`신뢰 회복에 더 오랜 시간 걸릴 것`... JP모건, 클라르나 주식 등급 하향

JP모건의 애널리스트 티엔 칭 황은 클라르나 그룹 (KLAR)에 대한 투자의견을 매수에서 보유로 하향 조정하고 목표주가를 22달러에서 18달러로 낮췄다. 그는 회사가 투자자 신뢰를 회복하는 데 더 많은 시간이 필요하다고 밝혔다. 클라르나의 2분기 실적이 전반적으로 예상보다 양호했지만, 황 애널리스트는 중기 성장과 수익성에 대한 불확실성이 커지고 있다고 본다. 그의 수정된 목표주가는 현재 수준에서 여전히 19.5%의 상승 여력을 시사한다.

화요일 클라르나는 2분기 매출 10억4000만 달러를 기록했다고 발표했다. 이는 전년 동기 대비 27% 증가한 수치로 증권가 전망치인 약 9억9300만 달러를 상회했다. 회사는 또한 900만 달러의 순이익을 기록했는데, 이는 1년 전 5300만 달러 손실과 대비되며 증권가 예상치인 1740만 달러 손실을 크게 웃도는 것이다. 그러나 클라르나는 최고재무책임자(CFO)와 최고마케팅책임자(CMO)가 2027년 초 직책을 떠날 계획이라고 발표했다. 이 소식으로 KLAR 주가는 22.8% 급락했다.

클라르나, 하반기 더 어려운 국면 직면

클라르나는 주로 유럽 경제 여건 악화로 인해 2026년 하반기 전망을 하향 조정했다. 독일이 특히 우려되는 지역으로, 소비 지출 약화로 인해 황 애널리스트는 클라르나의 하반기 조정 영업이익 추정치를 약 40% 삭감했다.

이번 투자의견 하향 조정은 클라르나의 가시성에 대한 우려도 반영한다. 회사는 이미 2월에 2026년 가이던스를 하향 조정한 바 있어 향후 성장에 대한 의문을 제기했다. 황 애널리스트는 특히 강력한 1분기 실적 이후 이러한 하향 조정을 보수적인 것으로 처음에는 평가했다. 그러나 최근의 전망 하향 조정으로 그러한 견해를 유지하기가 더 어려워졌다.

투자자 신뢰에 추가 도전 과제

애널리스트는 또한 투자 심리에 부담을 줄 수 있는 두 가지 추가 사항을 지적했다. 클라르나의 예상치 못한 공정가치 회계 방식 전환과 CFO와 CMO가 2027년에 떠날 것이라는 발표다.

황 애널리스트는 이러한 사항들이 투자 심리에 추가로 부담을 주고 클라르나가 신뢰를 회복하는 것을 더 어렵게 만들 것으로 본다.

그는 이제 클라르나의 중기 추세에 대한 가시성이 낮아졌으며, 회사가 투자자 신뢰를 재구축하고 실적이 더 우수한 경쟁사들과의 밸류에이션 격차를 좁히기 위해서는 여러 분기에 걸친 일관된 실행이 필요할 것으로 예상한다고 밝혔다.

KLAR 주식은 매수, 보유, 매도인가?

증권가는 클라르나의 장기 전망에 대해 여전히 의견이 엇갈린다. 팁랭크스에서 KLAR은 7건의 매수와 8건의 보유 의견을 바탕으로 중립적 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 클라르나의 평균 목표주가 21달러는 현재 수준에서 39.4%의 상승 여력을 시사한다. 연초 이후 KLAR 주가는 47.9% 하락했다.