알파 솔라, 마진 및 레버리지 압박으로 신용등급 하향 조정

ALFA SOLAR ENERJI SANAYI VE TICARET A.S. (TR:ALFAS)가 공시를 발표했다.

JCR 유라시아 레이팅은 알파 솔라 에너지의 장기 국내 기관 신용등급을 A+ (tr)에서 A- (tr)로 하향 조정했으며, 안정적 전망은 유지했다. 이는 재무 프로필에서 견고한 요소와 약화된 요소가 모두 반영된 것이다. 평가기관은 만족스러운 자기자본 수준, 지속 가능한 이자보상배율, 외화 매출을 통한 부분적 자연 헤지, 청정에너지로의 우호적인 추세, 그리고 매출채권 품질을 강화하는 선수금 수취 능력을 긍정적 요인으로 꼽았다.

동시에 JCR은 매출 감소, 판매량 정체, 태양광 패널 가격 압박, 2026년 1분기 영업손실을 동반한 마이너스 EBITDA를 지적했다. 순금융부채 증가, 레버리지 지표 악화, 원자재 가격 변동성, 수입 투입재에 대한 잠재적 반덤핑 조치, 셀 생산 투자로 인한 현금흐름 압박, 그리고 글로벌 무역에 대한 지정학적 리스크가 등급 하향의 근거가 되었으나, 현재의 안정적 전망 하에서는 관리 가능한 수준으로 평가된다.