시스코와 세레브라스 주가가 시간외 거래에서 하락한 이유... 월가 전망은

시스코 (NASDAQ:CSCO)와 세레브라스 (NASDAQ:CBRS)가 수요일 시간외 거래에서 모두 하락세를 보이고 있지만, 투자자들이 각 AI 인프라 주식을 매도하는 이유는 서로 다르다. 시스코는 강력한 실적과 낙관적인 전망을 제시했지만, 올해 큰 상승세를 보인 후 실적 발표를 맞이한 주가는 총이익률 약화로 압박을 받고 있다. 세레브라스는 보고된 매출이 월가 예상치를 크게 밑돌면서 더 가혹한 반응에 직면했으며, 투자자들은 빠른 핵심 사업 성장과 낙관적인 전망에 집중하기를 꺼리고 있다. 시스코 주가는 시간외 거래에서 약 4% 하락했고, 세레브라스는 약 13% 급락했다.

먼저 시스코의 경우, 회계연도 4분기 매출은 전년 대비 17.6% 증가한 172억 5천만 달러를 기록하며 예상치를 4억 2천만 달러 상회했고, 비GAAP 주당순이익은 1.22달러로 예상치를 0.05달러 웃돌았다. 네트워킹 매출은 97억 9천만 달러에 달해 전년 대비 28% 증가했으며, 하이퍼스케일러로부터의 회계연도 AI 인프라 주문은 93억 달러에 달해 시스코의 목표치인 90억 달러를 넘어섰다. 경영진은 회계연도 2027년 매출을 722억 달러에서 734억 달러로, 비GAAP 주당순이익을 5.05달러에서 5.11달러로 전망했으며, 두 지표 모두 월가의 기존 예상치를 상회했다. 그러나 총이익률은 전년도 68.4%에서 66.3%로 하락했는데, 메모리와 같은 AI 하드웨어 부품 비용 상승이 수익성 약화의 한 가지 가능한 설명으로 제시된다.

월가는 여전히 시스코의 추가 상승 여력을 보고 있지만, 증권가는 올해 랠리와 유사한 또 다른 움직임을 기대하지는 않는다. CSCO는 매수 의견 11개 대 보유 의견 4개로 중간 매수 컨센서스를 받고 있지만, 평균 목표주가 136.23달러는 수요일 종가 대비 약 10%의 상승 여력을 제시한다. (CSCO 주가 전망 참조)

한편 세레브라스는 수요일 장 마감 후 투자자들에게 매우 다른 실적 보고서를 제시했다. 2분기 매출은 전년 대비 74.3% 증가한 1억 8,011만 달러를 기록했지만 월가 예상치인 1억 9,400만 달러에는 미치지 못했으며, 조정 주당손실은 2.98달러로 증권가가 예상한 0.17달러 손실보다 컸다. 핵심 총이익률은 41%에 달해 전년 동기 대비 940bp 개선되었으며, 경영진은 핵심 매출이 두 배 이상 증가했고 클라우드 사업은 전년 대비 거의 4배 성장했다고 밝혔다. 향후 전망을 보면, 세레브라스는 3분기 핵심 매출을 2억 1,400만 달러에서 2억 1,600만 달러로 예상하며 이는 컨센서스 예상치인 2억 1,190만 달러를 상회하고, 연간 핵심 매출은 8억 8,000만 달러에서 8억 9,000만 달러로 전망했다.

이러한 가이던스는 시간외 거래에서 분기 실적 부진의 규모를 극복하기에 충분하지 않았다. 세레브라스는 빠른 AI 추론에 대한 수요 증가에 대응하기 위해 제조 및 데이터센터 용량을 확장하면서 막대한 지출을 계속하고 있어, 투자자들은 이러한 확장이 보고된 재무 실적으로 어떻게 전환되는지에 특히 민감하게 반응하고 있다.

월가는 수요일 시간외 반응이 시사하는 것보다 세레브라스에 대해 더 열정적이다. CBRS를 커버하는 10명의 증권가 모두 매수 의견을 제시하며 만장일치로 강력 매수 컨센서스 등급을 부여했다. 평균 12개월 목표주가 297.56달러는 수요일 종가 대비 약 13.5%의 상승 여력을 시사한다. (CBRS 주가 전망 참조)