최고 투자자, 스페이스엑스 주식에 대해 "너무 흥분하지 말라"고 경고

스페이스X (NASDAQ:SPCX) 주가는 오늘 보합세를 보이며 주주들에게 지난주 강력한 반등을 소화할 기회를 주고 있다. 주가는 지난 수요일 이후 23% 급등했으며, 금요일 16% 상승으로 마감하면서 주당 135달러의 IPO 가격에 근접했다.

이번 반등은 주주들이 지난주 초 우려했던 상황을 고려하면 특히 놀라운 일이다. 스페이스X의 첫 번째 상장 후 의무보유 기간 만료로 9억 주 이상의 추가 주식이 거래 가능해지면서 유통 가능 물량이 두 배 이상 증가했고, 초기 주주들이 대거 매도에 나설 것이라는 우려가 제기됐다. 그러나 제한이 해제되면서 주가는 오히려 상승했고, 주식을 짓눌렀던 가장 큰 우려 중 하나가 완화됐다.

그럼에도 지난주 랠리는 스페이스X가 월가에 상장한 후 격동의 두 달 동안 입은 손실의 일부만 회복했을 뿐이다. 6월 IPO에서 주당 135달러로 가격을 책정한 후 주가는 226달러까지 치솟았지만, 초기 열기는 결국 스페이스X의 높은 밸류에이션, 다가오는 의무보유 기간 만료, 그리고 회사가 사업 확장에 투입할 계획인 수십억 달러에 대한 우려로 바뀌었다. 7월 중순까지 주가는 이미 상장 후 고점 대비 40% 이상 하락했다.

그렇다면 지난주 반등으로 스페이스X가 마침내 매력적인 투자처가 됐을까? 팁랭크스가 추적하는 주식 전문가 중 상위 3%에 속하며 모틀리 풀에 기고하는 최고 투자자 스테폰 월터스는 투자자들이 너무 흥분하지 말아야 한다고 생각한다.

월터스의 가장 큰 우려는 스페이스X가 성공적인 사업을 구축할 수 있는지 여부와는 거의 관련이 없다. "내가 이 주식을 피하는 한 가지 명백한 이유는 운영과는 아무 관련이 없다"고 그는 설명했다. "그것은 가치(또는 가치의 부재)에 관한 것이다."

그렇긴 해도 스페이스X의 최근 실적은 월터스에게 그 밸류에이션을 받아들이기 더 쉽게 만들지 못했다. 매출은 전년 대비 92% 증가한 78억 1천만 달러를 기록했지만, 회사는 여전히 적자를 내고 있으며 자본 지출로 183억 7천만 달러를 지출했고, 이 중 158억 3천만 달러가 AI 운영에 투입됐다. 월터스는 주주들이 이러한 막대한 지출이 스페이스X의 밸류에이션을 정당화하는 데 필요한 결과를 가져올 것이라는 충분한 증거를 아직 보지 못했다고 믿는다.

"우리가 봐왔듯이, 막대한 AI 지출에 대한 월가의 견해는 '결과를 보여달라'는 것인데, 스페이스X는 아직 그것을 내놓지 못했다"고 투자자는 말했다.

이것이 월터스를 간과하기 가장 어려운 숫자로 다시 돌아가게 한다. 스페이스X는 현재 약 1조 7,500억 달러의 가치를 지니고 있지만, 지속적인 손실과 오늘날 주주들이 지불하는 규모의 수익을 창출할 수 있다는 것을 아직 입증하지 못한 막대한 투자 프로그램을 안고 있다.

"그것을 비싸다고 부르는 것은 엄청난 절제된 표현일 것이다"라고 월터스는 주장했다. 스페이스X가 상장 기업으로서의 삶의 초기 단계에 있는 지금, 투자자는 주주들이 이미 많은 미래 성공을 가정하고 있는 주식에 서둘러 뛰어들 이유가 거의 없다고 본다.

"그것이 나쁜 회사라는 의미는 결코 아니다"라고 월터스는 결론지었다. "하지만 좋은 회사라고 해서 과도하게 지불할 때 항상 좋은 투자가 되는 것은 아니다." (월터스의 실적을 보려면 여기를 클릭)

월가는 스페이스X를 어떻게 보고 있을까? 증권가는 월터스보다 훨씬 더 낙관적이다. 31명의 애널리스트를 기준으로 스페이스X는 보통 매수 컨센서스 등급을 받았으며, 24명이 매수, 5명이 보유, 2명이 매도 의견을 제시했다. 평균 목표주가 229.33달러는 현재 수준에서 약 72%의 상승 여력을 시사한다. (SPCX 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.