테슬라 투자자, 스페이스엑스 합병 가능성에도 불구하고 현재 가격에서는 관심 낮다고 밝혀

퓨처펀드의 매니징 파트너인 게리 블랙은 올해 스페이스X(SPCX)와 테슬라(TSLA)의 합병 가능성이 높다고 보고 있지만, 현재 밸류에이션에서는 테슬라 주식에 신중한 입장을 유지하고 있다. 블랙은 스페이스X가 약 20% 프리미엄을 얹어 테슬라에 전량 주식 교환 방식의 인수 제안을 할 수 있다고 예상하며, 두 회사 간 시너지와 일론 머스크의 양사 리더십을 근거로 들었다.

테슬라는 전기차, 로봇공학, 태양광 패널 분야의 선두주자인 반면, 스페이스X는 우주 탐사, 위성 통신, AI에 걸친 더 광범위한 사업 포트폴리오를 보유하고 있다.

상장 이후 스페이스X의 밸류에이션은 급격히 상승해 테슬라보다 훨씬 더 높은 가치를 인정받고 있다. 스페이스X의 현재 시가총액은 약 1조9000억 달러로, 테슬라의 1조3500억 달러를 크게 웃돈다. 이러한 밸류에이션 격차를 감안할 때, 블랙은 스페이스X가 테슬라 인수를 추진할 수 있다고 본다.

블랙이 합병을 예상하는 이유

블랙은 테슬라-스페이스X 결합이 머스크의 역할을 더 수월하게 만들면서 두 회사 간 전략적 시너지를 창출할 수 있다고 본다. 하지만 그는 많은 기존 테슬라 주주들이 거래 발표 즉시 주식을 매도할 것으로 예상하며, 합병 완료까지 6~12개월을 기다리지 않을 것이라고 내다봤다.

블랙에 따르면, 전량 주식 교환 거래에서 테슬라 주주들은 약 50%의 지분 희석을 겪을 수 있다. 그는 주주들이 받게 될 스페이스X 주식이 합병 완료 전에 가치가 하락할 수 있어, 테슬라 투자자들에게 돌아가는 거래 가치가 줄어들 수 있다고 본다.

블랙은 또한 테슬라가 잠재적 인수 가능성이 높음에도 불구하고 나스닥100 대비 저조한 성과를 보이고 있다고 지적했다.

블랙이 테슬라에 신중한 이유

잠재적 인수 가능성을 예상함에도 불구하고, 블랙은 현재 가격에서 테슬라에 대한 관심이 "낮다"고 밝혔으며, 이는 주로 밸류에이션 우려 때문이다.

그는 테슬라가 2026년 예상 주당순이익 대비 약 195배에 거래되고 있으며, 장기 주당순이익 성장률은 약 35%로 예상한다고 추정했다. 다른 게시물에서는 약 200배의 밸류에이션과 25%의 장기 성장률을 언급했다. 블랙은 강력한 성장이 예상되더라도 테슬라의 현재 밸류에이션은 오늘 테슬라 주식을 매수하는 투자자들이 매력적인 수익을 창출하기 어렵게 만든다고 주장한다.

블랙은 투자자들이 테슬라 제품에 대한 열정과 주식의 밸류에이션을 구분해야 한다고 본다. 테슬라 투자자들에게 잠재적 스페이스X 합병은 중요한 촉매제가 될 수 있지만, 그의 견해는 중요한 리스크를 부각시킨다. 거래 발표가 반드시 기존 주주들에게 즉각적인 이익을 의미하지는 않는다는 것이다. 프리미엄, 잠재적 지분 희석, 스페이스X 주가 변동 모두가 테슬라 주주들이 받게 될 최종 가치에 영향을 미칠 수 있다.

테슬라는 매수, 보유, 매도인가

팁랭크스에서 테슬라는 매수 10건, 보유 15건, 매도 3건을 기반으로 보유 의견을 받고 있다. 테슬라의 평균 목표주가 377.43달러는 현재 수준 대비 11.2%의 상승 여력을 시사한다. 연초 이후 테슬라 주가는 24.6% 하락했다.