샌디스크, 또 다시 실적 예상치 상회했지만 주가 급락... 투자자들을 놀라게 한 것은 무엇인가. 최고 애널리스트 아미트 다르야나니의 분석

샌디스크(SNDK)는 또 한 분기 시장 예상을 웃도는 실적을 발표했음에도 불구하고 목요일 프리마켓에서 약 8% 하락했다. 이 메모리 칩 제조업체가 기록적인 실적과 매출을 달성했지만, 투자자들은 시장 예상을 소폭 밑도는 1분기 매출 가이던스에 주목했다. 실적 발표 컨퍼런스콜에서 나온 발언들도 신중한 분위기를 더했다.

그럼에도 불구하고, 에버코어 ISI의 아밋 다르야나니 애널리스트는 목표주가를 2,800달러로 하향 조정했지만 이 주식에 대한 비중확대 의견을 유지했다. 이 애널리스트는 회사의 83%~85% 매출총이익률 전망이 "컨센서스를 크게 상회한다"고 말하며, 더 많은 장기 고객 계약이 본격화되면서 이익률이 80% 이상을 유지할 것으로 예상했다. 그는 또한 다음 주 열리는 투자자의 날을 주가의 다음 촉매제로 지목했다.

다르야나니는 팁랭크스에서 5성급 애널리스트로, 추적 대상 12,428명의 애널리스트 중 20위를 기록하고 있다. 그의 적중률은 71%이며 평균 수익률은 38.10%다.

투자자들은 더 강력한 전망을 원했다

샌디스크는 회계연도 4분기 조정 주당순이익이 39.25달러로 월가 예상치인 34.96달러를 상회했다고 발표했다. 매출은 전년 동기 대비 372% 증가한 89억 7,000만 달러로 애널리스트 예상치인 84억 8,000만 달러를 웃돌았다.

향후 전망과 관련해, 회사는 1분기 매출이 103억 달러에서 108억 달러 사이가 될 것으로 예상했다. 중간값인 105억 5,000만 달러는 월가 예상치인 108억 2,000만 달러를 소폭 밑돌았다.

올해 약 470% 급등한 샌디스크 주가를 고려할 때, 투자자들은 메모리 업황 상승을 뒷받침할 더 강력한 가이던스를 기대했다. 대신 다소 약한 전망이 나오자 많은 투자자들이 차익을 실현했다.

실적 발표 컨퍼런스콜이 압박을 가중시켰다

경영진은 회사의 최근 매출 성장 중 약 3분의 2가 메모리 가격 상승에서 나왔고, 3분의 1만이 출하량 증가에서 나왔다고 밝혔다. 이는 최근 성장이 근본적인 수요 강세보다는 가격 상승에 더 의존했다는 우려를 불러일으켰다.

회사는 또한 소비자 메모리 매출이 전 분기 대비 32% 감소한 5억 5,600만 달러를 기록했다고 발표했다. 경영진은 올해 PC와 스마트폰 출하량이 10%대 중반 감소할 것으로 예상하며, AI 데이터센터 시장 외부에서 지속되는 약세를 강조했다.

또 다른 실망 요인은 회사의 이익률 전망이었다. 샌디스크는 1분기 조정 매출총이익률이 83%에서 85% 사이가 될 것으로 예상했다. 이 가이던스는 이익률이 계속 확대되기보다는 이전 분기와 대체로 비슷한 수준을 유지할 수 있음을 시사한다.

SNDK 주식은 매수하기 좋은가?

월가를 살펴보면, 애널리스트들은 지난 3개월간 매수 10건, 보유 2건, 매도 0건을 부여하며 SNDK 주식에 대해 적극 매수 컨센서스 의견을 제시하고 있다. 아래 그래프에 나타난 바와 같다. 또한 평균 SNDK 목표주가는 주당 2,370달러로 75.49%의 상승 여력을 시사한다. (SNDK 주가 전망 참조).