AMD 주식... 미즈호, 2분기 실적 호조에도 목표주가 하향 조정한 이유

어드밴스드 마이크로 디바이시스 (AMD)는 시장 예상을 상회하는 2분기 실적을 발표하고 현재 분기에 대해서도 월가 전망치를 웃도는 가이던스를 제시했다. 그러나 미즈호증권의 비제이 라케시 애널리스트는 AMD의 목표주가를 625달러에서 580달러로 하향 조정하면서도 매수 의견은 유지했다.

새로운 목표주가는 현재 수준 대비 11.8%의 상승 여력을 시사한다. 라케시에 따르면 목표주가 하향은 AMD의 연초 대비 142% 급등 이후 프리미엄 밸류에이션을 반영한 것이다. 그는 회사의 펀더멘털에는 어떠한 약세도 보이지 않는다고 평가했다.

AMD의 AI 사업 강세 지속

라케시는 AMD의 AI 성장 스토리가 계속 개선되고 있다고 판단한다. 회사는 2분기 매출 115억 달러와 조정 주당순이익 1.66달러를 기록하며 모두 예상치를 상회했다. 경영진은 또한 3분기 매출을 130억 달러(±3억 달러)로 전망했는데, 이는 월가 추정치인 120억 달러를 웃도는 수준이다.

이 최고 애널리스트는 AMD의 데이터센터(DC) 사업이 2027년에 100% 이상 성장할 것으로 전망한다. 그는 또한 AI 도입 확대에 따라 내년 서버 CPU 매출이 70% 이상 증가할 것으로 예상한다. 한편 AMD는 강력한 고객 수요로 인해 차세대 헬리오스 AI 랙의 생산이 예정보다 앞서 진행되고 있다고 밝혔다.

강력한 실적에도 불구하고 라케시가 목표주가를 낮춘 이유는 AMD의 향후 성장이 이미 주가에 상당 부분 반영되었다고 판단했기 때문이다.

라케시가 여전히 AMD를 선호하는 이유

라케시는 AMD가 AI 서버 시장에서 점유율을 계속 확대할 것으로 예상하며 낙관적 전망을 유지하고 있다. 그는 EPYC 서버 CPU와 인스팅트 AI GPU에 대한 강력한 수요에 힘입어 AMD가 기업 AI 지출의 최대 수혜자 중 하나로 남을 것으로 본다.

그는 또한 AMD가 주요 고객들에게 차세대 MI450 플랫폼 출하를 확대함에 따라 2026년 하반기에 AI 데이터센터 매출이 가속화될 것으로 전망한다.

애널리스트 실적 기록

라케시는 팁랭크스에서 5성급 애널리스트로, 플랫폼이 추적하는 12,415명의 애널리스트 중 4위를 차지하고 있다. 그는 68%의 적중률과 평균 70.70%의 수익률을 기록하고 있다.

라케시는 기술 섹터 커버리지를 전문으로 하며, 그의 최고 실적 종목은 샌디스크 (SNDK)로 800% 이상의 수익률을 기록했다.

AMD, 경쟁사 대비 프리미엄 거래

라케시는 AMD가 2027년 예상 이익 대비 약 38배에 거래되고 있다고 지적했는데, 이는 엔비디아 (NVDA)의 17배, 브로드컴 (AVGO)의 20배를 크게 상회하는 수준이다. AMD가 더 빠른 성장이 예상되지만, 그는 밸류에이션 격차가 정당화하기 어려워졌다고 보고 목표주가를 하향했다.

그럼에도 불구하고 미즈호는 AMD를 2027회계연도 예상 주당순이익의 34배로 평가하며, 회사가 차세대 AI 인프라 지출의 수혜를 받을 수 있는 유리한 위치에 있다고 판단한다.

AMD는 지금 매수하기 좋은 주식인가

증권가는 AMD의 장기 전망에 대해 여전히 매우 낙관적이다. 팁랭크스에서 AMD는 28건의 매수와 6건의 보유 의견을 바탕으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. AMD의 평균 목표주가 588.52달러는 현재 수준 대비 13.5%의 상승 여력을 시사한다.