AMD와 인텔 주가가 오늘 다시 하락한 이유... 월가 전망은

수요일 반도체 주식들이 다시 하락세를 보이고 있으며, 어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ:AMD)와 인텔(NASDAQ:INTC) 모두 약 3.5% 하락했다. AMD는 지난 6개월간 138% 급등한 후 투자자들이 차익을 실현하면서 하락했고, 인텔은 최근 200억 달러 규모의 유상증자 부담을 계속 받고 있다. 반도체 섹터 전반의 약세도 영향을 미치고 있으며, iShares 반도체 ETF(SOXX)는 오늘 약 1.5% 하락했다.

이번 하락은 화요일 반도체 주식 매도세에 이어진 것으로, 당시 국채 수익률 상승, 유가 상승, 그리고 AI 밸류에이션 과열 우려가 업종 전반에 부담을 주었다. 수요일에는 다른 곳에서 일부 안도감이 나타났으며, 수익률이 완화되고 전체 시장이 이전 손실의 일부를 회복했다.

AMD의 지난 6개월간 상승은 반도체에 대한 심리가 약화될 때 투자자들이 수익을 확정할 충분한 이유를 제공한다. 이러한 랠리의 상당 부분은 AI 컴퓨팅에서 이 칩 제조업체의 입지에 대한 기대감 증가를 반영하며, 이는 향후 실적이 훨씬 높은 기준에 직면하게 됨을 의미한다. SOXX가 수요일 다시 하락하면서 일부 투자자들은 이러한 큰 상승 이후 수익의 일부를 현금화할 의향을 보이고 있다.

이달 초 AMD는 3분기 매출을 약 130억 달러(플러스 마이너스 3억 달러)로 전망했으며, 이는 당시 월가 추정치인 125억 2천만 달러를 상회하는 수치였다. 그러나 이 전망은 AI 지출로부터 더 큰 성과를 기대했던 투자자들을 만족시키지 못했고, 다음 거래일 주가는 6% 이상 하락했다. 이러한 반응은 최근 몇 달간 주가 상승 이후 기대치가 얼마나 까다로워졌는지를 보여주었다.

장기 투자 논리의 상당 부분은 이제 AMD의 차세대 인스팅트 가속기에 달려 있다. 오픈AI와의 다년간 계약은 최대 6기가와트의 GPU 배치를 포함하며, 2026년 하반기부터 1기가와트의 MI450 칩으로 시작된다. 이 계약은 AMD에게 엔비디아가 지배하는 시장에서 더 많은 지출을 확보할 기회를 제공하며, 투자자들은 이러한 약속이 얼마나 빠르게 매출로 전환되는지에 주목하고 있다.

AMD는 이러한 기회를 추구하는 데 필요한 지출을 위해 재정적으로 준비하고 있다. 지난주 회사는 40억~50억 달러를 조달할 것으로 예상되는 4부 구성의 채권 발행을 시작했으며, 만기는 2029년부터 2036년까지 다양하다. 경영진은 수익금이 기존 부채 상환을 포함한 일반 기업 목적을 지원할 수 있으며, AI 사업을 확장하는 동안 추가적인 재정적 유연성을 제공할 것이라고 밝혔다.

AMD의 상승세는 월가에게 쉬운 수익이 끝났다고 확신시키지 못했다. 증권가는 평균적으로 주가가 40% 더 오를 것으로 보고 있으며, 컨센서스 목표가인 651.32달러는 현재 가격인 465달러를 훨씬 상회한다. 낙관적인 진영도 많으며, 26개의 매수와 6개의 보유 의견으로 AMD는 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. (AMD 주가 전망 참조)

인텔의 하락은 투자자들이 최근 200억 달러 규모의 유상증자를 계속 소화하면서 또 다른 문제가 주가에 부담을 주고 있다. 이렇게 많은 양의 신주를 발행하면 기존 투자자들이 희석되며, 거래 규모는 인텔이 제조 확장을 위해 얼마나 많은 자본이 필요한지를 상기시킨다.

이러한 우려는 인텔의 최근 분기 전망에서 나온 고무적인 신호에도 불구하고 나타나고 있으며, 특히 AI 인프라 지출로 혜택을 받는 서버 프로세서 수요와 관련이 있다. 회사는 3분기 매출을 158억~168억 달러로 전망했으며, 이는 당시 월가 추정치인 151억 달러를 상회했다. 인텔은 조정 주당순이익을 0.38달러로 예상했으며, 이는 증권가가 예상했던 0.27달러를 상회하는 수치였다.

이달 초 인텔은 주당 95달러에 증액된 유상증자를 가격 책정했으며, 제조 계획을 위한 추가 자원을 제공하기 위해 약 200억 달러를 조달했다. 이 자금 조달은 2026년 INTC의 큰 랠리에 이어진 것으로, 경영진에게 생산 능력에 대한 막대한 투자를 계속하면서 대차대조표를 강화할 기회를 제공했다. 그러나 투자자들이 반도체 주식에 대한 노출을 더 광범위하게 줄이는 동안 그로 인한 희석은 무시하기 어렵다.

첨단 패키징은 인텔이 향후 몇 년간 증가하는 AI 칩 수요로부터 이익을 얻을 수 있는 또 다른 경로를 제공한다. 인텔의 EMIB 기술은 TSMC의 CoWoS 플랫폼과 경쟁하며, 미디어텍은 구글을 위해 설계 중인 맞춤형 AI 프로세서에 인텔 기술을 사용하는 것을 고려했다. 제한된 CoWoS 가용성은 고성능 컴퓨팅 하드웨어에 대한 수요가 가용 용량을 계속 초과함에 따라 인텔의 패키징 사업에 기회를 창출할 수 있다.

월가는 최근 진전에도 불구하고 AMD보다 인텔에 대해 훨씬 덜 열정적이다. 지난 3개월간 등급을 발표한 30명의 증권가를 기준으로 INTC는 보유(즉, 중립) 컨센서스 등급을 받았으며, 5개의 매수 추천, 23개의 보유, 그리고 2개의 매도가 있다. 평균 12개월 목표가는 116.84달러로, 현재 가격인 92.70달러에서 약 27% 상승 여력을 시사한다. (INTC 주가 전망 참조)