아마존과 오라클... 한 AI 주식은 매수 가치 있지만 다른 하나는 너무 위험하다고 투자자 평가

아마존(NASDAQ:AMZN)과 오라클(NASDAQ:ORCL)은 2026년 대부분의 기간 동안 클라우드 사업 확대를 통해 급증하는 AI 컴퓨팅 수요를 선점하기 위해 경쟁해왔다. 그러나 두 기업의 주가는 정반대 방향으로 움직였다. 아마존은 올해 약 14% 상승한 반면, 오라클은 약 22% 하락했다. 외부에서 보면 지출 경쟁이 비슷해 보일 수 있지만, 각 투자에 따른 재무적 부담은 전혀 다르다.

아마존의 최근 실적은 투자자들에게 이러한 투자에 대해 낙관적으로 남아있을 여러 이유를 제공했다. AWS 매출은 2분기에 전년 동기 대비 37% 증가한 422억 달러를 기록하며 4년 이상 만에 가장 빠른 성장률을 보였고, 계약 잔고는 4,960억 달러에 달했다. 아마존은 이에 대응해 2026년 예상 자본 지출을 약 2,200억 달러로 상향 조정했으며, 클라우드 컴퓨팅과 AI에 대한 수요가 이러한 지출을 정당화할 것으로 전망하고 있다.

오라클도 유사한 기회를 추구하고 있지만, 재무 상황이 이러한 전략을 실행하기 더 어렵게 만들고 있다. 최근 분기 클라우드 매출은 47% 증가했으며, 오라클 클라우드 인프라스트럭처는 93% 증가했고, 잔여 이행 의무는 6,380억 달러에 달했다. 그러나 오라클은 2026 회계연도에 237억 달러의 마이너스 잉여현금흐름을 기록했으며, 2027 회계연도에 부채와 자본을 통해 약 400억 달러를 조달할 것으로 예상하고 있다.

투자자 블라디미르 디미트로프는 최근 두 종목을 분석하며, 공격적인 인프라 지출이 관련 위험을 정당화할 만큼 충분한 잠재적 보상을 남기는지 검토했다.

아마존의 경우, 디미트로프는 투자 수익에 대한 우려보다 영업 실적이 더 큰 비중을 차지해야 한다고 믿고 있다.

"그래서 나는 사업이 모든 부문에서 잘 작동하는 한 AMZN에 대해 낙관적으로 남아있다"고 디미트로프는 말한다.

AWS는 지속적인 확장을 고려할 때 디미트로프가 이러한 견해를 유지하는 중요한 이유를 제공한다. AI 도입이 기업 운영 전반에 걸쳐 더 큰 컴퓨팅 용량을 요구함에 따라 고객 수요는 여전히 강력하다.

"사업이 계속 성과를 내는 한, 특히 AWS 부문에서, 투자자 심리가 빠르게 과도해질 가능성이 매우 높아 보인다"고 투자자는 주장한다.

그럼에도 불구하고 디미트로프는 단기적으로 아마존을 둘러싼 의미 있는 위험을 인식하고 있으며, 특히 약화된 소비자 신뢰와 광범위한 주식시장 움직임에 대한 높은 노출을 지적한다. 이러한 우려는 그의 열정을 완화시키고 시장 여건이 덜 우호적이 될 경우 변동성의 여지를 남긴다.

"나는 이 주식에 대해 조심스럽게 낙관적으로 남아있다"고 디미트로프는 결론지으며 AMZN에 매수 등급을 부여했다.

오라클은 2026년 하락 이후 디미트로프에게 다른 계산을 제시한다.

"지난 1년간 오라클 주가의 하락이 투자자들이 할인된 가격에 매수하고 있다는 것을 의미하지는 않는다"고 디미트로프는 경고한다.

그의 우려는 클라우드 인프라 수요를 위해 경쟁하는 데 필요한 재무적 부담을 중심으로 한다. 오라클은 차입 비용이 상승하는 가운데 확장을 위해 막대한 금액을 투입했으며, 이러한 투자로부터의 수익이 기대에 미치지 못할 경우 유연성이 줄어든다.

"ORCL은 컴퓨팅 용량 경쟁에서 가장 공격적인 플레이어 중 하나로 두드러진다"고 디미트로프는 말한다.

클라우드 여건이 약화되거나 광범위한 주식 밸류에이션이 높은 수준에서 후퇴할 경우 또 다른 취약성이 나타날 수 있다. 오라클의 레버리지, 공격적인 확장, 그리고 더 큰 시장 민감도의 조합은 불리한 환경에서 손실을 증폭시킬 수 있다.

"클라우드 부문 전체에 문제가 발생하거나 주식시장이 더 뚜렷한 조정을 겪는다면 ORCL 주식은 심각한 영향을 받을 수 있다"고 디미트로프는 경고한다.

따라서 디미트로프는 ORCL 주식에 보유 등급을 부여했다. (디미트로프의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

그러나 월가는 두 종목 사이에서 선택할 이유를 크게 보지 않는다. 아마존과 오라클 모두 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있지만, 애널리스트들은 현재 ORCL이 회복할 여지가 훨씬 더 크다고 본다. 아마존의 평균 목표주가 332.95달러는 약 27%의 상승 여력을 시사하는 반면, 오라클의 258.14달러 목표가는 71.5%의 상승 가능성을 가리킨다. (AMZN 주가 전망 또는 ORCL 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 견해이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.