테슬라-스페이스엑스 합병 조항으로 일론 머스크 8240억 달러 보상 이정표 면제 가능성

테슬라(TSLA) CEO 성과 보상 계약에는 다른 기업이 이 자동차 제조사를 인수할 경우 주식 지급 방식을 변경하는 핵심 조항이 포함되어 있다. 통상적으로 전체 보상 패키지를 받으려면 일론 머스크가 엄격한 운영 목표와 함께 12개의 시가총액 목표를 달성해야 한다. 이러한 목표에는 2천만 대의 차량 인도, 100만 대의 로봇 생산, 100만 대의 로보택시 출시가 포함된다.

스페이스X(SPCX)와의 합병 시 이러한 운영 목표는 완전히 면제된다. 총 주식 지급액은 최종 거래 가격이나 거래 종료 전 테슬라의 시가총액에만 의존한다. 거래 가격이 8조 5천억 달러일 경우 4억 2천 4백만 주 전체가 해제되며, 최근 주식 희석으로 인해 최대 가치는 약 8천 2백 40억 달러에 달한다.

2조 달러 거래 가격이 주당 가치로 환산되는 방식

2조 달러의 인수 가격은 거래 전 주식 수를 기준으로 주당 약 506달러에 해당한다. 이 거래 가격은 자동적으로 보상 패키지의 첫 번째 단계를 발동시켜 머스크에게 3천 5백만 주의 테슬라 주식을 제공한다.

이러한 추가 주식은 다른 투자자들의 최종 주당 지급액을 약 502달러로 낮춘다. 전액 주식 거래에서 테슬라 투자자들은 테슬라 주식 1주당 합병 회사의 주식 3.8주를 받게 된다. 머스크는 그의 클래스 B 스페이스X 주식이 일반 주식보다 10배의 의결권을 가지고 있기 때문에 총 의결권의 약 73%를 통제하게 된다.

머스크는 여전히 테슬라 주주 승인이 필요하다

머스크는 스페이스X 의결권의 86%를 보유하고 있어 모든 인수 제안에 대한 주요 권한을 가지고 있다. 그의 클래스 B 주식 보유는 또한 그가 스페이스X 이사회의 과반수를 선택할 수 있게 한다. 또한 텍사스 기업법은 원고가 회사 주식의 최소 3%를 보유하지 않는 한 주주 소송에 대해 강력한 보호를 제공한다.

테슬라 주주들은 여전히 모든 합병을 승인하기 위해 투표해야 한다. 머스크가 테슬라 의결권의 20% 미만을 보유하고 있기 때문에 거래를 통과시키려면 외부 투자자들의 지지가 필요하다. 더 높은 제안은 머스크에게 더 많은 주식을 제공하지만, 높은 가격을 지불하면 초기 스페이스X 투자자들을 희석시킬 위험이 있다.

테슬라는 매수, 보유 또는 매도인가?

월가를 보면, 애널리스트들은 지난 3개월 동안 매수 10건, 보유 15건, 매도 3건을 기록하며 TSLA 주식에 대해 보유 컨센서스 등급을 부여했다. 평균 12개월 TSLA 목표주가는 주당 377.43달러로 13.4%의 상승 여력을 시사한다. (TSLA 주가 전망 참조)

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