종목예측
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샤오미 주식회사 클래스 B (HK:1810)가 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜을 개최했다. 주요 내용을 정리했다.
샤오미의 최근 실적 발표는 견고한 규모와 전략적 돌파구를 확보한 기업이 단기적 압박과 씨름하는 모습을 보여줬다. 경영진은 강력한 매출 성장, 견고한 수익성, 스마트폰·사물인터넷·전기차·인공지능·로봇 분야의 글로벌 리더십을 강조하면서도, 기록적인 메모리 비용, 출하량 감소, 신규 사업에 대한 대규모 투자로 인한 마진 압박을 솔직히 인정했다.
샤오미는 2026년 2분기 매출 1,089억 위안을 기록하며 다각화된 사업 모델의 폭넓은 기반을 입증했다. 조정 순이익은 62억 위안, 그룹 전체 매출총이익률은 19.8%를 기록해 투입 비용 상승과 투자 확대에도 불구하고 건전한 수익을 창출하고 있음을 보여줬다.
스마트폰 매출은 421억 위안으로 그룹 매출의 38.7%를 차지했으며, 출하량은 3,120만 대였다. 평균 판매 가격은 약 300위안 상승해 21.9% 증가하며 사상 최고치를 기록했고, 24분기 연속 글로벌 3위권을 유지했으며 53개국에서 3위권, 67개국에서 5위권에 진입했다.
지역별로 샤오미는 동남아시아 19.3%, 라틴아메리카 16.2%, 중동 13.5%의 시장 점유율을 기록했다. 유럽과 아프리카는 각각 16.5%와 10.9%의 점유율을 보이며, 프리미엄 가격 전략과 선별적 출하 전략을 추진하면서도 글로벌 물량 및 브랜드 리더로서의 지위를 공고히 했다.
사물인터넷 부문은 2분기 매출 313억 위안, 매출총이익률 20.1%를 기록하며 수익성 있는 성장 축임을 확인했다. 태블릿은 글로벌 4위, 무선 이어버드는 2위, 웨어러블도 2위를 차지했으며, 중국 외 지역에서 약 640개의 신규 매장 개설에 힘입어 해외 사물인터넷 매출이 급증했다.
스마트 전기차, 인공지능 및 신규 사업은 249억 위안의 매출을 기록해 전년 대비 17.1% 증가했으며, 현재 그룹 매출의 23%를 차지한다. 2분기 차량 인도량은 10만4,199대로 6분기 연속 연간 성장을 기록했고, SU7 시리즈는 상반기 중국 본토에서 20만 위안 이상 순수 전기 세단 중 판매 1위를 차지했으며, 8월 중순 기준 누적 인도량이 50만 대를 돌파했다.
샤오미의 MiMo-V2.5 인공지능 파운데이션 모델은 사용량이 급증했으며, OpenRouter 호출량이 약 두 달 만에 1조5,000억 건에서 10조5,000억 건으로 6배 이상 급증했다. API 및 토큰 가격 책정 출시로 수익 창출이 시작됐으며, 경영진은 MiMo 생태계 확장을 위해 데스크톱 앱, 신규 모델 버전, 오픈소스 이니셔티브를 예고했다.
로봇공학 팀은 CVPR 2026과 ICRA 2026 WBC에서 최고 성적을 거두며 강력한 연구 역량을 입증했다. 공장에서는 로봇이 양면 셀프태핑 인서트 작업 성공률을 98%, 반환 가능 박스 접기를 90%로 개선했으며, 샤오미는 10만 시간의 실제 데이터로 사전 학습된 Robotics-U0와 Robotics-1을 출시하고 오픈소스화해 실용적 배치를 가속화했다.
샤오미의 글로벌 월간 활성 사용자는 7억7,000만 명으로 전년 대비 4.8% 증가했으며, 중국 본토 월간 활성 사용자는 1억9,800만 명으로 7% 증가해 사상 최고치를 기록했다. 인터넷 서비스 매출은 2분기 90억 위안, 매출총이익률은 76.8%로 1.4%포인트 상승하며 하드웨어 변동성을 상쇄하는 반복적이고 자산 경량 수익 흐름을 제공했다.
연구개발 지출은 2분기 92억 위안, 상반기 182억 위안으로 각각 18.9%, 25.6% 증가했으며, 약 30%가 인공지능에 투입됐다. 자본 지출은 2분기 36억 위안으로 거의 3분의 2가 스마트 전기차와 인공지능에 집중됐으며, 기존 알루미늄 대비 탄소 배출을 약 93% 줄일 수 있는 신규 샤오미 타이탄 합금 2.0이 SU7 및 U7 모델용으로 양산에 돌입했다.
자본 환원 측면에서 샤오미는 연초 이후 약 117억 홍콩달러의 자사주를 매입해 이미 지난해 전체 매입액을 초과했다. 브랜드 파워도 개선돼 포춘 글로벌 500대 기업 순위에서 65계단 상승한 232위를 기록했고, 칸타르의 중국 내 글로벌 브랜드 톱 50에서 2위를 확보하며 장기 주주가치 서사를 강화했다.
경영진은 메모리 가격이 정점에서 지난해 수준의 약 5배에 달해 스마트폰 단위 경제성에 심각한 부담을 주고 있다고 강조했다. 이러한 급등으로 샤오미는 제품 믹스와 가격을 조정해야 했으며, 비용을 소비자에게 완전히 전가할 수 없어 매출총이익률 압박에 기여했다.
사상 최고 평균 판매 가격에도 불구하고 스마트폰 출하량은 2분기 3,120만 대로 전년 대비 감소했으며, 이는 수요 약세와 고급 모델로의 의도적 전환을 모두 반영한다. 스마트폰 매출총이익률은 분기 8.5%, 상반기 9.3%에 불과해 제품 포트폴리오가 더 프리미엄화되는 가운데에도 지속적인 마진 압박을 보여줬다.
원자재 재고는 약 300억 위안에서 400억 위안 이상으로 증가해 분기 대비 약 33% 증가했으며, 샤오미가 가격 상승 속에서 메모리와 부품을 비축한 결과다. 경영진은 이를 공급 확보를 위한 전략적 조치로 설명했지만, 재고 증가는 단기 운전자본 부담을 가중시키고 수요 변동에 대한 재무제표 민감도를 높인다.
스마트 전기차, 인공지능 및 기타 신규 사업은 2분기 26억 위안의 영업 손실을 기록했으며, 이 부문의 매출총이익률 19.2%는 SU7, U7, 울트라 모델과 초기 인공지능 서비스 간 믹스 변화로 변동성이 지속됐다. 샤오미는 이들 사업이 여전히 규모 확대 단계에 있으며, 장기 시장 점유율 확보를 위한 투자로 수익성이 변동할 것이라고 강조했다.
경영진은 소비자 수요 회복이 여전히 더디고 스마트폰, 전기차, 인공지능 전반에 걸쳐 특히 중국에서 경쟁이 치열하다고 인정했다. 이러한 환경은 단기적으로 매출과 마진에 압박을 지속시킬 가능성이 높으며, 점유율 방어를 위해 지속적인 제품 리프레시, 가격 규율, 운영 조정이 필요하다.
MiMo API와 토큰 기반 플랜이 수익을 창출하기 시작했지만, 인공지능 수익화는 여전히 미미하며 신규 사업 부문의 약 10억 위안 규모 기타 관련 매출에 포함돼 있다. 샤오미는 인공지능을 현 단계에서는 그룹의 실질적 수익 엔진이라기보다 장기 전략적 인프라 및 생태계 플레이로 규정했다.
연구개발의 급격한 증가와 전기차 및 인공지능 프로젝트의 자본 집약도 상승은 단기 현금 소진을 늘리고 신규 부문의 손실에 기여하고 있다. 그러나 경영진은 차세대 기술에 대한 이러한 선제적 투자가 경쟁 우위를 유지하고 시간이 지남에 따라 더 높은 마진 기회를 확보하는 데 필수적이라고 주장했다.
향후 전망과 관련해 샤오미는 메모리 및 스토리지 비용이 높은 수준을 유지하고 소비자 수요 회복이 더디며 경쟁이 치열한 가운데 영업 압박이 지속될 것으로 예상하지만, 하반기 메모리 가격 상승 속도가 둔화되고 스마트폰 사업은 통제 가능하다고 밝혔다. 경영진은 대규모 인공지능 예산을 포함한 공격적인 장기 지출 계획을 재확인하면서, 더 빠른 인공지능 수익화, 지속적인 사물인터넷 및 해외 확장, 인터넷 서비스 규모 확대, 신제품 출시를 통한 전기차 확대를 목표로 제시했다.
샤오미의 실적 발표는 균형 잡힌 스토리를 보여줬다. 강력한 규모, 수익성 있는 핵심 사업, 전기차·인공지능·로봇 분야의 진정한 돌파구를 확보한 기업이지만, 단기 마진을 압박하는 경기 순환 및 비용 역풍에 직면해 있다. 투자자 입장에서 트레이드오프는 명확하다. 샤오미는 여러 미래 성장 엔진 구축을 위해 고강도 연구개발 및 자본 지출에 집중하면서, 자사주 매입과 반복적 인터넷 매출로 주주가치 서사를 안정화하고 있다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.