로젠블랫, 팔란티어 주식에 대해 "한쪽으로 치우쳐 있다"고 평가

팔란티어(NASDAQ:PLTR)가 다음 주 월요일(8월 3일) 2분기 실적 발표를 앞두고 있는 가운데 투자 심리는 여전히 위축된 상태다. AI 연구소들이 전통적인 소프트웨어 기업들을 위협할 수 있다는 우려가 커지면서 주가는 연초 대비 31% 하락했으며, 팔란티어의 높은 밸류에이션도 투자자들의 열의를 꺾는 요인으로 작용하고 있다.

그러나 로젠블랫의 존 맥피크 애널리스트는 팔란티어에 대한 투자 논쟁이 "사업 경쟁력, 그에 따른 성장 지속 가능성, 그리고 밸류에이션"에 집중되어 있다고 보면서도, 밸류에이션 문제는 생각만큼 심각하지 않을 수 있다고 평가했다.

그는 팔란티어 주가가 5월 4일 예상을 뛰어넘는 1분기 실적을 발표한 이후 크게 부진했다고 지적했다. 주가는 146달러에서 123달러로 16% 하락한 반면, 같은 기간 소프트웨어 ETF인 IGV는 4% 상승했다. 실적 추정치가 한 분기 앞으로 이동하면서 팔란티어의 향후 12개월 주가수익비율(P/E)은 98배에서 68배로 31% 압축되었으며, 이는 2년 만에 가장 낮은 밸류에이션 수준이다.

맥피크는 팔란티어의 뛰어난 수익성을 고려할 때 기업가치 대비 매출(EV/revenue) 배수에 집중하는 것은 오해의 소지가 있다고 주장한다. 영업이익률이 61%에 달하는 상황에서 38배의 EV/revenue 배수는 "단순한 산술"일 뿐이며, 현재 팔란티어의 성장 단계에서는 주당순이익이나 잉여현금흐름이 더 적절한 밸류에이션 지표라고 본다. "팔란티어가 현재 주가를 유지한다면, 1년 후 주가는 향후 12개월 P/E 기준 34배에 거래될 것이며, 이는 모든 기술 사이클의 중심에 있고 주당순이익이 70~80% 성장할 가능성이 있는 기업에게는 지나치게 압축된 배수라고 생각한다. 따라서 상승 여력이 있다고 본다"고 애널리스트는 덧붙였다.

맥피크는 팔란티어의 플랫폼을 시스템 통합, 데이터 분석, 오케스트레이션, AI 배포를 대규모로 처리할 수 있는 유일한 "통합된 플랫폼 독립적 솔루션"으로 평가한다. 이러한 포지셔닝 덕분에 팔란티어는 의미 있는 성장 가속을 경험하고 있는 유일한 대규모 엔터프라이즈 소프트웨어 제공업체가 되었으며, 잉여현금흐름이 이익 성장 속도와 비슷하게 확대되고 있는 몇 안 되는 대형 기술 기업 중 하나로 자리매김했다.

실적 전망과 관련해, 맥피크의 점검 결과 "지속적인 강력한 성장, 심지어 잠재적 가속"을 시사하고 있어 실적 상향과 가이던스 상향을 예상한다. 그의 매출 추정치인 18억 6,500만 달러는 전년 대비 86% 성장을 나타내며, 팔란티어의 가이던스인 17억 9,700만~18억 100만 달러를 상회하고 1분기의 85% 성장 대비 소폭 가속을 시사한다.

애널리스트는 조정 영업이익이 전년 대비 142% 증가해 매출의 60.3%에 달할 것으로 전망하며, 잉여현금흐름은 165% 증가할 것으로 예상한다. 국가 및 부문별 성장을 예측하기는 어렵지만, 맥피크는 미국 상업 부문이 가장 강력한 성장 동력이 될 것으로 보며, 그 다음으로 미국 정부, 해외 상업, 국제 정부 부문이 뒤따를 것으로 본다. 애널리스트는 팔란티어가 하이퍼스케일러들의 AI 지출 붐으로 혜택을 받고 있으며 가이던스 상향 여지가 있다고 보고, 2026년 연간 성장률을 80%로 전망했는데, 이는 회사의 현재 목표치인 71% 및 증권가 전망치인 73%를 상회하는 수치다.

"인내심 있는 팔란티어 투자자들은 시간이 지남에 따라 주당순이익과 잉여현금흐름의 상당한 복리 효과로 보상받을 것이라고 생각한다"고 맥피크는 요약했다.

결론적으로 맥피크는 매수 의견을 유지했으며, 목표주가 225달러는 향후 1년간 주가가 85% 상승할 것임을 시사한다. (맥피크의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

증권가 평균 목표주가는 이보다 다소 낮지만, 181.24달러로 향후 몇 달간 주가가 49% 상승할 것을 시사한다. 투자의견 측면에서는 매수 15건, 보유 4건, 매도 2건을 기록해 증권가 컨센서스는 이 주식을 적극 매수로 평가하고 있다. (팔란티어 주가 전망 보기)

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