업을 수행하며, 고객에게 자산 관리, 은행 보관, 금융 자문, 증권 중개, 자산 관리를 포함한 전체 범위의 금융 서비스를 제공한다. 이 회사의 고객에는 개인 투자자와 독립 투자 자문가, 그리고 그 사이의 모든 고객이 포함된다.

슈왑이 제공하는 투자 서비스 및 상품 중에는 광범위한 뮤추얼 펀드와 수수료 기반 투자 자문 서비스, 재무 계획 및 투자 조언이 있다. 회사의 은행 자회사인 찰스 슈왑 뱅크는 연방예금보험공사 회원이자 평등 주택 대출 기관이며, 회사의 은행 및 대출 서비스를 담당한다.

자체 재무 측면에서 슈왑은 2026년 2분기 동안 70억 7,000만 달러의 매출을 창출했다. 이 수치는 전년 대비 21% 증가했으며 예상치를 1억 7,290만 달러 상회했다. 회사의 비GAAP 주당순이익은 1.62달러로 2025년 2분기 대비 42% 증가했으며, 조정 세전 이익률은 작년 50.1%에서 2분기 보고서에서 54.3%로 성장했다.

모건스탠리 애널리스트 마이클 사이프리스는 이러한 결과를 단순히 견조한 분기 이상으로 본다. 그의 견해로는 이는 점점 더 무시하기 어려워지는 장기 성장 스토리를 강화한다.

"SCHW의 2026년 2분기 실적은 증권사 내에서 점점 더 차별화되는 실적 및 성장 스토리를 강화한다고 본다. 이번 분기는 기록적인 거래 활동과 긍정적인 스윕 현금 형성, 가속화되는 고객 대출, 견고한 자산 유치, 규율 있는 비용 관리를 결합했다. 마찬가지로 중요한 것은 가이던스 상향 조정이 더 높은 순이자마진 가정에 의해 주도되지 않았다는 점이다. 연간 및 4분기 순이자마진 범위는 5월과 변함없었지만, 매출 전망은 고객 참여 및 거래 활동으로 인해 크게 상향 조정되었다"고 사이프리스는 밝혔다.

사이프리스는 투자자들이 이 주식을 고품질로 봐야 하는 추가적인 이유를 제시하며 다음과 같이 덧붙였다. "지속적인 대차대조표 정상화와 증권 포트폴리오 재가격 책정이 여전히 뒷받침하고 있지만, 우리는 점점 더 거래, 대출, 자문, 자산 관리, 플랫폼 경제성, 디지털 자산, 광범위한 상품 혁신이 SCHW의 장기 성장 프로필의 지속성과 품질을 강화하고 있다고 본다. 이는 더 깊은 고객 관계, 더 광범위한 수익화 기회, 전통적인 순이자수익의 장기적 비중 감소를 강조한 경영진의 투자자의 날 프레임워크와 일치한다."

이러한 전망은 사이프리스가 SCHW 주식에 비중확대 등급을 부여하도록 이끌었으며, 그의 136달러 목표주가는 향후 12개월 동안 약 30%의 상승 여력을 시사한다. (사이프리스의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

광범위한 애널리스트 커뮤니티도 이 주식에 대해 긍정적이다. 슈왑은 최근 17건의 애널리스트 리뷰를 기반으로 적극 매수 컨센서스 등급을 받았으며, 매수 14건, 보유 2건, 매도 1건으로 구성되어 있다. 현재 주가 104.47달러에서 평균 목표주가 122.67달러는 향후 1년간 약 17.5%의 상승 가능성을 시사한다. (SCHW 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트들의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.