UBS가 이 메모리 칩 대기업에 대해 낙관적인 이유

한국의 메모리 반도체 대기업 SK하이닉스(SKHY)는 최근 강력한 AI 수요에 힘입어 6월 분기 실적과 매출에서 눈부신 성장을 기록했다. 매출 257% 증가와 영업이익 557% 급증에도 불구하고, 회사는 투자자들의 높은 기대치를 충족시키지 못했다. 그럼에도 불구하고 증권가는 견고한 수요 호재와 공급 제약이 높은 가격을 뒷받침하고 있다는 점에서 SKHY 주식에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있다. 특히 UBS 애널리스트 니콜라스 고두아는 SKHY ADR(미국 예탁증서)에 대한 커버리지를 목표주가 204달러로 개시했다.

애널리스트는 7월 14일 고점 이후 SKHY 주식의 하락세를 언급하며, 현재 밸류에이션이 "구조적으로 높아진 메모리 수익성, 강화된 잉여현금흐름 창출, 주주환원 확대"를 완전히 반영하지 못하고 있다고 주장했다.

UBS, SKHY 주식 커버리지를 매수 등급으로 개시

고두아는 메모리 반도체 산업이 크게 변화했으며, 에이전틱 AI가 2027년까지 더 강력한 메모리 비트 수요 성장을 견인할 것으로 예상한다고 밝혔다. 5성급 애널리스트는 DRAM 비트 수요 성장률이 2026년 22%에서 2027년 36%로 가속화될 것으로 전망하며, NAND 비트 수요 성장률은 올해 20%에서 2027년 23%가 될 것으로 예상했다.

2분기 실적의 핵심 내용을 강조하며, 고두아는 SK하이닉스가 예상보다 빠르게 수정된 장기 계약(LTA)을 체결했으며, 이미 10건이 서명되었고 더 많은 계약이 협상 중이라고 언급했다. 애널리스트는 SK하이닉스가 지금까지 계약한 고객에는 미국 하이퍼스케일러와 대형 OEM(주문자상표부착생산) 업체가 포함되어 있다고 본다. 고두아는 이러한 거래가 단기적으로 ASP(평균판매가격) 상승을 제한할 수 있지만, 장기적으로는 마진과 수익률을 뒷받침할 것이라고 주장했다.

또한 고두아는 2026년 2분기 DRAM ASP가 전분기 대비 30%만 상승했는데, 이는 모바일 DRAM 매출 비중 증가, 일부 대형 계약의 LTA 가격 고정 부분 시작, HBM4 출하가 분기 말에야 시작된 점 때문이라고 지적했다. 그는 또한 SK하이닉스가 자본적지출 가이던스를 "40조원대 후반"으로 상향 조정했다고 언급했다.

바클레이스, SKHY 목표주가 하향 조정

한편 바클레이스 애널리스트 사이먼 콜스는 SKHY 주식 목표주가를 330달러에서 300달러로 하향 조정하고 매수 등급을 유지했다. 4성급 애널리스트는 또한 2026년 2분기의 낮아진 ASP를 반영하여 추정치를 수정했다.

콜스는 올해 후반 주주환원 발표가 SK하이닉스 주식의 긍정적 촉매제가 될 것으로 보며, 강력한 HBM(고대역폭 메모리) 가격이 2027년까지 주가를 계속 뒷받침할 것으로 전망했다.

SKHY 주식은 매수, 매도, 보유인가

전반적으로 월가는 SK하이닉스 주식에 대해 2건의 매수를 기반으로 보통 매수 컨센서스 등급을 부여하고 있다. 평균 SKHY 주식 목표주가는 252달러로 69.1%의 상승 여력을 시사한다.