스페이스X와 테슬라... 급락한 머스크 주식 중 하나는 매수 기회, 다른 하나는 아니라고 투자자 주장

일론 머스크의 주력 기업들에게는 어려운 시기가 이어지고 있다. 스페이스X (NASDAQ:SPCX)는 상장 후 고점 대비 약 49% 하락했으며, 테슬라 (NASDAQ:TSLA)는 12월 중순 정점 이후 약 36% 급락했다. 두 기업 모두 AI와 첨단 기술 분야의 선두주자로 남아 있지만, 투자자들은 장기 성장 전망에 부여된 밸류에이션에 대해 훨씬 더 신중해졌다.

그러나 매도세는 매우 다른 우려에서 비롯되었다. 스페이스X는 상장 기업으로서 첫 분기 실적 발표와 다가오는 락업 만료를 앞두고 후퇴했다. 락업 만료 시 대량의 내부자 보유 주식이 매도 가능해진다. S3 파트너스에 따르면 7월 29일 기준 공매도 잔고는 2억 1,930만 주에 달해 공개 거래 가능 주식의 약 34%를 차지했다.

한편 테슬라의 최근 실적 발표는 AI와 로봇공학에 대한 막대한 지출이 단기 재무 성과에 계속 부담을 주고 있음을 보여주었다. 잉여현금흐름은 마이너스로 전환되었고, 영업 수익성은 약화되었으며, 경영진은 옵티머스 확장을 늦출 수 있는 지속적인 공급 제약을 인정했다. 이러한 상황은 시장으로 하여금 이러한 투자가 더 강력한 재무 결과를 낳기까지 얼마나 오래 걸릴지 의문을 갖게 했다.

그러나 워런 버핏이 유명하게 조언했듯이, 다른 사람들이 두려워할 때 탐욕스러워야 한다. 두 머스크 주식이 모두 고점 대비 크게 낮은 수준에서 거래되고 있는 가운데, 지금 매수할 만한 종목은 무엇일까?

알파 애널리스트라는 가명으로 알려진 한 투자자에 따르면, 답은 어느 기업이 머스크의 AI 및 컴퓨팅 전략에서 더 중심적인 역할을 하는지에 달려 있다.

"자율주행과 AI에 대한 주제별 집중도의 광범위한 구조는 스페이스X에 유리하다"고 이 투자자는 의견을 밝혔다. 스페이스X가 그룹의 AI 및 자율주행 노력을 지원하는 기본 컴퓨팅, 통신 및 인프라의 상당 부분을 소유하고 있는 반면, 테슬라는 이러한 역량을 직접 창출하기보다는 그로부터 혜택을 받는다고 주장했다.

이 투자자의 견해로는, 이것이 스페이스X를 "테슬라가 희석되고 간접적인 접근만 허용했던 핵심 혁신의 순수한 표현"으로 만든다. 그는 계속해서 "스페이스X의 주제적 순수성과 따라서 희소한 공급망 환경에서의 잠재적 우선순위는 내가 이를 소유하고 싶어하는 근본적인 이유"라고 주장하며, 공급이 제한된 상태에서 제약된 컴퓨팅 자원에 대한 접근이 더 가치 있어질 수 있다고 시사했다.

밸류에이션 역시 중요한 고려 사항으로 남아 있으며, 알파 애널리스트는 스페이스X가 이미 비싼 배수를 받고 있음을 충분히 인정한다. 그럼에도 불구하고 그는 투자자들이 회사의 다가오는 실적 발표와 락업 만료에 너무 많은 비중을 두고 있을 수 있다고 믿는다. 그의 논리는 스페이스X가 상장된 지 불과 몇 주밖에 되지 않았고, 기관 투자자 보유 비중이 상대적으로 제한적이며, 상당 부분의 주식이 여전히 락업 상태에 있어 오늘날의 공매도 포지션이 표면적인 수치만으로 보이는 것보다 더 의미 있다는 것이다.

스페이스X의 다가오는 실적 발표가 월가의 공격적인 매출 기대치에 미치지 못하더라도, 알파 애널리스트는 경영진이 회사의 장기 성장 스토리를 강화한다면 시장이 프리미엄 밸류에이션 배수를 기꺼이 지불할 것이라고 믿는다. 향후 몇 년 동안 의미 있는 실행이 여전히 필요할 것임을 인정하면서도, 이 투자자는 "미래 잠재력은 인내와 밸류에이션의 가치가 있다"고 믿는다.

종합하면, 알파 애널리스트는 스페이스X에 대한 초기 포지션 개시를 권장하며, "2분기를 기다리는 것은 버스를 완전히 놓치는 것을 의미할 수 있다"고 덧붙이면서, 변동성이 또 다른 매수 기회를 만들 경우를 대비해 추가 자본을 확보해 둘 것을 조언했다. 그의 최종 평가는 이러한 전망을 반영하여, 스페이스X는 매수 등급을, 테슬라는 보유 등급을 받았다. (알파 애널리스트의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

알파 애널리스트는 테슬라보다 스페이스X를 선호하며, 월가도 같은 방향으로 기울고 있다. 스페이스X는 보통 매수 컨센서스 등급을 받았으며, 평균 목표주가 233.18달러는 향후 12개월 동안 약 115%의 상승 여력을 시사한다. 한편 테슬라는 보유 컨센서스 등급을 받았으며, 평균 목표주가 383.39달러는 금요일 종가 대비 23%의 상승 여력을 시사한다. (SPCX 주가 전망 또는 TSLA 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.