스페이스X의 다음 기회는 기가와트당 1000억 달러 가치 가능성

일론 머스크는 스페이스X (NASDAQ:SPCX)에 대해 거대한 목표를 설정하는 것을 주저한 적이 없지만, 회사의 최근 목표 중 하나는 로켓 계획조차 작아 보이게 만들 수 있는 숫자를 제시하고 있다.

세미애널리시스의 새로운 분석에 따르면, AI 추론은 궁극적으로 컴퓨팅 용량 기가와트당 연간 최대 1,000억 달러의 매출을 창출할 수 있다. 이 수치는 스페이스X로 직접 유입될 돈이 아니라 컴퓨팅에서 발생할 수 있는 잠재적 매출을 나타낸다.

머스크는 스페이스X의 첫 실적 발표에서 용량 목표를 제시하며, 회사가 현재 약 1.4GW의 컴퓨팅 용량에서 2027년까지 10GW 이상으로 확장할 계획이라고 밝혔다. 이 수준에 도달하려면 비교적 짧은 기간 내에 인프라, 칩, 전력, 자금 조달에서 대규모 확장이 필요하다. 그러나 세미애널리시스는 스페이스X가 이 목표를 향한 신뢰할 만한 경로를 가지고 있으며, 마이크로소프트가 구축을 지원하는 데 중요한 역할을 할 수 있다고 믿는다.

이 주장은 현재 이용 가능한 것보다 훨씬 더 많은 컴퓨팅 용량을 갈망하는 AI 산업에서 시작된다. 세미애널리시스는 현재 수요가 기가와트당 연간 약 500억 달러의 컴퓨팅 가치를 지원한다고 추정하며, 이미 각 추가 용량 단위에 상당한 가치를 부여하고 있다. 이러한 경제성은 컴퓨팅 파워 추가가 전통적인 사업을 넘어 스페이스X 계획의 중요한 부분이 된 이유를 설명하는 데 도움이 된다.

마이크로소프트는 스페이스X의 계획된 용량과 경제성을 실현하는 데 필요한 고객 사이의 격차를 메우는 데 도움을 줄 수 있다. 이 기술 대기업은 AI 인프라를 공격적으로 확장해 왔으며 자체 제품과 오픈AI 같은 파트너를 지원하기 위한 컴퓨팅 파워가 필요하다. 세미애널리시스는 마이크로소프트가 궁극적으로 스페이스X의 최대 컴퓨팅 고객이 될 수 있으며, 추가 용량이 이용 가능해질 때 머스크의 회사에 대규모 구매자를 제공할 것이라고 믿는다.

이 모든 것을 구축하는 데는 스페이스X나 금융 파트너들에게 결코 저렴하지 않을 것이다. 세미애널리시스는 계획된 규모에 도달하려면 2027년 말까지 3,000억 달러에서 5,000억 달러의 자본 지출이 필요할 수 있다고 추정한다. 연구진은 자금 조달이 고객 선불금과 계획된 구축에서 핵심 역할을 할 칩을 제공하는 엔비디아의 벤더 파이낸싱을 포함한 여러 출처에서 나올 수 있다고 믿는다.

스페이스X 주주들에게 더 큰 시사점은 회사의 사업이 로켓과 스타링크를 넘어 얼마나 확장될 수 있는가이다. 스페이스X는 AI 인프라 제공업체로 자리매김하는 동시에 궁극적으로 방대한 컴퓨팅 용량을 궤도 데이터 센터에 대한 머스크의 장기 비전과 결합할 수 있는 계획을 추진하고 있다.

스페이스X 주식은 매수인가?

기가와트당 1,000억 달러의 기회는 확실히 주주들에게 꿈꿀 거리를 제공하며, 월가는 대체로 보이는 것을 좋아한다. SPCX를 커버하는 31명의 애널리스트 중 24명이 주식 매수를 권고하고, 5명은 관망하며, 단 2명만이 매도를 권고한다. 이러한 조합은 주식에 중간 매수 컨센서스 등급을 부여하며, 평균 목표주가 229.33달러는 현재 수준에서 73% 상승 여력을 가리킨다. (SPCX 주가 전망 참조)