종목예측
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주요 AI 하이퍼스케일러들의 2분기 실적 발표 시즌이 완전히 마무리되었으며, 시장의 최종 평가는 2주 전의 엇갈린 반응보다 훨씬 통일된 모습을 보이고 있다. 아마존과 마이크로소프트가 이번 시즌 가장 큰 승리를 거뒀고, 알파벳과 메타는 실적 발표 후 하락분을 회복했다. 8월 3일 월요일 장 마감까지 4개 종목 모두 상승했으며, 메타는 약 6%, 마이크로소프트와 알파벳은 각각 5% 가까이 올랐고, 아마존은 4% 이상 상승하며 사상 최고가로 마감했다. 이로써 아마존과 마이크로소프트 주가는 각각 실적 발표 전 수준 대비 20% 이상 상승했고, 알파벳은 실적 발표 전 거래가 대비 6% 이상 올랐으며, 메타는 실적 발표 후 거의 10% 하락했던 것을 모두 만회하고 실적 발표 전 수준으로 돌아왔다. 과거 성과가 미래 결과를 나타내는 것은 아니다. 디파이언스 AI 하이퍼스케일 리더스 ETF(AIHY)는 팁랭크스의 티커 페이지에서 동종 펀드들과 함께 추적되고 있으며, 이번 랠리의 중심에 있는 4개 기업 모두를 보유하고 있다. 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타는 7월 31일 기준 순자산의 약 81.5%를 차지했다.
아마존이 이번 시즌 가장 강력한 메시지를 전달했다. 7월 30일 목요일 실적을 발표한 아마존은 총 순매출 2,006억 달러로 전년 동기 대비 20% 증가했으며 시장 컨센서스인 약 1,964억7,000만 달러를 상회했다. AWS 매출은 36.7% 증가한 422억 달러로 18분기 만에 가장 빠른 성장률을 기록했으며, 증권가 전망치인 약 405억4,000만 달러를 넘어섰다. AWS 영업이익은 전년 동기 102억 달러에서 166억 달러로 증가해 39.4%의 마진을 기록했고, 전사 영업이익은 43% 증가한 275억 달러, 순이익은 희석주당 5.75달러인 626억 달러에 달했다. 이는 전년 동기 주당 1.68달러인 182억 달러에서 크게 증가한 것으로, 주로 앤트로픽 투자와 관련된 534억 달러의 비영업 이익이 기여했다. 아마존은 또한 2026년 자본 지출 가이던스를 200억 달러 상향 조정해 2,200억 달러로 제시했으며, 앤디 재시 CEO는 투자자들에게 이 지출 수준에서 "강력한 재무 수익에 대한 명확한 전망"이 있다고 말했다. 그는 AWS가 결국 연간 매출 1조 달러 규모의 사업이 될 수 있으며, 2028년까지 이미 가시화된 수요가 "놀랍다"고 덧붙였다. 주가는 7월 31일 금요일 15.3% 급등한 271.58달러를 기록했는데, 이는 아마존의 10년 이상 만에 최대 일일 상승폭이었다. 랠리는 이번 주에도 계속됐다. 아마존은 8월 3일 월요일 4% 이상 상승하며 사상 최고가로 마감했고, 처음으로 시가총액 3조 달러를 돌파했다.
알파벳의 반응은 적어도 처음에는 매우 다른 이야기를 들려줬다. 7월 22일 발표된 실적은 매출 1,198억 달러로 전년 동기 대비 24% 증가했고, 구글 클라우드 매출은 82% 증가한 248억 달러를 기록했지만, 자본 지출 449억 달러로 분기 잉여현금흐름이 마이너스 59억 달러를 기록했다. 이는 알파벳이 2004년 상장 이후 처음으로 분기 잉여현금흐름이 마이너스를 기록한 것이며, 주가는 지난 2년간 세 번째로 큰 하락폭을 보였다. 알파벳은 2026년 자본 지출 가이던스를 1,950억~2,050억 달러 범위로 상향 조정했는데, 이는 이전 범위에서 150억 달러 증가한 것이다. 주가는 다음 주 내내 압박을 받다가 7월 31일 금요일 6.7% 급등하며 실적 발표 후 모든 손실을 만회했고, 이후에도 계속 상승했다. 알파벳은 월요일 거래에서 5% 가까이 올라 실적 발표 전날 종가 대비 6% 이상 높은 수준으로 마감했다.
마이크로소프트와 메타는 모두 7월 29일 수요일 밤 실적을 발표했으며, 적어도 처음에는 아마존과 알파벳만큼이나 극명하게 엇갈렸다. 2026년 6월 30일 종료 분기를 다루는 마이크로소프트의 회계연도 4분기 실적은 매출 900억 달러로 18% 증가했고, GAAP 희석주당순이익은 4.81달러로 32% 증가해 시장 컨센서스인 약 4.24달러를 상회했다. 마이크로소프트 클라우드 매출은 27% 증가한 593억 달러를 기록했고, 애저 및 기타 클라우드 서비스 매출은 43% 증가했다. 애저는 처음으로 연간 매출 1,000억 달러를 돌파했으며, 마이크로소프트 365 코파일럿은 유료 좌석 3,000만 개를 넘어섰다. 주가는 7월 30일 목요일 상승했는데, 부분적으로는 마이크로소프트가 알파벳과 달리 막대한 AI 지출에도 불구하고 잉여현금흐름 플러스를 유지했기 때문이며, 이후에도 상승세를 이어갔다. 마이크로소프트는 월요일 거래에서 5% 가까이 올라 실적 발표 전 수준 대비 20% 이상 상승했다. 골드만삭스가 AI 내러티브가 기업 수익화로 전환되는 가운데 마이크로소프트의 포지셔닝을 언급하며 이 종목을 미국 확신 리스트에 추가한 이후였다.
메타의 실적은 처음에는 훨씬 덜 명확하게 받아들여졌다. 매출은 608억 달러로 전년 동기 대비 28% 증가했고, 광고 매출은 27% 증가했으며, 패밀리 오브 앱스 "기타" 매출은 73% 증가했지만, 2분기 자본 지출 311억 달러와 1,300억~1,450억 달러로 상향 조정된 2026년 연간 자본 지출 가이던스는 회의적인 반응을 불러일으켰다. 메타는 아마존, 마이크로소프트, 알파벳과 달리 구축한 인프라를 외부 고객에게 임대할 수 있는 클라우드 서비스 사업이 없기 때문이다. 한 저명한 시장 논평가는 메타의 지출 설명이 4개 하이퍼스케일러 중 "가장 약하다"며 "존재하지 않는다"고 말했다. 그러나 이러한 회의론은 오래가지 않았다. 실적 발표 후 최대 10% 하락했던 메타 주가는 다음 주 동안 회복세를 보였고, 월요일 거래에서 약 6% 상승하며 실적 발표 전 수준으로 거의 회복했다.
AIHY는 장기 자본 증식을 추구하는 액티브 운용 ETF로, 고정된 벤치마크 지수를 추적하지 않는다. 이 펀드는 디파이언스가 AI 하이퍼스케일 리더라고 부르는 기업들을 선별한다. 이들은 AI 인프라, 플랫폼, 모델, 반도체 또는 AI 관련 소프트웨어에서 매출, 자산, 자본 지출 또는 연구개발 지출의 최소 50%를 창출하며, 매출 성장률이 영업비용 성장률을 앞지르고, 전년 동기 대비 매출 성장률이 플러스이며, 개별 기업 수준에서 매출총이익률이 플러스인 기업들이다.
펀드 개요
| 구조 | 액티브 운용, 비분산형 |
| 접근 방식 | 막대한 AI 관련 지출, 플러스 매출 성장, 플러스 매출총이익률을 가진 AI 하이퍼스케일 리더 선별 |
| 운용 보수 | 0.76% |
| 설정일 | 2026년 7월 20일 |
| 거래소 | NYSE |
펀드 데이터는 2026년 7월 31일 기준. 보유 종목은 변경될 수 있으며 증권 매수 또는 매도 권고로 간주되어서는 안 됨.
펀드의 최대 보유 종목인 마이크로소프트(MSFT)는 순자산의 21.91%를 차지한다. 마이크로소프트 주가는 회계연도 4분기 실적 호조 이후 계속 상승하고 있으며, 월요일 거래에서 5% 가까이 올라 실적 발표 전 종가 대비 20% 이상 높은 수준에 있다. 투자자들이 AI 지출에 대한 잉여현금흐름 플러스 접근 방식을 지속하는 것을 보상하고 있기 때문이다. 팁랭크스는 지난 3개월간 31개 매수 등급과 1개 보유 등급으로 강력 매수 컨센서스를 보여준다.
펀드의 두 번째로 큰 보유 종목인 아마존닷컴(AMZN)은 순자산의 21.65%를 차지한다. 아마존 주가는 금요일 급등세를 이어가며 월요일 4% 이상 상승해 사상 최고가로 마감했고, 회사의 시가총액을 처음으로 3조 달러 이상으로 끌어올렸다. 팁랭크스는 월가의 아마존에 대한 심리가 강하게 낙관적인 추세를 보이고 있으며, BMO의 브라이언 피츠, 피보탈 리서치의 제프리 블로다르착, J.P. 모건의 더그 앤머스를 포함한 증권가가 모두 분기 실적 발표 후 매수 또는 비중확대 등급을 재확인했다고 보여준다.
펀드의 세 번째로 큰 보유 종목인 알파벳(GOOGL)은 순자산의 20.59%를 차지한다. 알파벳 주가는 실적 발표 후 하락분을 완전히 회복했고 더 상승했으며, 월요일 거래에서 5% 가까이 올라 7월 22일 실적 발표 전날 종가 대비 6% 이상 높은 수준으로 마감했다. 팁랭크스는 강력 매수 컨센서스를 보여주며, 필립 시큐리티즈가 7월 말 매수 등급으로 상향 조정했고, 바클레이즈는 시장이 알파벳의 높은 자본 지출 가이던스를 평가하는 가운데에도 매수 등급을 유지했다.
대부분의 AI 테마 ETF는 고정된 지수를 추적하고 개별 구성 종목이 실제로 AI 지출을 성과로 전환하고 있는지와 관계없이 정해진 분기별 또는 반기별 일정에 따라 리밸런싱한다. 반면 AIHY의 선별 기준은 최소 AI 지출 임계값 외에도 영업비용 성장률을 앞지르는 매출 성장률과 개별 기업 수준에서 플러스 매출총이익률을 요구한다. 즉, 단순히 가장 큰 AI 내러티브를 가진 기업이 아니라 실제로 AI 투자를 수익화하고 있는 하이퍼스케일러를 반영하도록 구성되어 있다는 의미다. 이번 실적 시즌은 그 차이에 대한 실시간 테스트처럼 보였고, 시장의 초기 평가는 이후 수렴했다. 새로운 AI 인프라를 흡수하고 수익화할 수 있는 대규모의 이미 수익성 있는 클라우드 사업을 운영하는 아마존과 마이크로소프트는 투자자들로부터 즉각 보상을 받았다. 반면 순자산의 17.35%로 펀드의 네 번째로 큰 보유 종목인 메타 플랫폼스(META)는 다른 고객에게 그 용량을 임대할 수 있는 비교 가능한 클라우드 사업 없이 자본 지출 가이던스를 1,300억~1,450억 달러 범위로 상향 조정한 것에 대해 처음에는 불이익을 받았다. 그러나 그 격차는 이후 좁혀졌다. 메타 주가는 실적 발표 후 하락분을 모두 회복했으며, 월요일 거래에서 약 6% 상승해 실적 발표 전 수준으로 돌아왔다. 일부 증권가가 실적 발표 후 전망을 하향 조정했음에도 불구하고 그렇다. 팁랭크스는 메타가 여전히 37개 매수 등급과 5개 보유 등급으로 강력 매수 컨센서스를 유지하고 있음을 보여준다.
AI 하이퍼스케일러 테제가 지금까지 가장 중요한 시험을 통과했다. 이번 실적 발표를 앞두고 시장의 핵심 질문은 역사적 수준의 AI 자본 지출이 과연 매출로 나타날 것인가였는데, 4개 기업 모두 같은 분기에 그 질문에 답했다. 애저는 43% 성장하며 연간 매출 1,000억 달러를 돌파했고, 구글 클라우드는 82% 성장으로 가속화했으며, AWS는 18분기 만에 가장 빠른 확장을 기록했고, 클라우드를 임대할 수 없는 유일한 하이퍼스케일러인 메타는 AI 기반 광고 엔진의 힘으로 광고 매출을 27% 끌어올렸다. 성장 뒤에는 이번 분기를 훨씬 넘어서는 수요 파이프라인이 자리하고 있다. AWS와 구글 클라우드는 각각 5,000억 달러에 가까운 백로그를 보유하고 있다. 그리고 구축 자체의 규모가 해자다. 지구상에서 AI 인프라에 연간 수천억 달러를 투입할 수 있는 기업은 소수에 불과하기 때문이다. AIHY는 이들 4개 기업 모두를 하나의 액티브 운용 티커에 담고 있으며, 한 가지 아이디어를 중심으로 구축되었다. AI 지출이 이미 매출로 전환되고 있는 기업들을 소유하라는 것이다.
극단적인 최대 보유 종목 집중. AIHY의 상위 4개 보유 종목인 마이크로소프트(21.91%), 아마존(21.65%), 알파벳(20.59%), 메타 플랫폼스(17.35%)는 함께 순자산의 약 81.5%를 차지한다. 즉, 단일 실적 발표를 포함해 이들 종목 중 하나에 대한 기업별 뉴스가 광범위하게 분산된 기술 펀드가 경험하는 것보다 훨씬 더 크게 펀드 수익률을 움직일 수 있다는 의미다.
성과 실적 부재. 2026년 7월 20일 출시된 AIHY는 자체 펀드 페이지에 공개된 표준화된 1개월, 1년 또는 설정 이후 수익률 수치가 없어, 투자자들이 전략의 결과를 평가할 역사적 근거가 없다.
최대 보유 종목의 마이너스 잉여현금흐름 위험. 펀드의 4대 보유 종목 중 2개가 이번 실적 시즌에 마이너스 잉여현금흐름을 보였다. 알파벳의 분기 잉여현금흐름은 마이너스 59억 달러였고, 아마존의 후행 12개월 잉여현금흐름은 약 76억 달러 유출로 전환되었다. 이는 수익성 있고 매출이 성장하는 하이퍼스케일러조차도 막대한 AI 자본 지출 기간 동안 현금 창출이 급격히 마이너스로 전환될 수 있음을 보여준다.
해외 및 예탁증서 노출. AIHY의 보유 종목에는 순자산의 3.47%인 알리바바 그룹(BABA)과 2.51%인 텐센트 홀딩스(TCEHY)가 포함되어 있어, 펀드가 예탁증서 위험과 미국 외 발행사와 관련된 정치적, 규제적, 환율 위험에 노출되어 있다.
액티브, 재량적 방법론 위험. 고정된 제3자 벤치마크를 추적하는 패시브 인덱스 디파이언스 펀드와 달리, AIHY는 4가지 적격 기준에 대한 운용사 자체의 적용에 의존하므로, 패시브 인덱스 펀드가 갖지 않는 판단 기반 선택 및 리밸런싱 위험이 발생한다.
투자설명서, 전체 보유 종목, 최근 월말 기준 성과를 포함한 전체 펀드 세부 정보는 defianceetfs.com/AIHY를 방문하거나 833.333.9383으로 전화하십시오.
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